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认清真相 这次中国股市要套无数人了 z
送交者:  2015年10月13日12:35:31 于 [世界时事论坛] 发送悄悄话

  昨天股市大涨,因为市场憧憬2008年底的超级宽松货币政策重演,一些人甚至喊出了股市要走2009年的大涨行情,而大涨的基础是建立在废除存贷比释放7 万亿的信贷和信贷资产质押再贷款央行投放基础货币的基础上的。然而如梦亦如幻,这一切虽然存在,但仍然是一个巨大的泡影。

  1、从理论上来说,废除商业银行存贷比,理论上能释放最多约7万亿的信贷空间,但是大家不要忽略一个重要的原因,就是时间因素,如果这7万亿的信贷是通过漫长的时间来释放的,比如五年,甚至更长,那么对股市的实质性刺激就很小了。要知道2009年一年时间就新增了十万亿信贷,想重演2009年的道路是完全不可能的。

  2、信贷资产质押再贷款,本质上是央行投放基础货币,属于量化宽松和中国式QE,但是规模有多大,只能说潜在规模大,但未必真大。首先,需要商业银行购买地方政府债,商业银行有多大动力去购买地方政府债等呢,实际上商业银行的热情并不高,一是时间长,二是利率低。因为央行通过信贷资产质押再贷款投放基础货币,取决于商业银行的购买地方债等的规模,因此存在很大的不确定性。

  3、2008年年底开始的超级货币宽松政策,四万亿刺激横空出世,2009年一年新增信贷10万亿,M2增长史无前例的约30%,而现在这一次根本无法达到2009年的规模,不可能,也没有能力达到,财政不像当年充足了,商业银行的资产负债表现在也已经膨胀得厉害了,所以不要幻想像2009年那样来一次大规模的股市反弹。

  七万亿是理论上上最大的,释放的时间是漫长的,央行投放基础货币是偷偷摸摸的,大规模是不可能的,商业银行购债规模才是最根本的。

  理想是美好的,现实是残酷的,2009年是一去不复返的,股市走牛是不可能的。

  接下来国家退出救市是肯定而又确切的,中国想12月底加入SDR,在这之前是要退出救市的,否则IMF不肯的。

  这次行情是机构吃饭的,趁机比谁跑得快的,秋天的反弹是诱多的,美好总是消失得很快的,幻想牛市往往是要被套的,认清现实是最重要的。

  把握这次反弹解套的机会,祝大家好运。

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