特斯拉“跌下神坛”？

　　来源：中国新闻周刊

　　6月5日，马斯克与特朗普反目互怼后不久，特斯拉股价当日一度暴跌16%，截至当天收盘，特斯拉股价较开盘时跌去14.26%，市值蒸发超1500亿美元。

　　今年以来，一路高歌猛进的特斯拉似乎开始“流年不利”。

　　2025年，期待中由特斯拉FSD引发的技术地震并未出现，甚至领跑电动车市场十余年的特斯拉终结了增长“神话”，一脚踏入“利润缩水、信任危机、市场失守”的多重旋涡。

　　5月27日，欧洲汽车制造商协会（ACEA）数据显示，特斯拉在欧洲市场销量遭遇大幅下滑。2025年4月，特斯拉在欧洲新车注册量为5475辆，同比暴跌52.6%。今年前4个月，特斯拉新车注册量下滑46.1%，至41677辆。与此同时，欧洲整体电动汽车销量同比增长26.4%，占4月汽车市场份额的15.3%。

　　而在中国市场，特斯拉一季度零售销量为13.4万辆，同比增长1.7%。但整个国内市场新能源汽车销量为307.5万辆，同比增长47.1%。作为电车先驱的特斯拉，销量增速已经大幅落后于新能源市场大盘。

　　与此同时，日前，特斯拉交出史上最差季报（2025年一季度）：净利润暴跌71%，汽车收入同比骤降20%。

　　2月3日至3月6日，特斯拉股价跌幅超35%，市值蒸发超4500亿美元。彼时高盛下调了对特斯拉第一季度销售以及2025年至2027年交付量的预测，并指出消费者对特斯拉品牌的信任度和购买意愿大幅下降。

　　日前特斯拉CEO马斯克在社交平台上发帖称，他已经回到了“一周七天、每天24小时”都在工作，或在会议室、服务器、工厂房间里睡觉的状态。随后特斯拉股价大涨近7%，市值一夜增加759亿美元（约合人民币5461亿元）。

　　然而，随着马斯克与特朗普的矛盾不断公开升级，特斯拉再次承压。

　　压力交织

　　根据官方公布的数据，2025年第一季度特斯拉全球交付量仅为33.67万辆，同比下降13%，远低于市场预期的39万辆，甚至未能达到投资机构最悲观的预测。

　　这一交付量创下了自2022年第二季度以来的最低季度水平，与比亚迪等竞争对手的强劲增长形成鲜明对比——特斯拉一个季度的销量仅相当于比亚迪一个月的销量。

　　具体来看，第一季度，特斯拉总汽车产量为362615辆，较上年下降16%；其中，Model 3/Y产量为345454辆，同比下降16%；其他车型产量为17161辆，同比下降18%。特斯拉总汽车交付量为336681辆，同比下降13%；其中，Model 3/Y交付量为323800辆，同比下降12%；其他车型交付量为12881辆，同比下降24%。

　　而据财报披露，特斯拉2025年一季度营收193.35亿美元，同比下降9.2%，市场预期213.48亿美元；经营利润3.99亿美元，同比下降66%，预估11.3亿美元；净利润为4.09亿美元，同比下降71%；毛利率16.3%，上年同期17.4%，预估16.1%。

　　销量与利润交织的压力，主要原因之一被机构直指来源于马斯克本人。瑞银的一项调查显示，由于首席执行官埃隆·马斯克过度介入政治事务引发争议，特斯拉在全球主要市场的品牌吸引力下降。更有相关人士称，从“比特币过山车”到“特斯拉自动驾驶致死事故冷处理”，马斯克的每条推文都在加剧市场恐慌。投资者罗斯·格伯尔（Ross Gerber）更是直言不讳：“特斯拉需要一个全职CEO。”

　　在特斯拉股价不断下跌后，马斯克终于“浪子回头”了。他承诺将重新把注意力集中到特斯拉，为效率部的时间投入将大幅减少。

　　但也有分析认为，特斯拉的两款车型Model 3和Model Y已经到了生命周期的晚期，产品力正被中国车企赶超。尤其在中国市场，在近两年没有新产品的情况下，降价策略虽然短期内可能提振销售，但长期来看将对利润率和收益造成持续压力，且效果大不如前。

　　“中国品牌能以更低的成本生产出比特斯拉Model 3和Model Y更智能的车型。中国品牌的崛起已经在很大程度上分流了对特斯拉的购买兴趣。”在业内人士看来，新能源市场的权利交接已经出现端倪，围剿行动终究还是生效了。

　　四面楚歌

　　2月，特斯拉FSD在中国市场启动分批推送。这场被中国粉丝期待五年的“技术朝圣”，却在实测中演变为“翻车现场”。变道犹豫、匝道迷路、雨天“装瞎”等翻车现场频发，网友吐槽“6.4万选装费不如买华为ADS终身包”。

　　中国品牌在智能座舱、辅助驾驶领域快速追赶，特斯拉FSD在华因法规限制仅提供“阉割版”，且需额外付费。对比正形成“数据—算力—算法”闭环生态的中国自动驾驶军团，FSD在中国的技术代差被迅速抹平。

　　特斯拉更应该感到恐慌的是，中国品牌电动车正在以惊人的速度赶超甚至超越它。比亚迪等品牌的辅助驾驶系统正在成为标准配置，且比亚迪3月推出的5分钟快充系统，比特斯拉超级充电桩快了4倍。

　　彼时，摩根士丹利发布研发称，比亚迪新推出的1000kW充电系统无疑是一次引人注目的营销活动，旨在强化其在电池和充电性能方面的领先地位，有助于解决消费者对电动汽车续航和充电体验的担忧。

　反观特斯拉，在竞争对手以惊人的速度迭代产品时，迟缓的显得格格不入。Model Y在5年后才迎来首次改款，且新款的功能升级和改动均在意料之中，没有给消费者带来额外惊喜。

　　另外在产品矩阵上，特斯拉也扩充得极为缓慢。以国内市场为例，一季度销量前五的纯电车型中，有三款是小型车，而特斯拉在该价格区间完全缺席。即便承诺推出3万美元的Model Q，其研发进度已落后竞品两年，小鹏MONA M03等车型甚至将价格下探至10万元区间。

　　不止中国市场，特斯拉在欧洲市场亦面临来自比亚迪的激烈竞争。根据研究机构的数据，比亚迪上月首次在欧洲市场超越特斯拉，成为纯电动车销量领先者——4月，比亚迪在欧洲共销售7231辆纯电动车，同比增长169%；同期，特斯拉销量则同比下滑49%至7165辆。

　　从目前情况来看，特斯拉正面临自2013年以来的最大危机，销量下滑、竞争加剧、利润下跌构成多重压力。若无法在2025—2026年重塑竞争优势，其全球份额或被飞速发展中的中国品牌集体超越，彻底跌下神坛。

　　作者：郑宇