势不惊人，但在没有特別利多的刺激下，标普 500 指数自去年 7 月至今年 2 月以来上涨已经超过 30%，期间跌幅超过 1% 的只有 13 个交易日，自 1971 年来，就没有出现过这种涨幅如此高，但是价格波动却如此小的状况了。

　　但《商业週刊》警告，投资人切勿因此而放松，认为此波涨势可望一直持续，分析师认为，现在股市可能已经出现了拉回讯号，「这样缓步向上攀升的态势并不寻常」基金经理人 Walter Todd 如此表示。

　　过去半年来，由于埃及革命的关系，S&P 500 最大跌幅为 1.8%，尽管市场很快就反弹了，但分析师表示还是要当心国际各地区政局不稳将拖累美股。另外，若开发中国家为抑制通膨不断升息，也将冲击美股。

　　美国联準会的 60000 亿量化宽松计画有效提振了美国经济的信心，使得美国经济在去年第 4 季快速成长。全美各大上市企业第 4 季皆缴出跌破分析师眼镜的亮眼财报，美股也随之一步步攀升，且有越来越多美国公司上调财测，目标也是 4 年内最高，高营收配以失业率滑落，加上制造业讯号转强，在在都显示美国经济复甦中。

　　市场的乐观气氛不断增温，根据美国银行统计，本月份看多全球股市表现的资金经理人比例高达 67%，是过去 10 年来最高的，这些经理人皆有志一同加码国际股市。

　　但是，市场气氛太过乐观对股市绝非好事，观察股市波动数据也透露此现象，股市波动幅度的衰退让股市陷入短期修正风险，也挑战投资者的乐观情绪。

　　尽管进来 S&P 500 指数缓步上扬，但同时 VIX 波动指数却向下滑落，显示市场逐渐趋于过度乐观，股市常常在 VIX 滑落至 10 以下后，开始出现拉回修正。VIX 指数超过 40 时，通常代表市场恐慌，低于 15 时则表示出现非理性繁荣。

　　保诚的分析师 Krosby 认为，短期的拉回对股市未尝不是好事，因为若非如此，投资人便会因为忧心股市拉回而不敢进场，因此短期的拉回修正对股市反而是好的、健康的，也让股市未来能够更强劲的上扬。

　　摩根大通的资金经理人 David Kelly 则认为，美股现在缺乏波动正是投资人入市的好时机，尤其是对长期投资人而言，现在股价尚属便宜，且他们要追求的应该是长期趋势，而非短期波动。