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激进美联储,年内5次加息300个基点!美股前景暗淡?机构:调整还将持续 zt
送交者:  2022年09月22日19:31:34 于 [世界军事论坛] 发送悄悄话

激进美联储,年内5次加息300个基点!美股前景暗淡?机构:调整还将持续

2022年09月22日 16:56 时代周报-时代在线



  北京时间9月22日凌晨,美联储如期发布最新的利率决议,宣布继续加息75个基点,联邦基金利率上升至3-3.25%区间,符合市场预期。美联储主席鲍威尔延续鹰派态度,坚定承诺将美国通胀压低至2%,并表示美联储可以忍受经济放缓,但无法承担通胀失控的代价。

  本次议息会议结束后,美国三大股指由涨转跌。其中,道琼斯指数收跌522。 45点,跌幅1.7%,报30183.78点;标普500指数收跌1.71%,报3789.93点;纳斯达克指数收跌1.79%,报11220.19点。从美债收益率指标来看,美国2年期与10年期国债收益率倒挂幅度扩大至50个基点,表明市场对于美国经济前景的忧虑在加重。

  根据调查,美国44名知名经济学家中,有近70%认为美国本轮紧缩周期中,美联储联邦利率将在4%-5%之间见顶,还有20%认为将突破5%。而美联储将在一段时间内维持高利率水平已没有太大争议,有近70%经济学家认为美国经济将在2023年进入到衰退期,且从过往经验来看,通胀无牛市在美股体现的非常明显。

  值得关注的是,这已是美联储今年第五次加息,累计加息300个基点。从市场面来看,美股今年整体跌幅较大,以科技股为主的纳斯达克指数是美国今年跌幅最大的指数。据Wind数据,截至9月21日美股收盘 ,纳斯达克指数年内累计下跌达到28.28%,而道琼斯工业指数和标普500指数同期跌幅分别达16.94%及20.48%。

  年内美联储已五次加息

  今年以来,美联储已五次加息。

  自今年3月17日首次加息25基点后,美联储分别在5月5日、6月16日、7月28日及9月22日,分别加息50基点、75基点、75基点、75基点。今年,美联储还剩下11月2日与12月14日两次议息会议。而根据最新的点阵图,美联储官员们预计从现在至年底还有约125基点的加息空间。

图源:图虫图源:图虫

  多数机构认为,加息节奏逐步加快,或意味着美国资产价格调整期仍未结束。

  中金公司认为,由于加息带来的影响,预计美国经济或于2023年初进入衰退,失业率大概率将上升。中期看,美国政府债务高企对加息形成约束,最终可能迫使美联储容忍通胀。尽管鲍威尔试图避免制造“衰退恐慌”,但市场可能还是会朝着衰退的方向进行定价。

  “如果明年美国经济衰退,更可能是“滞胀式”衰退,即GDP负增长但通胀依旧很高。”中金公司认为,从过往历史来看,这类衰退发生后美联储降息的时间更晚、门槛更高,美债收益率见顶的时间更晚,美股“磨底”时间更久。从这个角度看,美国资产价格调整还未结束,我们离“市场底”还有很长的距离。  

  高盛策略团队认为,股市涨势不太可能进一步延续,主要是由于经济衰退风险,以及通胀意外上升致使美联储进一步加息等风险因素可能持续。高盛在此前曾提到,如果通胀意外上升且美联储以比预期更大的幅度加息,股票估值将受到挤压。

  也有少数机构仍持乐观态度。摩根大通团队在本次加息决议出炉前预测,美联储将在9月再次大幅加息,但之后,预计美联储不会再有令市场意外的偏鹰派行动,并且非常可能在2023年做出降息救市的决议,经济增长与货币政策之间的平衡将得到改善,旨在帮助市场继续复苏。

  因观点相对乐观,摩根大通被称作华尔街最乐观的策略分析团队之一。该团队在目前的市场情况下,仍旧对成长股维持乐观态度。“尽管美联储在2022年以史无前例的速度激进加息,即使投资者仍然担心美联储可能会保持“鹰”派立场,对利率敏感的成长股也将继续跑赢价值股。”摩根大通指出。

  影响几何

  多位业内人士分析指出,美联储开启密集加息周期,但我国资产风险相对可控。

  “美联储过快加息对我国央行货币政策独立性影响可控。”前海开源基金首席经济学家杨德龙认为,我国央行目前首要目标是稳增长,近期我国央行降低了一年期和五年期LPR利率,同时降低了大银行定期存款利率,都是为了稳定经济增速,但同时央行也要考虑人民币汇率稳定。尽管现在我国通胀率只有3%以下,属于良性通胀,但如果中美货币政策偏差过大,有可能会带来人民币贬值,因此,降低基准率的可能性并不大。

  在杨德龙看来,A股整体市场在四季度面临的货币政策环境大概率好于美股,流动性也会相对充裕,而美联储加息等外部因素在近三个月的市场调整中已经充分反应,所以A股市场进一步下跌的空间并不大,9月份有望成为下半年市场的拐点。此外,从投资角度来看,9月份是布局四季度行情比较好的时间窗口。随着稳经济增长的一揽子货币政策逐步落地,从经济转型的角度来看,新能源和消费依然是经济转型受益的两大方向。

  上投摩根基金首席市场策略师蒋先威也认为,国际利率大概率将会保持高位运行,并预计英国央行加息可能加大,日本可能维持原有利率政策,并表示全球“鹰”派消除了不确定性,指数再次下探,可以分批建仓。

  在资产类别方面,蒋先威认为,四季度平滑投资波动将成为主要策略,整体以风险控制为主,债券可以适度平滑波动,第四季度更看好亚洲市场,中国市场及东南亚经济复苏值得关注,黄金可以适度配置。避险资产方面,尽管黄金在今年有略微下行趋势,美国加息对黄金价格也有部分扰动,但整体仍旧建议配置。



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