马云的“倒下”和中国金融体系的未来
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由于他在公开批评政府方面的失算，监管机构对马云刚好逮个正着，并打算让他放弃对其商业帝国的控制。但是这还不算完。这个月，监管机构迫使蚂蚁集团拿出一项“整改计划”，通过分离包括保险和财富管理服务在内的不同实体来重组公司。它必须致力于提高透明度，改善会计和消费者保护实践，此外还要限制它在新业务领域的扩张。看起来，政府对该公司的重拳出击是为了限制其不断增长的经济和政治实力。但是政府这样做也吓坏了投资者。突然之间，习近平主席鼓励私营企业和创新的承诺似乎成了空话。蚂蚁事件似乎预示着中国金融科技创新时代的结束。但从更广泛的意义上说，它似乎标志着金融市场自由化实验的取消，以及政府干预的回归和对投资者的不利环境。然而，无论北京采取何种强硬措施，均称其目的是控制金融风险，即使执行的过程看起来很混乱。这一事件确实发出了一个强烈的信号，说明北京对自由企业的容忍程度是有限的。企业可以创新并发展壮大，但是如果挑战政府政策，就会迅速遭到惩罚。蚂蚁集团IPO被叫停发生在一个关键的时刻。中国在4月16日发布的最新经济数据证实，它已从新冠大流行衰退中强劲复苏。但是要保持高增长，中国需要提高产业的生产率、升级技术，并减少对效率低下的国有企业的依赖，这都是艰巨的挑战。2020年，政府制定了“双循环”战略，实现经济上的自给自足。这需要促进电信和绿色能源等行业的自主创新，并更多地依赖国内销售，而不是出口。在一定程度上，该战略是在回应同美国持续的经济紧张局势。但与此同时，政府的态度也出现了一个重要转变：私营部门对经济发展很重要，但必须遵循官方的优先事项，并对政府表现出坚定不移的忠诚。为什么监管机构没有更早地约束蚂蚁金服？简单地说，蚂蚁金服的成功让政府很有面子。它作为全球金融科技冠军的地位刺激了中国经济。蚂蚁金服为中国广大民众提供了数字支付和银行产品，帮助了脱贫工作。支付宝应用有超过七亿月活用户，其中包括偏远农村地区的居民。蚂蚁金服为包括街头小贩在内的约2900万小企业提供了融资。也许马云认为自己不需要小心翼翼。毕竟，多年来，中国默许地下金融机构受到比传统商业银行更少的规范和监管。这些被称为影子银行的机构向储户提供更高的利率，并向风险更高的借款人提供信贷，包括被政府支持的银行所忽略的小规模企业家。（最终，一旦该行业变得风险太大，政府就会对其进行打击：不断上升的贷款违约和银行倒闭，意味着储户可能失去存款。）蚂蚁金服利用政府对金融科技公司的被动监管方式，开发了一系列金融产品和服务，迎合日益壮大的中产阶级。马云利用自己的影响力和政治权力让公司免受监管，甚至拒绝与政府分享消费者数据。支付宝及其竞争对手微信支付迅速占据数字支付市场的主导地位，令新进入者望而却步，金融监管机构对此感到担忧。事实上，这已经刺激了一个政府项目，开发数字版本的中国货币，作为数字支付的一种选择。他们担心，蚂蚁金服还在收集用户的数据，以判断用户的信誉，并以比国有银行优惠的条件向他们提供贷款。与此同时，它可以将收入和亏损转移到集团的不同部门，从而隐藏这些贷款带来的风险。即使在扩张的同时，作为一家金融科技公司，蚂蚁金服也可以避开银行受到的严格监管。实际上，它可能变得太大而不能倒闭。
