美国银行业的总体衍生品227万亿美元 VS 财政悬崖总规模6000亿美元。-世界股票论坛-军事论坛-世界论坛网（电脑版）

送交者: 2013年01月01日10:35:48 于 [世界股票论坛] 发送悄悄话

假如美国国会不能主动削减政府支出和增税，大规模增税与减支措施将于2013年1月1日起自动生效，这就是所谓的财政悬崖。美国国会预算办公室预计财政悬崖总规模约有6000亿美元。

以传统经济学的观点看，财政悬崖意味着双倍的紧缩，将使正在艰难复苏的美国经济重陷衰退。

但美国政治与经济研究机构Institute for Political Economy主席、经济学家Paul Craig Roberts指出，英国经济学家凯恩斯影响西方经济学以来，大多数经济学家都已经了解，紧缩不能用来解释衰退和萧条。

Roberts认为，与衍生品的海啸和债券与美元市场的泡沫相比，财政悬崖还是小巫见大巫。

财政悬崖需要美国联邦政府十年内削减支出1.3万亿美元，《卫报》报道称，这意味着联邦政府赤字必须每年减少约1090亿美元，约为目前预算的3%。

简单说，将1.3万亿美元均摊到十年里就等于每年减支1300亿美元，那么每年华盛顿放三个月假就可以达到这个目标了。

而衍生品海啸和美元与债券泡沫可是完全不同的重量级。

美国货币监理署（OCC）数据显示，2011年第四季度，美国金融机构的衍生品风险总计230万亿美元，其中95%由摩根大通、美国银行、花旗与高盛这四大机构持有。

金融监管法案Glass Steagall Act废除后，美国银行、花旗等诚信的商业银行向高盛这样的投行靠拢，不仅投入自有资金，也动用了储户的资金押注未平仓的利率、汇率、房贷抵押和商品与股票价格。

这种赌徒一般的下注行为使衍生品风险的规模迅速扩大，不但比美国GDP高数倍，也是全球GDP的数倍。摩根大通一家投行的这类风险就相当于全球的GDP规模。

OCC 2012年第一季度报告显示，美国银行业的总体衍生品风险环比上季度大幅减少，减至227万亿美元，几乎全部来自摩根大通、美国银行、花旗与高盛，而且是这四大行资产的数倍。

Roberts说，衍生品海啸是政府官员放松金融系统监管的恶果，这四大美国银行如今的衍生品风险是他任美国财政部官员期间全球GDP的3.3倍，那是上世纪80年代，这种规模的风险当时连科幻小说都想不到。

当然，现在不少风险已经冲销，可净风险仍然比很多国家的GDP都高。

而且，形势还很令人担忧，因为美联储今年9月和12月又分别推出了开放式的QE3和QE4 ，从2013年起每月购买资产规模约850亿美元。

QE的目的是保证支持上述四大银行押注对象的债券始终高价。美联储称，大规模货币化债务的目的是为了帮助经济增长，刺激房屋销售。但低利率会伤害储户，迫使他们取出存款。而货币市场基金、债券和金融衍生品的实际利率都比通胀率低。

换言之，美国的整体经济政策还是要努力挽救四大银行。这些银行之所以“大而不能倒”只是由于去监管后政府任凭金融业集中发展，对“反垄断法”熟视无睹。

美联储为救四大行而印钞就让国内外的投资者持有了更多的美元，美元泡沫膨胀，美元贬值，美联储购买资产支持的金融工具价格也下跌，利率会上升。

美联储唯一可能支持美元的方式就是上调利率。一旦利率上调，美国国债就会遭抛售，美国政府债务的利息将暴增。

经历过股市与房地产业崩溃，投资者为避险而抛弃美股选择美债。这可以解释为什么美联储能保持债券高价，导致实际利率为负值。

与美联储致力于拯救国内四大行对美元与美债市场的威胁和衍生品的威胁相比，财政悬崖的威胁显得无足轻重。

Roberts由此认为，媒体和操纵媒体的美国政府再次转移了大众视线，掩盖了真相。财政悬崖成为共和党人利用摧毁社会安全网避免美国违约的方式。

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