山货郎

川普上台不过半百日, 鲁莽的个性再次暴露,  抛弃泽伦斯基, 让欧盟和美国的亚洲盟友脊梁骨发凉, 不寒而栗. 乌克兰激进西进政策固然是俄乌战争的导火索, 但俄乌双方的安全诉求必须得当对等保障, 特别是乌克兰愿意承担领土损失的停火之际, 乌克兰的主权必须得到保障.  贸然发动关税战把美国盟友和敌人同样闹得鸡飞狗跳,  自己也没有得到好处. 首先遭殃的是美股. 按照股市定律, 指数从最高点下跌 20%, 正式进入熊市. 股市已经连续四周下跌, 今天更是大跌1.9%/3.9%, 正在以百米冲刺的速度朝熊市飞奔. 道琼斯指数从川普上台的1月20号到今天, 跌落2300点, 跌幅为 6%, 从最高点下跌了 8%. 纳斯达克指数跌落2800点, 跌幅为 13%, 从最高点下跌 15%.  川普最拿手好戏是"逆境障眼法", 2020 年输掉大选, 他说是舞弊, 现在股市大跌, 他号召大家"不要看股市", 相信 MAGA. 一切都会好起来. 美股下挫只是前戏, 美国经济紧随其后进入衰退. 美国经济本季度预测会是 0.5%-0.7%的负增长. 糟糕的是通胀出现反弹, 傻逼美联储主席鲍威尔过去四年用了莽荒之力, 用高利率才勉强把9%的高通胀率降下来, 可现在又开始反弹, 过去 12 个月的 CPI (除去食品和能源价格上涨因数)上升 3%, 1月份的 CPI 上涨 0.5%. 这是危险的信号, 美国自格林斯潘时期以来, 经历了几次衰退, 但非常幸运, 每次经济衰退没有催生出通胀. 经济衰退和通胀同时出现是死亡结合, 是经济学家的噩梦. 现在的美国prime rate 7.5%. 美债殖率是 4%. 都是高位, 此时美联储的利率杠杆空间非常有限. 如果此时再加息, 美国经济将不可避免陷入严重衰退. 甚至出现危机.  

川普曾经宣称他的偶像是十九世纪末的关税沙皇总统麦肯利. "麦肯利关税法案"对于美国从农业经济转型为工业经济起到了巨大的推动作用. 历史经济学家对于麦肯利关税法案的利弊有过诸多研究, 麦肯利法案主要是针对欧洲, 特别是英国的工业产品倾销美国而课以高额关税(50%), 迫使英国的工业产品降价甚至退出美国市场, 从而使得当时处于婴儿时期的美国工业获得生存的空间, 发展壮大, 最终取代英国工业产品. 马口铁是当时的美英贸易战的主战场, 英国利用自身工业化规模经济的优势, 把马口铁倾销到美国, 而美国只有廉价的农产品, 比如棉花, 大豆,玉米羊毛来抵消外贸逆差. 麦肯利税法1890年在国会通过, 研究学者认为该法案让美国马口铁生产工业化提前了近十年. 并带动了其他工业制造业的发展, 代价是美国农产品的出口遭受重大损失以及财富再分配朝工业寡头倾斜, 杜邦, 洛克菲勒等家族企业是"麦肯利关税法案"的受益者.  经济学家从麦肯利关税法案的历史演绎出多个现代经济学量化模型, 试图从不同角度阐述关税与贸易保护主义之间的关系.  Ricardian General EquilibriumGravity Model和Melitz Model是其中具有代表意义的关税理论. Ricardian General Equilibrium是古典关税理论, 这个理论提出了一个"贸易韧性"的概念, 认为韧性越大的产品对于关税的敏感性越大, 反之, 韧性越小的产品对于关税的敏感性就越小. 产品的韧性决定了关税率的"G点" - optimal tariff, 关税不到最佳点, 对于保护本国产业的作用不明显, 过了最佳点, 适得其反, 对于本国经济造成损害.  这个最佳点的计算函数为:   t∗ = 1/εforeign, 其中"εforeign" 就是所谓的贸易韧性值, 经济学家通过麦肯利时代的贸易统计和当时美国 GDP的推测倒算, 得出贸易韧性的公理值大约在 3-5 之间, 这就得出了关税率的最佳值在 20%-33%之间. 

除了关税率的作用之外, 麦肯利时代的美国经济有着其资源丰富, 创新力强, 劳动力便宜的优势, 这种优势是工业化进程的爆发力.现在川普所作的就是希望重现麦肯利的关税奇迹.

不过川普没有弄明白的是麦肯利时代的目标是实现美国的工业化, 现在川普面临的是实现美国的"再工业化", 这两者有着天壤之别. 麦肯利时代的欧美的体制差别不大, 工业效应的差异主要体现在技术程度上, 关税容易产生保护本国工业的作用, 而现在的世界经济竞争是完全不同的文化制度之间的竞争, 中美之间的工业成本差异是法治体系的差异, 国家资源的支撑, 产业链结构, 劳资关系, 自然资源的支配权等等因素造成的, 中国的工业效率是建立在残忍的劳工剥削, 产业链的完整性和高效率性, 国家的资金扶持, 自然资源的垄断之上, 这种高效益是美国学不来的, 川普的关税对于提高美国企业的效率没有任何作用. 以军工为例, 美国的国防预算是9000亿美元, 是中国国防预算的三倍, 可为什么美国人却开始在下一代海空军武器研发上开始落后于中国? 关键就是美国军工业效率太低, 中国歼20制造成本约 6500 万美元, 美国 F-35成本是1.1亿美元,  歼 20 造价是 F-35的60%, 055大驱造价是 8 亿美元, 美国同类驱逐 阿利·伯克III型驱逐舰的造价是25亿美元, 055大驱成本是阿利伯克的 1/3. 两个效应存在巨大落差的工业体系竞争还没开始,胜负就已经决定. 关税的作用从其量是隔靴挠痒. 中国的DeepSeek 更是在AI领域给美国人上了一课, OpenAI 靠金钱堆砌出来的 AI计算蛮力在 DeepSeek的巧力面前显得笨拙而低效. 非常不cost effective. 西方行家承认, 如果没有晶片限制, 中国的AI可能已经对美国形成代差的优势. 

所以, 川普的关税战注定会以两败俱伤而结束, 中国对于美国的出口会减少, 中国产品的利润会受到侵蚀, 而美国的农产品出口也会受到重创, 美国消费者会和中国产家共同分担关税的负担, 关税对于美国的"再工业化" 一点帮助都没有. 麦肯利的关税奇迹不可能重现.

光绪的百日维新是所谓的六君子推动的, 川普的百日维新则是马斯克推动的. 马斯克对于中国的百日维新的历史不甚了然, 不知道维新六君子的悲催下场, 谭嗣同被推出菜市口斩首, 马斯克的下场不会比谭嗣同好, 纽约时报把马斯克的国家效率部的几员干将的姓名和照片都刊登出来, 用心十分险恶, 曝光他们, 把他们的身家性命置于危险之中, 他们夺了成千上万政府官员的饭碗, 不难猜想有人想取他们的人头. 

马斯克的下场比谭嗣同好不了多少, 维新刚刚开始, 特斯拉的股价已经被腰斩.  马斯克的财富缩水一半, 我们这些特斯拉的死忠股民的荷包也瘪了一块, 心疼到肉颤. "苦海无边, 回头是岸", 希望马斯克早日脱离政治, 专心搞长续航 Model X. 马斯克的本职是对我们股民负责, 而不是对选民负责.  

傻不傻!