小思

今日道琼斯工业平均指数下跌了1,033点，是历史上第二差的下跌点，不过在周一的1,175点历史最大跌幅面前黯然失色。标准普尔500指数和纳斯达克指数2018年已经出现了赤字。因此，风声鹤唳，草木皆兵。胆小怕事的觉得可能，股市会一败涂地。俺的退休金也没有救了。我这个人，命都是捡来的。很多次大难不死，所以我才不在乎股市一点点波动。我也愿意以我的平静心情与大家良性互动，把心底里焦虑彻底埋葬，扫地出门。

不过，我们还是可以平静的分析一下股市波动的可能原因，以及将来短期和长期的走向。

股市上涨是川普的洪福，税改的承诺，经济的坚实发展，和不断涌现的就业机会。股市除非是傻瓜，不涨怎么许？

那么股市为什么又降了？大家都是明白人，世界上没有无缘无故的爱，也没有无缘无故的让你赚钱的理。俗话说，见好就收。所以不要以为赚了40%还不够，无穷的上涨可能崩盘，还不如适当纠正，更为正常。不过我们还是可以梳理一下几个因素是促成股市校正的原因。

A： 对通货膨胀的担忧：

周四下跌百分之四点二，与2008年金融危机的恐怖日子差不多。因此，持续一年多的稳步攀升之后，形势发生急转直下的变化，两周的跳水。道指正在追踪经济危机以来最严重的每周跌幅。但是你我不是年轻人都有08年的经历，所以泰然处之。认为不是世界末日，尽管令人不愉快。

经济好本来是好事，但是福兮祸所依。由于经济强劲，人们开始担心通胀，而且美联储将加息的速度可能比预期的要快。 10年期国债收益率短暂触及2.88％的四年高位。债券市场是通胀担忧的最好指标。

打个预防针吧！像周一这样的大型下跌日不会善罢干休，我们可能继续看到波动剧烈的日子，需要两到三周或者更长的时间。这是从2017年到2018年初的一个重大转变，股市历史上最长的一段时间没有下跌。但这种情况实际上不寻常，也就是说股票过热了。那时候大家具有史诗般股市，心中不免欣喜若狂。投资者担心美国国债收益率会上涨至令股票吸引力下降，美联储还可能大幅加息来应对通胀。

纽约联邦储备委员会主席比尔达德利周四说，如果美国经济持续增强，央行可能有理由在今年四次加息，然而华尔街曾预计最多加息三次。

华盛顿对利率施加了更多压力，参议院周三达成了一项两党合作协议，将在未来两年增加3,000亿美元的支出限额。美国银行估计，这一妥协加上共和党的减税政策可能会在2019年联邦预算赤字高达1万亿多。为了鼓励对更高供应量的需求，价格可能不得不上涨。

B：美国经济形势看好

自美国大选结束以来，股市一直稳步上涨，部分原因是经济如此强劲。失业率历史低，而且有不断有新的工作机会，层出不穷。好事越来越多，大家应接不暇。公司开始向员工支付更多的费用，以留住现有员工并吸引新员工。企业最终将不得不提高他们卖的东西的价格，以支付他们不断增长的工资。尽管经济在近九年稳步增长，价格通胀可能性依然存在。美联储通过提高利率来抵御通货膨胀。与之相反，中国央行过去十年来一直无法大幅提高利率，担心这可能会阻碍经济复苏，并可能导致物价下跌。

C：利率和债券的让人担心：

美联储加息时，借贷成本增加。这意味着企业必须支付更多的贷款，这会削减公司的利润。这也意味着美国人将支付更多的抵押贷款。股市过去一年上涨的另一个原因是企业利润稳步增长。公司是健康的，投资者通过推高股价来奖励他们。当利率急剧上升时，股票往往会下跌。投资者担心企业的利润将会放缓。

股票既有风险，也引人入胜，因为它们是唯一一个有可观回报的投资之一。美国国债收益率一直很低，许多股票的红利都支付得更好。但是，与美国财政部支持的债券相比，股票风险较高。如果债券收益率开始上涨，投资者会想把他们的一些资金从股票中拿出来，并把它放到更安全的债券上。

周四债券收益率创下四年新高。最近的税收法案迫使财政部借更多的钱，这将发挥更多的债券。供应过剩可能会使债券贬值。价格和收益率走向相反，债券买家希望获得更高的收益率（和更低的价格），以使其值得投资。

通货膨胀对债券也是不利的。如果借贷成本增加，债券投资者将需要更多的回报，得到更高的收益率。因此，此情此景，大家已经赚了不少钱，赶紧放到一个更安全的投资收益率良好的地方为宜，股票吸引力减弱是市场下调的一个正常反应。

总而言之，市场估值已经变得很高，需要加以修正，因此适当下调是一件好事。这将使股票更便宜，更吸引投资者，特别是如果基础公司健康，将要收获更多的利润。与此同时，信贷状况仍很强大，借贷、支出和投资信贷的可信度很高。

只是我们大部分的人尚不知道这是一个急需修正还是熊市的开始。在经济低迷时期可能会出现一些迷茫的思维。尽管不能预测市场每个交易日中的表现，但未来几周时间里的任何回落都代表着更好的长线买入机会，而不是卖出的理由(不过本人不负责任)。同志们，记住在股市混不能鼠目寸光哟！