Fed在2013年暗示可能收緊貨幣政策時，震驚全球市場，投資人面臨“減碼恐慌”，而摩根士丹利(Morgan Stanley，大摩)在最新報告中預警，若美國、歐洲與日本3地明年經濟持續復甦，通膨回升，3個地區的央行可能全都會縮減寬鬆貨幣措施，市場將面對 “三重減碼恐慌”。

　　美國聯邦準備理事會(Federal Reserve，Fed)的購債計劃已劃下休止符，下一步幾乎篤定將採取升息。

　　不過歐洲央行(European Central Bank，ECB，歐銀)才剛啟動總規模1.1兆歐元的全面QE(Quantitative Easing，量化寬鬆)措施，日本央行(Bank of Japan，日銀)的QQE(Quantitative and Qualitative Easing，量化與質化寬鬆)計劃也在持續實施，還有可能繼續加碼。

　　但大摩分析師普拉丹(Manoj Pradhan)指出，如果經濟基本面的發展一如該行預期，Fed、歐銀與日銀可能讓市場面臨“三重減碼”的風險。

　　普拉丹預估，3大央行的縮減步調不會一致，Fed會在明年上半年剝離房貸抵押證券(Mortgage-Backed Securities，MBS)資產，歐銀與日銀的QE計劃料在明年下半年落幕。