1. 作者Karniol-Tambour是桥水基金联席首席投资官。图为欧洲生产的花里胡哨的东西，汽车、酒瓶、鞋子和配饰、手提包、手表、鞋子、太阳镜、香水。文章认为欧洲在美国挑起的全球贸易战中将损失最惨重。
2. 世界贸易格局是，中国和欧洲生产比消费多，美国消费远超生产。中欧出售商品、获得美元，中欧投资者购买美国债券来平衡，美国接受逆差。但特朗普认为逆差是国家安全问题，破坏了中产工作，发动贸易战，要对抗所有竞争对手。
3. 欧洲受威胁最重，所有生产者可以赚顺差的“盘子”正在缩小。欧洲受到了很大刺激，也有乌克兰的事。欧洲意识到，既不能依赖美国来保障安全，也不能依赖美国保持经济稳定。挑战最终可能会推动欧洲走向急需的变革和经济振兴。
4. 有人提到美国1930年的《斯穆特-霍利关税法》，全球关税战将大萧条推入深渊。但当时美国是顺差，这次不一样，是大额逆差，所以在关税战中会占上风。美国公司增加国内投资、将供应链带回国内来，美国获得更多收益。（这是作者的核心观点，美国1930年是顺差）
5. 对美国有顺差的国家都发现难了。欧洲将受到最大损失，因为在他们最重要的行业，中国却建立了最大优势。中国有现代重商主义信仰，通过错误而损失巨大的手段（外界常见离奇说法，胡搞、乱轰轰、亏本、不景气），很多领域强大了（外界承认了，为何手段错误大亏钱却强大了，逻辑先不管）。汽车、先进工业机械、电气设备和电器，还有最重视的人工智能。中国公司能从顺差“盘子”中分得最大一块。
6. 欧洲发现自己受挤压，美国不愿意买了（本来美国不买中国的是欧洲优势）。在对出口开放的小国市场，欧洲都要面对中国竞争。如欧洲汽车行业，既希望保护自己的市场，又担心报复失去中国市场机会。欧洲汽车工业面临生存威胁，投资者极为悲观，暗示生存之战会输。股价继续这么跌，汽车业被淘汰，痛苦将扩散到整个经济，欧洲领导人会采取保护主义和竞争性产业政策。
7. 但欧洲大问题是，生产率增长缓慢、创新疲软。中国竞争力强大了，而美国过去十年中技术创新和生产率增长轻松超过欧洲。加州有全球超过四分之一的独角兽，德国经济规模差不多却只有2%。欧洲落后于美国，科技行业监管体系脆弱重复，劳动力市场僵化让公司难以雇用解雇工人。
8. 意大利前总理德拉吉领导的欧盟发布了一份竞争力报告，毫不留情批评，提出强有力的变革建议，如在技术和国防领域进行9000亿美元的公共投资。欧洲政策制定者普遍行动缓慢，但德国行动了，放弃了财政政策自我约束，加大投资国防。
亚洲视觉科技研发总监
