从更名到股改，宇树科技走到了IPO前夜

作者：高恒

5月28日，宇树科技正式更名为“股份有限公司”，同时引入一位来自北京国资的董事。这家曾以四足机器狗闻名、靠人形机器人登上春晚舞台的公司，正在完成一场不动声色的治理结构升级。从法律意义上看，这一变更等同于完成股改，是冲刺IPO的关键一步。背后，不只是融资节奏的加速，还有一家“具身智能”新势力正在试图卡位中国产业新拐点。

01·更名≠常规，宇树科技正在走完IPO的第一道程序门槛

改名，只是表面动作；股改，才是真实意图。

根据国家企业信用信息公示系统，杭州宇树科技已于5月28日完成从“有限公司”到“股份有限公司”的更名。虽然官方解释为“运营层面的常规变更”，但多位法律界人士指出：股份制改造是公司上市前必须完成的步骤，标志着其法人治理结构、资本架构和对外合规路径都在为公开募资做准备。

更名的同时，公司也同步公告：原有合同依然有效，业务不变，人员架构保持稳定。这种“一切照旧”的表述，恰恰反映出公司正在通过最小成本完成一次深层次的资本跃迁。背后潜台词是：准备好了，只等起跑枪响。

更名只是开始。今年3月，宇树还在香港设立“Unitree Robotics Limited”，在多个公开场合，创始人王兴兴都没有否认“赴港上市”的可能。考虑到港交所在2024年更新18C章节，允许未盈利的科技企业赴港上市，宇树科技这家“人形机器人+AI”的硬科技公司，已经符合准入门槛。

02·国资董事进场，一场有意为之的资本布局

比更名更关键的，是谁在推动这次改名。

就在变更完成的当日，北京京国瑞股权投资基金总经理梁望南出现在宇树科技董事名单中。这是公司历史上首次引入北京国资背景董事。梁望南既是北京地方政府产业基金的重要决策人，也是此前领投宇树科技的“北京机器人产业基金”的关键人物。

事实上，早在2024年9月，宇树就完成了由北京机器人产业投资基金领投的一轮融资，估值高达80亿元，投资阵容还包括红杉中国、美团龙珠、中信证券、源码资本等一线机构。这意味着宇树科技目前已形成“国家队+市场资本”双轮驱动的治理结构，在符合IPO监管要求的同时，也提升了长期市值预期。

这种资本结构，在当前科技企业上市潮中并不多见。既有政策资金支持，又具备市场化回报压力，让宇树不再只是创业公司的路线试探，而具备了成为产业核心支点的可能性。

03·盈利+自研+落地，宇树的长期价值撑得起IPO吗？

在“人形机器人”赛道里，大多数公司还停留在PPT和Demo阶段，而宇树科技早已迈入交付、盈利、复购的现实世界。

公司公开信息显示，宇树自2020年起每年保持盈利，是国内少数实现正现金流的人形机器人厂商。其产品G1基础款售价9.9万元，已经具备消费级通用机器人雏形。同时，核心零部件、电机、控制系统多为自研，并构建了完整的交付、制造和售后体系。

更重要的是，宇树科技并不满足于“硬件厂商”的定位。从创始人多次公开提及“具身智能”来看，其正试图将人形机器人发展为大模型在物理世界的终端平台——即将AI“落地”的那只“手”。

在这一点上，宇树与国内其他“杭州六小龙”成员（如DeepSeek、群核、云深处等）相比，展现出更强的交付能力与自我造血能力。它既是具身智能概念的践行者，也是产业化落地的领跑者。

这或许正是资本敢于提前下注、国资愿意押注IPO的核心逻辑。