人民幣如果升值

兩星期前寫的，發到頭條上了。有點小先見之明哈。

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人民幣升值強勁，今年以來已經對美元升值3.3%。短期內能否升破7.0關口，現在引起關注。據路透社報道，中國在大量買入美元並持有頭寸，以緩和人民幣近期的強勁升勢。有意思的是，中國似乎並未像慣例那樣，掉頭將美元轉入掉期市場，似乎有意收緊美元流動性，增加做多人民幣的成本，但目的是要放慢人民幣的上漲速度，而非逆轉升值態勢。

人民幣保持低位對出口有利。出口依然是中國經濟的三駕馬車之一。在房地產依然低迷的現在，出口具有額外的重要性，出口也確實在強勁增長，中國毫無犧牲出口的意思。西方長期壓人民幣升值，這將削弱中國出口的競爭力，減少西方對中國的貿易逆差，也降低中國的發展速度。但人民幣如果升值，也並非全是壞處。

從數據上看，中國的人均GDP與墨西哥相當，中國的人均消費只有墨西哥的一半，這與人們的體感十分不符。從食品、教育、汽車、家電、手機、住房面積等實物消費的角度來看，中國人的消費水平至少不低於墨西哥，這也更接近人們的體感。

貨幣的最原始作用就是作為實物交換的一般等價物。換句話說，以實物為基準的話，人民幣的幣值低估了，要升值甚至翻倍才體現真正的價值。當然，這是高度簡單粗暴的理解，但“大方向正確”。

但要是人民幣大幅度升值，有什麼影響呢，尤其在強勁、穩定的升值過程中？

國內消費的影響不會太大，影響主要體現在國際上。

幣值高漲後，人民幣的購買力極大提高，中國花同樣多的錢，可以在國際上買到更多的能源、礦產、農產品和工業製成品，這對供應鏈里有顯著進口成份的中國廠商改善成本空間有很大的好處。中國已經是國際上大宗貨物的最大買家之一，人民幣升值進一步強化中國的“大買家”地位，強化中國的定價權，這有損傳統上控制定價權的西方。在貨物緊俏的情況下，“財大氣粗”的中國還可能大手筆入場競購，提高西方的成本。

人民幣購買力提高也意味着轉移到勞動力成本更低、幣值更低的全球南方的低端製造業生產的消費品可能更多地流向中國。由於他們高度依賴中國供應鏈，產品又大量流向中國，“兩頭在華”意味着相關國家更加緊密地整合進入以中國為重心的世界經濟圈中。這個圈子越大，中國在世界經濟中的話語權越大。

人民幣升值也意味着中國對外投資的含金量更高。中國倡導的一帶一路已經在很大程度上改變了世界的政治經濟格局，更大的投資含金量意味着更深更廣的對外投資，和更加緊密的對外政治經濟文化聯繫。這同樣意味着更大的以中國為重心的世界經濟圈。

人民幣大幅度升值意味着以人民幣計價的資產大幅度提價，這對國際資本的吸引力是不言而喻的，尤其在升值過程中。

國際資本大幅度流向中國對西方是兩難問題。一方面，西方經濟高度金融化了，資本增值對西方經濟發展至關重要，大量流向中國有利於西方資本的增值；另一方面，西方資本大量流入中國，不僅“贊助”中國的經濟發展，剝奪西方自己的發展資金，還使得西方經濟更加深入地依賴中國。

中國已經是製造業超級大國，西方的供應鏈去中國化實行不下去，充分說明西方實物經濟已經高度依賴中國。西方的金融經濟要是也類似地高度依賴中國，西方還要在政治上與中國博弈，就沒了經濟本錢了。

強勁、穩定升值的人民幣鼓勵各國在對華貿易結算中使用人民幣。根據央行副行長朱鶴新的說法，約62000億美元的中國對外貿易中，已有近30%使用人民幣結算，如果算入所有跨境交易（如外資投資和債券），則上升到53%。人民幣占比進一步上升有利於鞏固人民幣的國際化地位，降低涉華外貿的匯率風險，反過來進一步鼓勵人民幣的強勁。

強勁的人民幣也可能成為更多國家的外儲貨幣。。根據IMF數據，各國外儲還是美元主導，約占58%；歐元其次，約占20%。人民幣只占2%，有很大的上升空間。在強勁升值趨勢下，加大人民幣外儲是增值的，而加大人民幣外儲本身又是推動升值的。

在政治上，經濟基礎決定上層建築依然是最基本的大道理。蘇聯在軍事和政治上是超級大國，但當經濟和民生水平決定性地落後於美歐的時候，一切宣傳都迎刃而解，民心轉向是蘇聯崩潰的底層原因。

現在，西方經濟和民生發展走入瓶頸，但靠虛高的幣值和人均GDP還維持着德不配位的生活水平和由此帶來的“制度優勢”。中國人均GDP趕上西方水平的時候，可能引起西方生活水平“德歸原位”，與此帶來的“制度懷疑”將造成深遠的政治經濟社會影響。

那中國為什麼不放手讓人民幣升值呢？

如前所述，人民幣快速、大幅度升值必將沉重打擊中國出口，嚴重打亂現有國內經濟架構，對中國的政治經濟社會影響也是巨大的。中國的發展得益於現有世界經濟架構，改革是必要的，但也需要循序漸進。除非被迫，中國並不尋求主動、快速改變現有世界秩序。

但處於進退得益的位置是難能可貴的，這是中國經濟強大的結果。只有強者才攻可以奪城、守可以殺敵。

1971年，美國財政部長約翰·康納利對十國集團的同行們說道：“我們的美元，你們的問題”。中國不會把人民幣變成全世界的問題，但能坐在這個位置上，是一代人之前都想象不到的。