| 美国一旦违约将带来灾难性后果 |
| 送交者: 太阳 2013月10月16日06:42:04 于 [世界军事论坛] 发送悄悄话 |
| 回 答: 中国应减持美国国债 由 太阳 于 2013-10-16 06:18:29 |
美国一旦违约将带来灾难性后果 .iconFram{ background:url(http://cn.wsj.com/pictures/format/dot3.gif) repeat-x bottom; height:20px; padding:16px 0 8px 0; } .iconFram .list {list-style:none;margin:0;padding:0;} .iconFram .list li { background:url("http://cn.wsj.com/pictures/format/dot3.gif") repeat-y scroll right center transparent; float:left; height:20px; font-size:12px; padding:0 0 0 8px; } .iconFram .list .right { background-position:195px 0; float:right; } .iconFram .list .right img { border:none; } .iconFram .list li a { color:#888888; } .iconFram .list li img { vertical-align:middle; display:inline; margin:0 6px 0 0; } .iconFram .list li .icon { display:block; float:left; height:20px; line-height:20px; padding:0 8px 0 22px; } .iconFram .list li .icon1 { background:url("http://cn.wsj.com/pictures/format/article_icon_email.gif") no-repeat; } .iconFram .list li .icon2 { background:url("http://cn.wsj.com/pictures/format/article_icon_print.gif") no-repeat; } .iconFram .list li .icon3 { background:url("http://cn.wsj.com/pictures/format/article_icon_forward.gif") no-repeat; } .iconFram .list li .icon4 { background:url("http://cn.wsj.com/pictures/format/article_icon_msn.gif") no-repeat; } .iconFram .list li .icon5 { background:url("http://cn.wsj.com/pictures/format/article_icon_blog.gif") no-repeat; }  Reuters 要 知道，如果华尔街的高管们不得不坐上那辆驶往白宫的大巴，那可就糟糕了。这恰恰就是几周前发生的事情。当时高盛(Goldman Sachs)的贝兰克梵(Lloyd Blankfein)、摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)的戴蒙(James Dimon)以及其他顶级银行家坐上了一辆大客车，经过短暂行程抵达白宫。他们的任务是就联邦政府“关门”以及随之而来的围绕预算问题的政治较量向总统提出忠告。 一位参与人士对笔者这样描述他在往返路上的心情变化：去时略感乐观，回来时极度担忧。 这段插曲是当前危机的一个生动写照。在周四上调债务上限的最后期限临近之际，华尔街与华盛顿一直都是话不投机。 双方最大的误解就是，政府、特别是国会认为，市场对美国政界的这些闹剧并不担心。这种想法反过来会减轻国会以及政府化解预算僵局的压力。 然而，实际情况要复杂得多，而且美国在这方面是有过深刻教训的。即便国会能在最后一刻达成预算协议也不应掉以轻心。 的确，相对于当前的环境，股市一直表现得相当平静。道琼斯工业股票平均价格指数在上周四和上周五上涨了近3%。 ConvergEx Group首席市场策略师Nicholas Colas上周在给客户的报告中这样总结自己的感受：这难道是世界末日？随便吧。 但其它重要资产作出了比“随便吧”更糟糕的反应，比如短期美国国债、回购协议，甚至还有美元。 市场行情甚至也不能说明全部问题。掀开华尔街的幕布就会发现，金融业对那场金融危机仍记忆犹新。最能说明华尔街这种心理状态的证据就是一家大型金融机构准备的一份机密报告。这份报告也发送给了银行高管和央行人员。 笔者也看到了这份篇幅不长的报告。该报告分析了美国一旦发生“技术性违约”可能给市场带来的影响。如果国会不能在周四之前达成协议，显然会有这种可能性。 一些政客试图淡化发生技术性违约的影响，强调其本质是“技术性”的，是因为政府不愿意而不是没有能力偿还债务所造成的。 这份报告则给出了不同看法。报告指出，技术性违约产生的后果可能是灾难性的。整个国家机器中至关重要、也是可能造成机器运转出现差错的一个部件是美国财政部所扮演的、为整个经济体系输送流动性的角色。 简单地讲，违约或者哪怕是侥幸逃过违约都有可能损害投资者对美国永远能够履约偿债的信心。 违约最直接的影响将是短期国债遭抛售，美国股市和美元也会立即受到牵连。最近几天我们已经看到了一场小型预演，投资者抛售了在10月17日前后到期的美国国债。 如果发生实质性违约，遭抛售的债券数量和品种就将大大增加。给大家一个数据做参考，截至第二季度末，未偿付的美国国债大约有1.5亿美元，是雷曼兄弟(Lehman Brothers Holdings Inc.)2008年倒闭时债务总额的三倍左右。一旦市场出现任何问题，考虑到货币市场基金、共同基金和养老基金持有的美国国债数量，散户投资者势必将受到冲击。 随便对待违约风险的副作用也很严重。报告指出，有关债务上限的争论拖得越久，投资者质疑美国国债作为抵押品价值的风险就会越高。 这可不是小事。在规模2.6万亿美元的双边回购市场和规模1.8万亿美元的三方回购市场，美国国债都是主要抵押品。这两大市场是银行获得短期融资、向经济领域注入资金能力的重要支撑。此外，大型衍生品市场也广泛使用美国国债作为抵押品。 雷曼兄弟破产就是一个很好的例子，表明衍生品和回购市场一旦对抵押品失去信心会产生什么样的后果。如果对手方不再彼此信任，金融交易和世界贸易就将逐渐陷入停顿。 当然，救助行动可以缓冲上述影响。 交易员和银行家说，美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称：美联储)可以通过介入回购市场甚至是买进违约的美国国债来缓解市场的流动性压力。但这只是一个美好的愿望，甚至连希望都算不上。美联储已经表态不愿意进行干预。美联储主席贝南克(Ben Bernanke)上月说，该行应对这类冲击的能力非常有限。 华尔街向华盛顿传递的信息都很明确：除非能够达成持久的协议，否则大家就都坐上了一辆通往未来可怕世界的单程车。 Francesco Guerrera |
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