华人评论员 梁浩明

　　中美贸易战各自子弹上膛，扳机随时扣发。正如美国前国师班农透露，特朗普的决定已是策划很久的事。我们不妨先回顾一下中美贸易战前前后后：

　　2017年8月美国总统特朗普对中国祭出「301调查」

　　2017年10月美国提出联合印度、澳洲、日本等区域大国的「印太战略」，遏止中国扩张。中方认为美方此举「亮剑」。

　　2017年12月 美国发表「国家安全战略」，表明将中国与俄国视为竞争者。

　　2018年1月 特朗普受访表示正讨论针对中国”侵犯美国智慧财产权“的行为征收巨额罚款。

　　2018年3月22日特朗普签署「301调查」备忘录，对中国销往美国的1,300项产品，加征25%关税，产业范围涵盖航太、资讯技术及机械产业，商品价值多达600亿美元。打响中美贸易战第一枪。

　　2018年3月23日 美国对进口钢铁和铝产品加征关税(即「232措施」)。中国对美国进口钢铁和铝产品「232措施」的中止减让产品清单并征求公众意见，拟对自美进口部分产品加征关税，征税额度达30亿美元。

　　2018年4月2日中国关税采取报复行动，对美国128项产品课税，包括水果、干果及坚果制品、葡萄酒、花旗蔘、无缝钢管等120项产品，课15%关税;包括猪肉及制品、铝废碎料等8项产品，课25%关税。外界猜测中国会否打出撒手锏—拿大豆开刀。

　　2018年4月3日美国贸易代表署(USTR)确定中方从事以“不公平方式”获取美国智慧财产的行为并于当日公布了对中国进口总值约500亿美元商品加征关税的建议清单。商品清单覆盖1,300种商品种类，总值约500亿美元，主要集中于高科技产品，包括航空航天、信息技术、通信、机器人和机械等。美国贸易代表署建议对清单上中国产品征收额外25%的关税。

　　2018年4月5日，中国国务院关税税则委员会迅速大举回击，决定对美国大豆、汽车、化工品等14类106项商品加徵25%的关税，实施日期将视美国政府对中国商品加徵关税实施情况另行公布。商务部同时针对美国「301调查」向世贸组织(WTO)争端解决机制提起磋商请求，正式启动世贸组织争端解决程序。

　　2018年4月5日，特朗普 宣布，由于中国对美「301措施」的“不公平报复”，他指示贸易代表基于「301条款」，考虑是否额外再对1000亿美元的中国进口商品加征关税。

　　笔者整理出中美贸易战至今日(4月6日)为止的轨迹，从中理顺出我们需要知道的脉络。

　　时间上，美国对贸易战的公开表态在去年8月就已经开始(谋划的时间笔者认为在特朗普上任前后，并也是以此思路而组阁)。这说明，贸易战是美国一手造成，并咄咄逼人，中国被迫应战。

　　不过，细看新闻，上述眼花缭乱的招数下，双方的对垒仍属于低烈度。但即使是这样，各国股市已经随着中美你来我往的虚招已经实实在在的起起跌跌。

　　分析中美双方采取的招数，不难发现策略各不同。

　　美国对1,333种中国产品开征25%关税，年进口总额约500亿美元，清单中的项目聚焦于容易被他国产品替代的项目。

　　反观中国，则集中于一些政治敏感度高的产业，例如飞机、牛肉及黄豆等。范围仅略多于100种，但金额却也是500亿美元，显然是要对美国关键企业及选民施加压力。不排除中国是师法早前欧盟反制美国征收钢铝关税针对特朗普票仓的做法。这种打蛇打七寸的手法，相信不久会上演农民开着拖拉机，收割机去白宫示威的好戏。可谓釜底抽薪！

　　两份清单暗示双方不同的意向，也面临不同的风险。但合并来看，清楚显示贸易争议的发展方向。

　　特朗普显然希望能压迫中国开放市场，事实上他似乎急于要透过谈判来解决争端，因为新关税至少要60天之后之实施。中国的清单意图对美国造成集中式的政治与金融痛苦。换言之，美国试图以战求和，中国却是以战止战。别看美国商务部长罗斯轻描淡写地说，中国的反击只涉及美国GDP的0.3%，但贸易战的溢出效应将打脸商务部长。

　　两种策略都面临风险。美国政府显然希望尽快解决，生怕当真必须落实他口头上所说的强硬路线。这对他的谈判立场显然不利。这样下去，极有可能演变为一种“懦夫赛局”，即看谁是胆小鬼，首先退战。

　　习近平的政治压力显然比特朗普小得多，因此习近平能够以黄豆为标的向特朗普的选民施压。习近平等得起，特朗普却等不起。目前看，中国战意并不比美国低。从双方的反击速度看，双方都是有备而战。

　　但特朗普将面临愈来愈多的政治问题，包括11月的国会期中选举，加上中国关税清单此时袭向中西部农业区，且贸易担忧已让特朗普在竞选式集会上常称赞的股市表现出现崩跌情形。跟中国相反的是，特朗普政府必须处理来自工商领域的不同利益，而中国政府则可很容易发出一致的声音。

　　美国黄豆期货市场4日涌现卖压，反映贸易战疑虑激起的反射动作，且因为净多头避险基金部位非常庞大而恶化，但当日行情低点可能代表黄豆期货「合理的」支撑价位，只不过若贸易战唇枪舌剑的互杠气氛若升高，近期内仍可能承受进一步压力。

　　切记中、美双方目前扬言课征的进口关税尚未付诸实际行动，双方仍有协商空间，华府与北京隔空互撂狠话可能只是坐下来谈之前耍的谈判策略，美国股价4日收盘由黑翻红即反映这种预期。然而，在一切尘埃落定之前，市场短期内仍可能随新闻标题起伏、震荡。

　　4日美国白宫新任经济顾问库德洛指美方的征税措施暂时只是建议，最终可能永不会实施，又指这是特朗普「胡萝卜加大棒」的谈判策略。那美国这似乎自揭底牌的举动，我们应如何看待呢?

　　有一则新闻引起笔者关注。5日，中国人民银行货币政策委员会委员黄益平指出，随中美贸易战升级，中国作为一个有能力控制汇率的国家，贬值会是最简单有效的选项，因此美元对人民币反转升值将会是「大概率事件」(意指机率很高)。

　　虽然从外贸角度来看，人民币是应该升值的。因为中国作为世界最大生成基地，累积巨额国际贸易顺差。然而，一旦中美贸易战开始，从趋势看，中国未来应会减少贸易顺差、扩大进口，这将成为弱化人民币的一个因素。

　　这意味着，汇率战极有可能是真正的博弈战场。

　　黄益平认为，首先，在官方积极推动「一带一路」过程中，货币更需要自由流动、人民币需要国际化，需要逐步放松外汇管制，这将带来更大幅的汇率波动。

　　值得关注的是，美国财政部4月将公布汇率半年报，预示在美国与中国贸易战危机升高之际，中美还可能出现汇率战。且市场推估，多个亚洲国家都可能首度登上观察名单，使亚洲货币承受进一步升值压力，人民币自然在列。

　　美国汇率报告将是总统特朗普政策意向的一大考验，政治与经济因素都会影响决策。如果汇率报告认定中国或亚洲其他国家为「汇率操纵者」，代表贸易紧张持续升高。

　　亚洲货币中，泰铢，韩元，日元都极有可能被美国的汇率报告“修理”，中国人民币须未雨绸缪。不过从中国人民银行货币政策委员会非官方透露的信息看，若美国任意妄为不跟随国际规则，中国大可以透过人民币贬值保护出口。就算不贬值，也不用推升汇价讨好美国，以免重蹈八十年代日本《广场协议》的覆辙，令经济一沉不起。

　　事实上，中美经济博弈的核心战，是货币战。现时市场将目光投放在贸易战，或许忽略了引申出来的货币战!

　　另一边厢，美国亦不会主动让美元升值!在美国总统特朗普既减税又大搞基建的前提下，美国国债上月已首次突破二十一万亿美元，美元根本不能大幅升值。反映美元兑一篮子货币汇价的美汇指数已由一六年十二月特朗普当选总统之初的高峰累挫约一成三，有分析警告最少要再跌半成。

　　或许投资者会问，去年十二月美国国会通过大规模税改，加上联储局今年料最少加息三次，应有大量资金追捧美元，为何事实恰恰相反，美元节节向下?从特朗普的口脗可知一二，为解决庞大贸易赤字，不能坚持「强美元」。

　　大众须明白，要解决特朗普所谓的贸易不平等，最简单直接的手法就是压低汇价，当货币贬值，当地人民购买进口货的成本就会上扬，于是寻找替代品，形成保护主义。以特朗普的性格，若与别国谈不拢，大可以选择将美元贬值，由于全球主要商品以美元结算，受害最深的不会是美国，这是他认为会轻易胜出贸易战的原因之一。

　　人民币只要贬值两成，全球立即处于接近「末日」状态，因所有的贸易将会被扭曲，商品价格亦会陷入大混乱。

　　故此，中美作为全球经济火车头，发生任何冲突都没有赢家，因双方拥有货币武器，结果是谁伤得更深。可以肯定的是，即使是短暂交战，诸如东南亚、韩国等较小型经济体将立即陷困。若中美交战(货币战)，死伤的将是“老百姓”(小国)!那些总喜欢唯美国马首是瞻的国家，千万别做给别人卖了还帮人数钱的蠢事!

       美国特朗普政府既然拉开了贸易战序幕，何时收场就不是美国说了算了，何况美国还玩弄台湾牌？中国不借势达到战略目的难收手！最后求和的，肯定不是北京！

　　(2018.4.6猫眼社评 作者为华人主流电子日报《熊猫时报》社长)