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股市暴跌和"阴谋论" zt
送交者:  2015年07月05日12:10:24 于 [世界时事论坛] 发送悄悄话

还是最近才听说国内炒股可以"配资"或用"杠杆",前者大概相当于美国股市里的"Margin",后者则为"Leverage",说白了就是借钱炒股。

配资炒股是把双刃剑。在股市上涨时可以使利润成倍增长,非常有诱惑力。配资又非常危险,一旦股市突然下跌,股民往往不得不追加资金或者被股票行强行清仓,不仅血本无归,还歉一屁股债。即使是经验丰富实力雄厚的机构投资者也会遇上所谓"Margin Call",如果资金不济便面临清仓甚至破产,98年美国著名的对冲基金Long Term Capital Management 就是这样破产的。

国内股市并不成熟,大批股民对股市更是毫无经验。初次听说国内炒股也可以使用配资和杠杆,着实让人吃了一惊:不规范的股市,缺少经验的股民,投机的心态,成倍的借资,短期内暴涨的股市等,这一切综合起来就是一个"Perfect formula for (stock market) disaster"。有人说最近股市暴跌是因为国内国外有人或金融机构做空中国股市。其实不用人做空,股灾的迹象这半年来在一片狂热中已经非常明显,如同"writing on the wall"。就算有人做空股市也不奇怪,这么大的窟窿摆在那里,没人看到,不加以利用才是怪事。不检讨股市的问题,靠找阴谋论是没有用的。

在网上还看到股市崩盘原因的另一个"阴谋论",说是美国联邦储备准备在今年加息,造成中国资金外流,引发股市暴跌。美联储计划升息不仅是要"坑"中国股市股民,而且是中美"博弈"的一部分。

我自去年九月份被拉进微信以来,常常被一些雷人的"阴谋论"和胡编乱造弄得目瞪口呆。上面关于升息一说就是一个例子,大概是漏洞百出的"货币战争"一书看多了。真是人有多大胆地有多大产!越是无知越是敢说,更让人无语的是这些荒唐的东西还可以广泛流传。不得不说我们的社会,教育,思维方式在几十年洗脑后统统出了问题。

也许这里的朋友已经知道,但我还是觉得需要说说美国联邦储备在什么情况下才会提升利息:1,经济过热。美国经济目前在世界各国经济中相对而言运行不错,但远远没有达到"过热"的程度。那么为什么美联储自去年下半年以来一直在考虑(甚至放出风声)在今年下半年内可能会加息呢?原因是自2008年金融危机以来,美联储一直实行零利率,并且搞了三次量化宽松。零利率和量化宽松在一定程度上帮助稳定了美国金融市场和经济,但人们对其作用和负面影响有很大争议,其中之一是长期宽松的利率及货币政策可能会引发新一轮资产泡沫,例如股市泡沫,甚至新的房地产泡沫。所以这两年来美国经济稍有好转后,美联储便于去年(前年?)结束了量化宽松,并且开始慎重考虑结束零利率。零利率并非经济常态,而是一项特殊情况下的特殊措施。不过由于美国经济恢复还不够稳定,国际主要经济体的状况都不太乐观,美联储暂时按兵不动。

2,失业率偏低。失业率高低是国家整体经济状况的一部分。随着经济缓慢恢复,失业率也逐年下降。记得2012年大选期间,美国失业率依然高达9%,去年跌至6%左右,目前的失业率已经跌至5+%。在美国,如果失业率跌至5%左右,就相当于达到了"全面就业"的目标,显示经济运行状况良好,为升息防止经济过热提供了一定空间。同时,如果失业率进一步下降,将对工资增长形成上升的压力,从而引起另一个问题:通货膨胀。美联储的一个主要责任就是防止通胀,稳定货币,实现低通胀的经济平稳增长。前面说了,现在经济状况仍不够稳定,通胀率也较低,所以美国央行对何时升息还在观望。

3,通胀率上涨。按照美联储的标准,如果通胀率在2%以下,显示经济尚在恢复中,依然存在下滑和通货紧缩的危险。目前美国通胀率仍在2%以下,还有空间维持零或低利率。一旦通胀率过了2%并有继续上升趋势,预示着经济过热,美联储就会动手加息了。以上这些因素都和政治无关,更不要说去刻意"坑"中国股市了。

目前中国通胀率也在2%以下,说明国内市场疲软。去年11月以来中国央行不断降息,目的是为了刺激投资和消费,只不过钱都跑到股市去了。最近一次的降息,则显然是为了拯救突然暴跌的股市。无论是美国还是中国,加息、减息都是以本国国内经济为考量的。

启明 2015.7.4

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