飞云

两军交锋，撤退是一件令人非常头痛的军事行动，

远远不像小说里面说得那样轻松。特别是力不能支的情况下，撤退导致对手掩杀、自己方面自相践踏，所谓兵败如山倒。故撤退是一门非常有趣的军事艺术。

经济问题，与军事有太多相同之处，飞云以后当专文论述。单说最近的汇率问题。

过去数年，随着国际经济周期的反转。美元处于缓慢的千斤顶进攻一方，世界则处于去杠杆的经济落潮一方，被美元(美国经济)挤压。两军交战，许多国家开始主动撤退，日元，数年时间从70元贬值到125元/1$; 印度货币大约三年前就开始主动贬值，有序撤退。结果是印度提前平安落地。 另外一些国家则是被动贬值，比如巴西，特别是俄国卢布，币值短时间内贬值一倍，堪称崩盘。

中国，一直与美元“共进退”。如果中国经济健康发展，有科技创新支持，有法律和经济自由做基础，那么这种“共进退”就是可以持续的，甚至可以对美元升值。事实是，中国经济和世界其它国家并无二致。政府低效投资无以为继，外贸出口被坚挺的汇率和成本上升所蚕食。在众目睽睽之下，汇率坚挺就是皇帝的新衣。也就是说，两军交战，兵将饥肠辘辘，士气低落却硬与对手相峙。

飞云早在多年前就说过，美元加息(预期)必导致人民币汇率崩盘。这个观点，基于美元强势进攻和人民币顽强坚守的判断。事实： 美元的进攻采取了不慌不忙循序渐进的千斤顶战略。这样，就给了中国长时间的缓存，这也是人民币能够坚挺数年的外因。

在顶不住时，无论主动撤退还是被动撤退，都是相当危险的。美元加息外部进攻在即，挤兑美元保值内部自相踩踏难免。对民众限制什么，民众越是要买什么;限制的力度越大，需求的热情愈高。无论自行车手表，还是彩电冰箱;无论电话汽车还是房子美元!高坝垒砌，意味黑市的出现。过往主动限制商品的目的是暴利，这一次限制却是黔驴找死。

筋疲力尽之时，人民币已经不是贬不贬值的问题，而是是否能够从容撤退平安软着陆的问题了。