场外的资金非常充裕，大部分在T-Bills，Bonds和定期。加息周期虽然还没开始，可也不远了，T-Bills和Bond的钱要逃进股市和定期。Long Bonds returned pretty bad last 2 weeks。

今年股市的量很低，很大的原因是和上面有关。3-5月时大部分投资者不相信是股市的底；6-7月则是怀疑，8-10月开始畏高，始终不敢大规模参与。

接着下来央行会逐步撤资，这是利空。经济会改善，这是利多。

经济和盈利始终是主轴，钱往高处走，水往低处流。央行只是起了buffer的作用，减低震荡的幅度，但改变不了经济周期。经济周期的力量和惯性太强大了，无论上行或是下走，不是央行这只螳螂能左右的。

2010年将是个global的经济上行周期的开始。