| 为什么最近印度态度突然好转？因为经济可能真的很糟糕… zt |
| 送交者: 2025年03月29日12:32:16 于 [世界军事论坛] 发送悄悄话 |
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编译 | 为什么最近印度态度突然好转？因为经济可能真的很糟糕…
图源：网络 印度经济形势出了什么问题？究竟应该如何改进? 每年在财政部长公布财年预算前一天，印度财政部都会发布《经济调查报告》。这份报告由印度首席经济顾问（Chief Economic Advisor, CEA）编写，是涉及印度经济最重要的年度评估之一，同时出展示印度体制内最高水准的经济研判思路，也展现了他们关于印度未来发展路径的见解。 在历年《经济调查报告》中，通常都有如下值得关注的三点：（1）对印度经济各领域的全面分析；（2）对印度面临最大经济挑战的判断，（3）首席经济顾问对于促进印度经济增长的建议。 其实2023-24财年《经济调查报告》距上次报告发布仅时隔六个月。然而，两份报告的背景却截然不同。过去一年，印度所处的国际环境变得越来越不确定，对印度经济增长颇为不利。
图源：网络 然而，到目前为止，印度依靠乐观的农业增长前景和稳健的服务业增长，都能够较好适应这种不确定环境。然而，形势并不总是尽如人意：印度利用外资规模锐减、制造业增长有限、人工智能（AI）的兴起则可能对印服务业带来前所未有的挑战。正如本财年《经济调查报告》强调的那样，决定印度经济起飞成败的关键转折时刻已经到来。 没有十个小时以上的时间，几乎难以把这份450页的大报告压缩为可供快速阅读的精要梗概。但如果希望获得更全面的理解，建议读者全文浏览报告。本文仅重点分析这份报告关于印度经济困境的5个最重要的判断，并探讨可能采用的应对措施。 （一） 判断一：印度经济已过度金融化 近年来，印度金融部门快速膨胀。印度企业融资日益依赖金融市场，而非传统银行。其实，这正是印度所有人都期待已久的变化。毕竟，金融是经济运行的“大脑”，能将人们的储蓄引导到利用效率最高的地方。 然而，这同时意味着一个重大转折：印度金融部门越是繁荣，印度越是应该谨慎行事。 《经济调查报告》指出，“过度金融化”的问题不可小觑。例如，21世纪头10年，爱尔兰金融部门规模快速膨胀，反而导致生产力发展滞后。与此恰恰相反，亚洲金融危机压缩了泰国金融部门，反而提高了泰国经济的生产效率。
图源：网络 如上图所示，金融部门发展程度最有一个最佳区间——既不应过大，也不应过小，只有恰到好处，才能使经济运行进入最佳状态。 这是为什么呢？因为金融部门如果规模过大，势必挤占其他经济部门的资源。例如，一国技能水平最高的劳动力往往流入金融部门，造成其他行业人才匮乏。再如，如果金融部门过大，可能搞出一些毫无实质作用的泡沫金融产品，将资金引向对经济毫无帮助的空转项目中。这类“创新”极其危险，2008年金融危机就是最好的例证。 “过度金融化”就是印度必须规避的陷阱。印度需要一个健康的金融部门，以防损害经济运行的稳定性。这一目标应该如何实现？《经济调查报告》给出的答案是监管创新。数字基础设施，包括开放信用激活网络（Open Credit Enablement Network）或统一贷款接口（Unified Lending Interface），能够促进金融服务便利化，同时避免金融企业承担不必要的风险。 （二） 判断二：印度吸引外资能力锐减 根据《经济调查报告》分析，目前印度吸引和利用外资的能力堪忧。2024年3月至11月，印度外商直接投资（FDI）净流入量仅为4.8亿美元，相比2023年同期的85亿美元大巨幅下降。公平的说，印度获得的外国直接投资总额实际上增长了17.9%，只是更多的投资汇回了原始出发地。从某种程度上来说，这是一个好消息——因为这意味着印度已经建立让投资者获利的良好记录。然而，除非更多资金流入印度，未来发展需求将难以获得满足。 为什么印度吸引外国投资如此艰难？至少一部分原因是官方对商业活动的过度监管。事实上，《经济调查报告》提到，意大利经济学家、曾任欧洲中央银行行长的马里奥·德拉吉（Mario Draghi），他对欧洲竞争力不足、投资不足、政策迟缓的指责对印度也同样适用，印度也面临许多相似的问题。 以纺织业为例。历史上，印度纺织品一直备受国际买家青睐。考虑印度的实际情况，纺织业仍堪称适应发展需求的“完美行业”——能创造大量就业机会，且对技能要求较低。然而，如今印度仅占全球服装市场2.8%，远远落后于中国（30%）、孟加拉国（9%）和越南（7%）。《经济调查报告》发现，尽管印度纺织品出口中约30亿美元达到世界一流水平，但剩余纺织品仍处于竞争劣势之中，这一点在印度纺织品出口停滞中表现得尤为明显。
图源：网络 那背后原因是什么？印度纺织行业面临严重的结构性问题。印度竞争对手往往能够进行“从原料到时装”的垂直整合，但印度纺织产业的生产工序却分散在多个中小企业之间。这使印度服装产业成本昂贵、效率低下。印度政府设置了各种复杂监管程序。例如，出口商必须详细列出使用的每一平方厘米布料、每一颗纽扣和拉链。然而，印度的竞争对手们却没有受到类似官僚措施的掣肘。 面对利用外资问题，《经济调查报告》提出“双管齐下”的应对策略。一是印度需要“竭尽全力”提高自身面向外国投资者的吸引力。毕竟，外国投资者无时不刻都在比较印度与其他投资目的地，印度自身需要竭尽全力赢得比较。 其次，可能也是更为关键的是，如果印度无法控制流入投资的规模大小——例如，投资者选择避开印度，可能只是因为全球不确定性过大而恐慌——那么印度就必须集中精力，提升每一块流入美元的使用效率。这可能需要印度经济全面放松管制。事实上，在印度内部，一些已实施政策改革的邦正逐渐在印度制造业中占据主导地位。
图源：网络 （三） 判断三：食品价格对通胀影响畸高 印度2024年通胀数据与全球通胀对比强烈。《经济调查报告》指出，全球通胀从2022年8.7%的高峰稳步下降至2024年的5.7%。然而，印度通胀变化却并未遵循这一趋势，反而出现居高不下，这主要与食品价格有关。尽管大多数主要经济体食品价格趋于稳定或下降，印度仍是少数食品涨价明显的经济体，巴西和中国也处于类似境地。
图源：网络 食品价格对印度整体通胀影响非常大。例如，蔬菜和豆类在印度消费者价格指数（CPI）篮子中仅占8%左右，但却造成了三分之一的通胀。排除这些影响后，通胀率可从4.9%降至3.2%，差异达到1.7个百分点。食品对通胀影响如此之大，揭示出印度食品供应链中更深层的结构性问题。 《经济调查报告》研究显示，食品价格之所以影响通胀主要因素有二：一是气候变化已成为扰乱印度农业的重要因素。2022至2024年，印度18%的天数经历热浪，但2020至2021年仅为5%。极端天气事件与蔬菜价格波动密切相关，影响持续达三个月。二是印度农业供应链深受地区割裂困扰。尽管印度产洋葱和番茄超出国内需求，但价格仍不稳定。 这些发现表明，对此印度需要采取双管齐下的方式：一方面，印度需要采取紧急措施来应对短期价格压力；另一方面，印度也需要推动长期结构性改革以优化农业供给。 （四） 判断四：印度周边地缘经济环境恶化 全球经济正发生根本性改变，从高度全球化转向《经济调查报告》所称的“地缘经济碎片化”。从2023年10月至2024年10月，世界贸易组织（WTO）成员国发起实施的新贸易限制共涉及8877亿美元贸易额，与上一年的3371亿美元相比翻番。冷战时期贸易仅占全球GDP的16%，今天这一比例已达45%。如果世界贸易落回冷战时期水平，势必产生严重影响。
图源：网络 印度面临的挑战在于中国已占据关键产业的压倒性统治地位。例如，中国已掌握全球80%的太阳能面板产能、60%的风能装机容量、80%的电池产能。对印度而言，中国占据的统治地位意味着极高的脆弱性——印度75%的锂离子电池需要自华进口，且几乎不具备绿色技术组件的本土生产能力。这种依赖将随着印度推进能源转型目标尔变得更加严重。 《经济调查报告》建议印度应当更加重视培育国内增长动力。为了实现每年8%的增速目标，印度需要将投资率从GDP的31%提高至35%。然而，面对日益碎片化的全球经济，印度不能仅仅依赖扩大投资规模，同时必须提高资金的使用效率。这要求印度在中央和邦二级政府系统性放松管制，并在战略性行业内建立强大的国内供应网络。这将是一个挑战，但也是适应全球经济新常态的必要步骤。 （五） 判断五：印度恐在AI冲击中首当其冲 印度面临着严峻的就业问题。为吸纳不断增长的劳动力，印度到2030年仅在非农领域就需要每年创造785万个就业岗位。现在，人工智能（AI）又增添了新的复杂性。最近调研揭示了令人担忧的未来场景：68%的印度白领工人预计他们的工作将在五年内部分或完全被自动化，其中40%则认为自己的技能将过时。 印度之所以特别脆弱，重要原因就在于其经济结构。印度作为一个服务业主导的经济体，完全暴露在“白领工作被AI取代”的风险中，而制造业主导的经济体则不必担心类似问题。印度IT行业很大一部分劳动力从事低附加值服务——这恰恰是最容易被AI自动化取代的工作。早期迹象已然出现。例如，位于班加罗尔的印度数字支付和金融服务公司PhonePe已裁减60%的辅助人员，因为AI大幅提高了效率。此外，印度经济仍依赖消费驱动。因此，失业可能引发危险的恶性循环——工人失业导致消费能力下降，这又影响企业收入，导致更多失业。 不过，《经济调查报告》显示，关键服务行业的需求可能仍保持高位——例如，金融服务、健康与社会工作、零售与批发贸易，以及商业服务。这意味着，如果能够平稳过渡，AI提高生产力的同时，这些行业也可能同时扩展就业机会，而非缩减。
图源：网络 为了达到这一目标，印度需要建立三类机构：一是用于劳动力技能培训的“赋能”机构；二是提供安全网的“保障机构”；三是负责人工智能的部署的“管理机构”。但是，必须抓紧时间——印度人工智能转型能够成功将最终取决于能多快建立这些制度框架。 |
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