中國經濟需要脫困了。其實說脫困是言過其詞了，那是指脫離貧困。現在說中國貧困就和說中國還是發展中國家一樣，全世界都笑了。但中國經濟確實在困難之中。疫情的影響超過預期，恢復的勢頭低於預期，原因是多方面的。
中國經濟有三大動力：投資、出口、內需。現在三方面都在開頂風船。
疫情對各級政府的負債率是很壞的影響，一方面工商營收劇減，稅入減少；另一方面抗疫開支增加。一進一出，各級政府債負急劇增加。與一些西方國家相比，中國有舉債的空間，但一是不想過度依賴舉債，中國人對債務有刻骨銘心的牴觸；另一方面投資的回報率在降低，容易產生回報的投資機會越來越少了，這是和人們“生意難做財難發”的印象是一致的。
無效投資要避免。商家如此，政府也如此。政府撥款勉強拉動不僅效果不好，負擔最後還是回到老百姓頭上。政府是不能變錢出來，所謂政府只要開動印鈔機就解決問題，要麼是說笑，要麼是無知，不能當真。
房地產拉動城市建設、鋼鐵水泥，但過度依賴就成癌變了，見效快，禍害也深。這劑藥儘管還有人躍躍欲試，但就全社會而言，不敢多吃了。新近的政治局會議對房地產市場的定調也說明問題：居民基本住房需求已得到滿足，新房市場進入見頂後的回落階段；城中村改造和平急兩用設施建設創造了新需求，房地產市場轉向存量更新和保障也一樣，還有盤活改造各種閒置房地產，但這些最終不能補足傳統房地產經濟的滑落。
鐵公基的大頭已經完成，有序補缺還在做，但繼續大手筆投資不必要了。新基建在高速推進中，同樣需要與消費端的發展銜接，避免浪費。
芯片投資不是砸錢的問題，而是需要時間和積累，否則砸錢就能設備到位、生產線開轉的話，政府到民間倒是都躍躍欲試。閒話一句：如果沒有美國的芯片封鎖，現在的憂慮應該是各地重複建設、無序擴張了。這對國內投資和進口倒是好事，但現在這不可能了。
出口也疲軟了。
疫期大放水造成的歐美通貨膨脹現在還餘威未消。美國通脹降下來了，但還是顯著高於2%的目標。歐洲通脹都沒有怎麼降下來，還受到能源危機的打擊，能源消費降低到2002年水平，代表實體經濟和生活水平的實質性滑落。
前一段的出口大漲還是受到疫後需求反彈的影響，這種反彈是註定不能長久的。美國失業率降低沒有解決高質量就業降低的老大難，勉強糊口的低收入就業是談不上拉動消費的。
歐美的升息壓漲還在繼續，通脹與衰退並存的局面在短期內難以逆轉，中國出口再度強勁的短期前景並不美好。歐美經濟一旦恢復，第一件事可能也是供應鏈去中國化的繼續。換句話說，對歐美的傳統出口較難成為中國經濟的主要拉動力量。
中國對全球南方的出口在迅速增加，但全球南方現在還是潛力股，增量顯著，存量不足，這與歐美的增量不足、存量龐大正好相反。這也意味着對全球南方出口的增長還不能補足對歐美出口下滑的影響，更何況一部分對全球南方（尤其是越南、孟加拉、墨西哥等新興製造業出口國家）的出口實際上最終流向地是歐美，受到同樣的拖累。
三駕馬車剩下一駕：內需。不難理解為什麼各界都對內需寄予極大期望，也對到目前為止內需未能拉動經濟很是失望。
一段時間以來，央行不斷降息，放寬銀根，但成效不大。在國際上，這與美歐的升息壓漲是背道而馳的，因為中國和美歐面臨完全不同的經濟難題：中國只有經濟不振問題，沒有通脹問題。
坊間各種主意不斷，包括向消費者直接撒錢，但沒有變成行動。原因無他：不管用，或者後遺症太大。
且不說直接撒錢的財政負擔，在中國，直接撒錢只對少數上頓不接下頓的人有用，更多的人一手把消費券用掉，另一手把置換下來的收入存入銀行，並不能起到增加消費總量的作用。
未雨綢繆是農業文明的固有思維定勢，中化文明是農業文明的極致，中國人也有極致的儲蓄心態，永遠追求“手中有糧心中不慌”。年景好的時候要未雨綢繆，前景晦暗的時候更要“深挖洞廣積糧”。
中國人無限的“不怕一萬就怕萬一”思維與歐美思維很不相同。歐洲進入農業時代也很久了，但漁獵和游牧文明的印記更深。有魚獲獵獲就大吃一頓，沒有就餓一頓。幾百年的資本主義經濟危機循環也鈍化了人們對經濟起落的敏感，今朝有酒今朝醉，明天自有明天路。
中國政府和媒體對經濟頂風船、改革發展深水區的警報拉了幾十年，實際上中國沒有遇到過真正的經濟危機。即使在90年代大下崗的時候，GDP增長依然是正的，而且絕對值不低。這些年來“經濟不好”，實際上只是增速放慢，而西方經濟確實是時不時進入負增長的。
近年來GDP增速降低，甚至隱隱約約出現貨真價實的蕭條可能性，自然引起人們極大的警覺，加倍刺激未雨綢繆情節。這決定了中國人只有積蓄足夠高、負債率足夠低而且有足夠高的增長前景的時候才可能達到消費的舒適區。
也就是說，消費不振的根本原因在於消費者心理，而不是真沒錢了。要是普遍性沒錢了，就不存在躺平和“全職兒女”了。躺平族也是要吃喝用的，“全職兒女”還需要父母給“發工資”呢，沒錢是做不到這些的。
但消費者捂緊錢包也是真的，靠刺激都不能真正拉動內需。一般認為，可持續地增加內需需要：
一、良好的就業率
二、良好的收入增長預期
三、完善的社會保障體系
就業是巨大的心理壓力。即使現在有工作，也會擔心哪天裁員了，哪天生意做不下去了，收入就沒有了。這肯定是不利於擴大內需的。
就業壓力一直存在，但過去幾十年來，就業壓力儘管在增大，人們對就業還是有良好預期的，否則沒人敢動輒貸款幾百萬買房子，家裡再多的錢袋子都補不上失業斷供的大漏洞。銀行也不肯放肯定還不出的貸。
收入增長預期是與就業相連的，這也是未來消費增長的底氣。東西越來越貴，生孩子、孩子長大都要花錢，而且現在的標準越來越高，收入不能穩定增長是不行的，如果還有下降的可能，那真是天都要塌下來了。
中國的社會保障體系是個容易引起爭議的話題，比不上北歐，但比美國好。社會保障體系是重要的。人們掙了錢，但要現在就花掉，需要無後顧之憂，否則“如果生一次病，住一次醫院我就完了”，是不敢花錢的。
實際上，城市居民有醫保的為多，但他們同樣收緊錢包，因為永遠擔心萬一，擔心醫保不夠用，擔心醫保不報銷的部分。
還有失業保障、養老保障。悄悄說一句，農民的養老還是沒有保障，但城市居民的養老保障似乎做得不錯，竟然有“全職子女”可以啃到父母的養老金，想起來一些人的養老金足夠養兩代人的。
失業保險只管一段時間，後面還是要接着找工作的。說起來，在加拿大，房貸也有失業保險選項，要是失業了，房貸供不起，在一定時間裡保險公司接着付，當然，平日是要交保險費的，保險公司可不義務勞動。
那麼，“更加完善的社會保障體系”管用嗎？不斷有人指出，只要社會保障提高了，人們就敢大膽花錢了，消費就上去了。這是似是而非的。
個人儲蓄率和個人消費是成反比的。美國在發達國家裡是社會保障系統最差的，但美國人可能也是世界上最不忌諱花錢“脫底”的，當前個人儲蓄率大約在可支配收入的4-4.5%，這還是新冠疫情後的現象，歷史平均還低一點。相反，在社會保障好得多的瑞典，個人儲蓄率反而在9.25%水平。
必須指出的是，美國人均GDP高於瑞典（63000 vs 55000，後者隨瑞典克朗幣值大幅度波動，在2021年達到過61000，現在又跌下來了），稅率低得多（10-37% vs 30-56%），物價也低得多。也就是說，假定同樣消費習慣的話，美國人應該可以比瑞典人能存下多得多的錢。但實際上沒有，反而是缺乏社會保障的美國人買買買，得到最好社會保障的瑞典人反而相對摳摳索索。換句話說，社會保障並不促進消費。
在現實中，中國人一方面擁抱高水平社會保障的憧憬，另一方面拒絕無差別服務。換句話說，人人瞄準高幹病房、超級中學、干休所的待遇，在很多情況下也願意花錢購買這樣的服務。換句話說，追求的是“高於平均”的相對水平，而不是足夠高的絕對水平。這沒有錯，問題是這也意味着再高水平的社會保障依然不能消除儲蓄情節。
這不是說健全的社會保障體系對於降低消費門檻沒用，而是作用不宜高估。即使中國社會保障提高到公認為世界最高的瑞典水平，中國人依然會找出足夠的理由存錢，而對擴大消費舒適區的作用有限。
民族消費心理是無所謂對錯的，經濟波折只能加劇人們的財產保護和轉移，而不能刺激消費。“趕緊花光，反正不過了”是不存在於中國人心態中的。走近人生終點的老人尚且念念不忘把養老金多存一點下來“以防萬一”，更不用指望上班族吃光用光了。
事實上，對於大多數人來說，哪怕存款豐厚，日常消費需要動用儲蓄的話，引起的也是恐慌：“這就要坐吃山空啦！”即使山實際上離空還差十萬八千里。
怎麼辦？“發展是硬道理”。
只有廣泛提供高質量就業，廣泛提供健康的收入增長前景，輔以健全的社會保障體系，才能有效擴大消費。
中國經濟發展已經進入深水區，過去幾十年的粗放耕作、簡單擴張型發展已經難以為繼了，需要精耕細作，經濟升級。中國繼續發展需要大量投資。
前面提到各級政府債負沉重、投資回報降低的問題，繼續依賴政府投資最終不利於可持續發展。好在經過幾十年的發展，中國已經積攢起第一桶金。不僅在企業和機構層次，在民間也有巨量的資金。
投資回報率降低則是指按照原有思路的情況。簡單擴展型發展到頭了，老思路投資回報率不足，但開拓投資思路，天地還是很廣闊的。
經濟下行的時候，人們的直覺是捂緊錢包。實際上，考慮到經濟是波浪形前進的，下行時投資資本和勞動力市場疲軟，更有利於降低投資成本，並在上行時取得更大的利益。也就是說，只要有能力，現在其實是投資的好時機。胡錫進說是一輩子不炒股，最近也入股市了，還時不時報告一點漲跌。老頭還真會挑時機。
從投資的角度來說，不管是高位還是低位，四平八穩是最不賺錢的時候。追漲當然是賺錢的好時機，殺跌其實也是，只是名聲很糟糕。在猶太人陰謀論里，猶太人喜歡“無事生非”，經常在經濟上炒作出一點起伏，然後追漲殺跌，從中賺錢。這當然是陰謀論，但道理還是沒錯的。
中國經濟幾十年來一路漲，從沒有真正跌過，所以人們對於增速放慢都充滿恐懼。但經濟發展程度提高后，增長的驅動力會自然降低。一桶水要漲一寸水位不難，一池水就難了。家大業大，水大流大，增速時快時慢甚至有時跌落是正常的，需要習慣起來。在這裡，依然是先下海的人撈得到魚吃。
繼續擴大政府債負有增加投資的效果，降低稅負也是，但最終是迴旋鏢，要傷及整個國家經濟和發展。中國經濟發展要避免短期刺激的思路。美國不斷有人想做新羅斯福或者新里根，最終都縮了回來，因為今天的債負極大超過羅斯福時代，今天的稅入則使得里根式減稅難以為繼。中國好不容易走上崛起道路，不能把自己弄傷這樣進退維谷的絕境。
政府也在鼓勵民間投資。7月19日，中央和國務院共同發布《關於促進民營經濟發展壯大的意見》。在7月24日出台的《國家發展改革委關於進一步抓好抓實促進民間投資工作努力調動民間投資積極性的通知》裡，要求各地組織推介項目清單，做好投資保障和融資支持，以及鼓勵民間投資項目發行基礎設施領域不動產投資信託基金（REITs）等。
《通知》進一步提出17條建議，包括在交通、水利、新能源、新基建、先進製造業、新農業等領域裡，選擇一批市場空間大、發展潛力強、符合國家重大戰略和產業政策要求、有利於推動高質量發展的細分行業，鼓勵民間資本積極參與。
在接着推出的28條里，支持民營企業參與重大科技攻關，牽頭承擔工業軟件、雲計算、人工智能、工業互聯網、基因和細胞醫療、新型儲能等領域的攻關任務；提升民營企業在產業鏈供應鏈關鍵環節的供應能力，在全國縣域範圍內培育一批中小企業特色產業集群；推動平台經濟健康發展，持續推出平台企業“綠燈”投資案例；支持專精特新“小巨人”企業、高新技術企業在當地的國家級知識產權保護中心進行備案，開展快速預審、快速確權、快速維權。
平台經濟還可以有新質服務業，包括數字化、網絡化的高科技服務業。平台經濟遠沒有發展到頭，個性化服務在數字化的支持下，大有可為。比如眼下有些地方遇到困難的公交，如果在傳統的定點定線定時模式基礎上，在運行地域裡增加接近於嘀嘀打車的呼叫服務，公交車不拘泥於固定路線，而是可以按需偏離基本路線和站點，可以大大增加覆蓋率和使用便利，可能大大提高上座率。傳統的站到站可以按照現有的公益收費，呼叫服務適當增加收費，增加公交營收。移動應用和自動規劃已經做得到這樣的服務了。
家政服務也可以像嘀嘀打車一樣，呼叫服務。平台負責資源配置和資格審核，包括安全審核。膽子大一點，接送孩子上下學、接送老人去醫院都可以，都是定位定時到人，甚至容許加費指定專人，有安全保障。這樣大大解放了上班族，增加全社會勞動生產率。
這些新質產業可以成為新的增長點，提供高質量的新質就業，成為消費者信心的來源。很多新質產業也是技術密集型產業，吸收大量受過高等教育的理工科人才，當前談虎色變的大學生就業難的問題迎刃而解，甚至可能形成改革開放初期勞動力供給高峰與勞動密集型產業創業高峰的完美結合的新質再現。
但是過去幾年教培、手遊、房地產行業的大起大落經驗也表明，政策是有用的，法律保障才是根本。要避免野蠻生長，需要在法律指引下的系統管理，法律基礎有必要先行，而不是總是依靠“先幹起來再說”。
同時，必須避免經濟發展的政策“保x”和短期化傾向。法律和政策的出台不能為了當年“保x”，而需要有長遠意識，才能保證行業發展的可預期性和長期穩定性。中國吃急轉彎的虧已經夠多了。
必須避免產業發展和社會管理的政策化，政策代替法律容易在野蠻生長和一棍子打死之間震盪，於國於民都不利。產業發展和社會管理的法律保障和可持續性是就業穩定性和收入增長預期的可靠保障，最終反映必將到消費舒適區的擴大。
中國居高不下的儲蓄率也不是壞事。日本經濟長期衰而不倒，巨大的儲蓄池是重要因素，提供了足量的低成本、長回報投資資金。只是日本反覆爬錯科技樹和產業樹，始終沒有利用好這個優勢。
儲蓄一方面有擠占消費的缺點，另一方面也是低成本長回報的投資基金。儲蓄以長期為主，銀行以儲蓄池為投資資金，短期利潤壓力低，不必像投資機構那樣追求短期回報，這對長線價值投資是有利的。中國必須利用好這個獨特優勢。
銀行要為儲蓄支付利息，更是有盈利期望，所以將儲蓄貸出去盈利是剛需。過去銀行貸款大量投入房地產，現在需要轉向實業了。而且不光是政策性投資清單，還需要轉向大量小微企業。在歐美，小微企業才是銀行的主要業務方向，中國銀行該轉這個型了。
傳統上中國銀行熱衷房貸，對小微企業冷漠，很大原因是因為房貸簡單、保險。在最壞情況下，借款人斷供，銀行收回房子拍賣，在中國房地產價格持續暴漲的時代，保本輕易做到，暴利都是有可能的。但房地產市場轉型了，增量大大放慢，未來房價也可能隨經濟循環、供需循環而有升有降。房貸需求下降，也未必能保本，銀行的海量儲蓄反而成為“堰塞湖”，而小微企業嗷嗷待哺，供需雙方都要求銀行轉型。
電視劇里經常有創業融資難的情節，創始人求爺爺告奶奶到處“拉錢”，通常是找某種風投，很少找銀行。這並不是捏造出來的情節。中國民間投資渠道不暢，部分原因是因為中國銀行很少涉足風投。銀行偏好低風險，但風投分風險大小，不一定需要一味迴避風投。小微企業和新質產業具有風險較高的特點，需要完善信用和抵押制度，這方面歐美有現成經驗和法律法規可以借鑑。
投資只是新質產業的一部分，另一部分是新質的企業文化。隨着中國經濟的精耕細作化，技術密集型、創意密集型產業越來越重要，不管是從用人要求，還是從勞動力對自己的期望，都不再可能停留在低成本簡單勞動力的時代。
現在，知識產權就是競爭力已經是常識。但知識產權不光是產品設計、專利，更是團隊的經驗和技能。推而廣之，團隊的默契也是核心競爭力。企業不僅應該善待員工，還要把留住員工看成與保護品牌一樣重要的事情。這最終也是轉化為消費舒適區的，拉動起來的消費最終對企業也是大好事。
中國經濟更上一層樓的關鍵在於雙循環，外需的增長最終可能來自共同富裕起來的全球南方，內需的增長也不能靠急功近利的刺激，而必須靠結構性的經濟升級，以此可持續地提升財富水平和消費者信心。
這需要時間，需要人們把眼光超越當前的困難，不拘泥於立竿見影的“速效藥”。各種短期刺激都是試圖在老路上再沖一把，但過去幾十年的發展模式走到頭了。以為可以把老路無限外推是不對的，從老路眼下受阻而簡單外推中國發展到頭了也是不對的。
中國崛起是長期的，挑戰也是長期的，不能指望短期刺激解決長期問題。中國經濟在疫後增速沒有達到預期，彭博社還從5.5%下調到5.2%。但在任何主要經濟體裡，這依然是很高的發展速度。這是從2022年疫情低谷里爬出來的增長，但儘管遇到空前困難，2022年中國依然有3%的增長。相比之下，近些年GDP增長的新星越南在2023年Q1也減速到3.3%，只有印度靠神力維持了6.1%的奇蹟。
老路走不動了不可怕。中國在換賽道中，這才是大畫面。道路是曲折的，前途是光明的。這不是說說而已的鼓勁話，中國經濟再次起飛的條件其實悄悄就緒了。但要避免過於糾結於短期增長，甚至為短期增長而助長結構性的缺陷。投資和發展動力的民營化是關鍵。
軍事撰稿人
