1. 如近日瑞银预测2025年GDP实际增速4.0%，2026年3.0%，还是通缩，名义增速更低。人民币对美元2025、2026年贬到7.6、7.7。基于这类不太看好的预测，在港股外资做空，A股近日也下跌了一些。
2. 美国近期主题是“特朗普交易”，做多美股、比特币，唱多美国经济。相对的就是唱空中国经济，做空A股、港股。西方机构对于中国9月末不断出台提振经济措施、A股迅速上涨的态势，开始是乱了一阵子，也有反转唱多的，认为中国资产机会来了。经过约一个多月的反复找调门，又比较统一地唱空做空了，说实际好转的经济数据没出来。
3. 总体上，经济舆论斗争非常激烈。对中美之外的其它经济体，国际舆论兴趣不是太高。虽然印度经济增长率较高，但是股市显得有些过热了，近期有回调，也出现了一些揭发增长经济质量的舆论，外资退出了百亿美元的级别。其它国家都不太行，日本欧洲都有较大问题。对中美经济、资本市场的关注明显要高得多，全球机构在进行较大的方向性判断。
4. 因此，唱多美国、唱空中国，并非客观中立的经济判断，而是有“带节奏”的意思。美国经济明显有大问题，民主党选举输很大，但却在舆论宣传中丝滑地切换到“未来一片光明”的调门中来。个人估计，是华尔街需要进行最后的泡沫大炒作出货。特朗普选上了，就吹他，谁选上吹谁。从2008年开始的超级资本泡沫，在进行最后的忽悠。以巴菲特为代表的有原则的资金，已经卖出了大部分仓位，不参与泡沫的最后阶段，符合价资投资理念。
5. 华尔街宣传的目标是尽可能地圈进更多各国资金，在比特币、美股、美债等多种资产设下圈套。目前来看，有些得逞的意思。如币圈近来形成了“比特币每年涨50%问题不大”的信仰，反对者张不了嘴。美股知名唱空者在舆论斗争中全部失败，因为市场走势不兑现，只有离职、认输。这种气氛中，会有相当多资金进到美国资本市场。华尔街老钱、科技风投圈新钱，有合流的趋势，一起套圈外人、外国人的钱。一个说法是“终极泡沫”，基于前所未有的货币增发，所有资产都泡沫。
6. 相对的，就需要唱空中国，以免国际资金对中国更有兴趣。从估值来说显然是中国远远低于美股，特别是港股。各类股的估值能差个几倍，没法解释了，问就是信仰。这类机构舆论，很难说是客观的，事后看往往被带了节奏，随大流唱多唱空，很少有独立思考者。
亚洲视觉科技研发总监
