過去黃金散戶投資者興趣主要是金飾品，而近十年來黃金支持的交易所上市基金（ETF）出現，讓小資產投資者也有能力投資實物黃金。

Manulife Financial Corp私人財富投資部門主管 Sam Sivarajan說：

    “黃金ETF是黃金市場攪局者，由此產生的後果有好有壞。”

    “但是非常關鍵的一點是，黃金ETF讓黃金購買變得更為民主。”

類似的金屬ETF產品，還有白銀ETF和鉑金ETF，它們都在深刻改變大宗商品市場。

然而在所有的貴金屬ETF中，2007年12月在紐交所高增長板市場(NYSE Arca)板塊上市交易的SPDR Gold Shares ETF (GLD）規模最大。

Sivarajan估計GLD作為全球規模最大的實物金ETF，在整個黃金ETF市場的比重約為70-80%。

去年是黃金ETF出現以來金價首次年度下跌。2013年暴跌凸顯了一個事實，現在零售投資者對金價有了巨大影響力。2013年這些散戶投資者和對沖基金，總共向市場拋售了881噸黃金。

ETF黃金免去了大多數的黃金物流成本，包括交易成本，金條存儲和保險的費用。

在3月1日到10日期間，紐交所高增長板市場一股GLD黃金波動範圍在127.60-130美元之間，相當於十分之一盎司黃金的價值。其中存儲和交易成本占價格的0.4%。

鑑於投資者和黃金目前之間複雜的相互作用，現在很難說去年ETF黃金基金拋售金價暴跌引起的，或者是反向的關係。

如果從價值儲存和對沖組合風險的角度看，有分析師認為甚至找不出任何一個理由能說明為什麼要拋售黃金。

去年中國超越印度成為全球第一大實物金消費國，Sivarajan認為如果需求仍然，同時ETF拋售停止，金價可能迅速上升。

他說：

    “如果中國以及其他地方的需求仍然接近創紀錄水平，而ETF突然停止拋售，黃金市場將極度短缺。”

散戶黃金投資者到目前為止還沒有導致供給嚴重下滑，不過他們很可能將繼續通過ETF買入黃金。同時基金經理越來越依賴ETF分散組合的風險，以滿足客戶的需求。