云乡客

为了规避中概股退市带来的风险，一周前中港股市连日狂跌，甚至引发非理性的抛售。中国国务院副总理刘鹤周三（ 16 日）主持最高层级别的国务院金融稳定发展委员专题会议，发出一系列指导意见，针对当前资本市场最关心的几个金融问题，包括房地产、中概股、平台治理等发出了正面的信号。研读了会议内容，我只读到一系列套话，并没有一句落到实处，亮点却只在强调了“两个确立”和“两个维护”之上。

然而中港股票市场“操盘者”的解读显然与我不一样，3 月 16 日中港股市在上述所谓利好的消息带动下，一反前几天的颓势，逆袭反弹。沪指高开 1.4%，收涨 3.48%；深成指高开 1.9%，收涨 4.02%；两市超过 4300只个股飘红。恒生指数 16 日收涨 9.1%，单日涨幅创 2008 年 10 月以来纪录；此前连续遭遇重挫的恒生科技指数更是收涨 22.2%，为历史最高单日涨幅。

3 月 17、 18 两日，上证指数保持上涨势头，分别上涨 1.4% 和 1.12%。深成指数分别上涨了 2.41% 和 0.31% 。恒生指数 17 日依然有 7.04 % 的涨幅，18 日表现稍逊，从前两天的高位回落，微跌 0.41%。

具体到个股，据 16 日的报道“近期股价频遭暴击的腾讯控股和阿里巴巴，当日分别收涨23.2% 和 27.3%，均创纪录单日涨幅。哔哩哔哩涨逾 30%；网易、美团和百度涨幅介于 20.4-40.1%。”、“中港股地产板块周三午后上演大逆转，恒生内地地产指数一度飙升 16.5%，地产龙头碧桂园早盘一度下跌 11%，午后迅速拉升一度暴涨 26%；融创中国早盘一度重挫近 20%，午后亦转涨 16%。”

这三天中港股市的强力反弹引人注目，看看媒体怎样说：板块方面，地产板块飙升；旅游股继续走强；锂电股继续拉升、半导体、光刻胶板块继续走强、元宇宙、游戏股拉升走强；白酒、家电等消费股复苏。锂电股继续拉升、半导体、光刻胶板块继续走强、元宇宙、游戏股拉升走强都有一定的道理，地产板块和旅游股也欻欻飙涨则令人疑惑，有相当明显的“造市”痕迹。

首先说说地产板块，会议中确实提到过，银保监会鼓励机构稳妥有序开展并购贷款，重点支持优质房企兼并收购困难房企优质项目；财政部表示今年内不具备扩大房地产税改革试点城市的条件。除了暂缓扩大房地产税试点是一项新政策，确实利好之外，兼并及收购房企优质项目，鼓励房贷政策在年初就提过。一来房地产优质项目不多，二来金融机构对于贷款能否妥善回收非常审慎，因此至今没有多少实质成效。

时下房地产行业的生态环境究竟怎么样，下列图表可以带来一些直观的感受：

房屋库存

2 月末，商品房待售面积 57026 万平方米，比 2021 年末增加 6003 万平方米。其中，住宅待售面积增加 5552 万平方米。

商品房销售和待售情况显示，1-2月份，商品房销售面积 15703 万平方米，同比下降9.6%，其中，住宅销售面积下降 13.8%；商品房销售额 15459亿元，下降 19.3%，其中，住宅销售额下降 22.1%。

新建楼宇

据国家统计局 3 月 15 日公布数据显示，1-2月份，全国房地产开发投资 14499 亿元，同比增长 3.7%；其中，住宅投资 10769 亿元，增长 3.7%。

1-2 月份，房地产开发企业房屋施工面积 784459 万平方米，同比增长 1.8%，其中，住宅施工面积 553514 万平方米，增长 2.0%；房屋新开工面积 14967 万平方米，下降 12.2%，其中，住宅新开工面积 10836 万平方米，下降 14.9%；房屋竣工面积12200 万平方米，下降 9.8%，其中，住宅竣工面积 8915 万平方米，下降 9.6%。

到位资金

房地产开发企业到位资金方面，1-2月份，房地产开发企业到位资金 25143亿元，同比下降 17.7%。其中，国内贷款 4105 亿元，同比下降 21.1%；利用外资 7 亿元，下降27.4%；自筹资金 7757 亿元，下降6.2%；定金及预收款 8027 亿元，下降 27.0%；个人按揭贷款 4124 亿元，下降16.9%。

景气指数

国房景气指数 是全国房地产开发景气指数的简称，由房地产开发投资、本年资金来源、土地开发面积、房屋施工面积、商品房空置面积和商品房平均销售价格 6 个分类指数构成。

国房景气指数选择 2012 年为基年，将其增长水平定为 100。通常情况下，国房景气指数 100 点是最合适的景气水平，95 至 105 点之间为适度景气水平，95 以下为较低景气水平，105 以上为偏高景气水平。

上述图表和数据，充分反映了房地产业的前景，然而这三天哄抬地产板块的“投资者”们都一无所惧，勇往直前，令人不明所以。

再说旅游股走强也是有点无厘头。时逢第五波疫情多地爆发，不少人连小区都出不去，旅游及周边消费服务哪来的看好依据呢？至于腾讯和阿里，先前还有裁员的讯息流传，莫非全都摆平了？美团、滴滴一直亏损，负面消息也从未停歇，凭什么会获得投资者的青睐呢？种种疑问都难有解答。因此我认为，这一波的涨幅，很可能是“国家队”的杰作。在股票市场泡过一阵的股民都知道，某几只个股无论怎么涨，对指数的影响都有限，只有成分股普遍上扬，指数才能开出靓丽的红花，所以才有瞬间密集飘红的现象。

但是，维持股市的上行离不开实体经济的基本面，“国家队”撬动杠杆用心良苦，处于他们的位置也是不得不为。问题是其他机构投资者和散户，是不是能够踊跃跟进，牵涉到的都是真金白银，断然不能拿了“两个确立”和“两个维护”入市的吧？