英伟达的市值过了5亿美元，引起了韭菜们一阵骚动，其实他们中间很多人自己也明白，英伟达这个大泡沫，一定是要破的，只是希望能够冲的价格更高，让别人接了他最后一棒。
英伟达不仅没有了护城河，而且正在逼近它要崩掉的临界点。
今天世界六大大模型，只有中国两个大模型是盈利的，美国4个大模型都在亏损，而且找不出来可以盈利的办法，这四大公司，都建设了大量的智算中心，现在不仅仅是算力过剩的问题，美国的电力也不足以支撑继续大量建智算中心。
而且美国的智算中心建设之后，做出来的大模型，并没有取得市场的优势，也没有人认为美国的大模型更好，相反更多的用户愿意用中国的模型，现在很多美国的专用模型，都是用中国的开源模型去进行修改和蒸馏，适合自己的需要。使用中国的模型，效率更高、成本更低。
大量是用芯片去堆算力的这种模式，事实证明就是失败的，而且不可能找到出路。通过大量消耗资源的办法，根本不是一个出路，而且世界的资源是不够的，美国现在的电力就承受不了大模型，美国社会已经有非常明显的电力焦虑，大模型泡沫的说法比中国高了很多。中国在把人工智能用于产业，很少有人会认为人工智能现在是个大泡沫，大家都相信人工智能会有大用处。而美国现在有非常明显的泡沫论，原因就是投入太大，效果并不明显。
美国市场很快会失去对英伟达的支撑，大量的建造智算中心，这样一个思路很快就会过去，英伟达要把自己的芯片卖出高价，还能大量销售，它唯一的出路就是中国。没有中国市场即使是有资本炒作，通过各种手段拉高英伟达的股价，最后业绩无法支撑，这是必然的。
美国最初的想法是人工智能芯片高端进行压制，进行封锁不让中国得到，维持人工智能领域的美国领先，又搞出低端的芯片，对中国进行倾销，既赚了中国人的钱，又压制了中国的芯片产业发展。
今年上半年黄仁勋多次穿梭中美，那个时候，造出来的舆论仿佛是中国不用H20芯片，中国人工智能产业就要崩了，中国众多企业拿着钱渴望着H20的到来。
事实上中国相关部门看得非常清楚， H20芯片不安全、不先进、不环保，中国并不需要这样的芯片，虽然说黄仁勋来中国大陆，也有领导人见，也参加各类活动，但是芯片不能买就是不能买。
面对这种情况，黄仁勋已经动起了把最先进的blackwell卖给中国的想法，他已经开始到处游说，这一次在韩国的APEC，甚至特朗普也打算将其作为一个美国让步的突破口，愿意向中国销售blackwell，只是美国团队最后开会的时，所有的高层官员，都认为这是放弃了美国人工智能的领先，特朗普也只好作罢。
这两天美国财长贝森特也表示有可能向中国出口blackwell芯片，说明美国内部正在进行新一轮游说，他们已经很清楚，中国不依靠美国的人工智能芯片，可以建立起自己人工智能的产业，根本不存在美国大幅度领先这件事情。
美国人要把自己的心态调整过来，也许可以帮助英伟达续命一段时间，维持着高股价。如果进入不了中国市场，美国也无力承受大量的高价芯片，英伟达只能够延续自己出钱买自己的芯片。总有一天这个窟窿无法补上。
今年3月份，我就认为英伟达的股价会腰斩，因为市场的情况已经很清楚。但美国人的无耻，超出了我的想象，它竟然出1,000亿美元，让open AI买自己的芯片，用这样的手段维护了基本业绩。对这些韭菜们不想看，也不愿看。
但是一边业绩新高、股价新高。一边是黄仁勋卖股票套现。对于英伟达，黄仁勋心里像明镜一样。
韭菜们会不会有下一次狂欢？我不知道，中国不可能成为英伟达的赌场，不信，大家走着瞧。
通信业观察家项立刚
