2013年08月20日 15:49 来源：华尔街见闻

印度卢比近几天连续创下历史新低，周二卢比美元汇率历史上首次跌破64。FT试图用6组问题解答目前印度经济现状。

是什么导致了印度卢比崩溃？

事实上过去1年来国内外投资者一直在抱怨印度经济状况。过去3年来印度经济增速减半，一季度年化增速降至4.8%，在截止3月结束的上个财经常账赤字占GDP比率达到4.8%,而过去一周以来经济形势呈急转直下。具有讽刺性是，印度政府旨在削减赤字支撑卢比的一系列举措反而加速了卢比下滑，其中包括限制印度企业和个人向海外转移资本。印度央行和财政部的此举，被投资者解读为面对危机已经绝望的信号。

卢比究竟会走多远？

对于卢比下跌那些有敏锐思维的经济学家并不像印度官员那么吃惊。事实上印度年化近10%的通胀率（高通胀已经侵蚀了卢比购买力）表明卢比还会继续对那些低通胀率国家的货币贬值，比如美元。如果考虑通胀因素的话，卢比美元汇率可能跌至65。对此持反对立场的印度央行则主张，印度生产率提高某种程度上能抵消通胀的影响，这将令卢比稳定在57附近。不管是会最终发生何种情况，印度官员承认两个月内卢比下跌超过12%，已经动摇了印度经济发展基础。

汇率急剧下跌会带来什么冲击？

最大的风险是会对印度经济信心造成毁灭性打击，卢比螺旋式下跌将导致市场抛售印度资产，反过来引发卢比进一步下跌。那些有短期外汇借款的企业也将遭到打击，因为按照卢比计算他们的债务成本正急剧上涨。从积极方面看，卢比贬值将削减进口刺激印度出口。7月贸易数据说明这已经发生，并正在帮助减少贸易和经常项目赤字。

印度可以做什么事情恢复市场平静？

决策者表示他们意识到最近出台的价格管制措施实际上导致引火烧身。他们现在几乎聚焦削减中期经常帐赤字的计划，比如重启闲置的煤炭和铁矿石矿场，并削减昂贵的石油进口。印度财长 Palaniappan Chidambaram表示本财年将把赤字占GDP比率降低至3.7%。印度还将准备出台措施吸引更多长期FDI，海外投资能带来亟需的资本并刺激经济增长。

这些措施是否可行？

政策付诸执行并不容易。投资者认为印度失去吸引力，政治是改革最主要阻力。比如降低石油进口的一个最好办法就是削减能源补贴，这也是Chidambaram已经开始实施的措施。但是削减补贴将引发反对党指责国大党领导的联合政府“反对穷人”，而2014年5月印度将举行大选。

大牛“Raghuram Rajan”领导下的印度央行能否创造奇迹？

9月5日Raghuram Rajan将出任印度央行行长，作为一名知名经济学家他曾警告金融风险将导致一场全球性的危机，并一直倡导印度经济改革。但是他的市政将面临印度粗暴的政治干预，此外没有证据表明他拥有化腐朽为神奇的能力。