| 重大喜讯！中国国产心脏太行问题已解决！！ |
| 送交者: 2010年01月22日13:27:34 于 [世界军事论坛] 发送悄悄话 |
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重大喜讯！中国国产心脏太行问题已解决！！图  好消息！太行问题已解决！！！！！ 太行一度出现问题 首长下令攻关 终于解决 太行没有什么问题，2008年发生转包到上海的电子器件损坏，2009年发生转包到成都的零件损坏。两次都是后来换上黎明原产件就没有问题了。已经安装棍B了，吼吼。 现在大问题没有了，下一步就应该提高寿命和增推了。 更别提就算飞也要加上N多限制条件了……太行的问题说白了就是质量和管理的问题 证券界关于航空发动机的另一则消息 在不考虑外部资产注入的情况下，2009、2010和2011年公司EPS分别为0.36、0.50和0.77元，对应的PE分别为68倍、48倍和31 倍。我们认为：1、公司未来20年增长确定、垄断性强，理应享受估值溢价。2、2010年是中航工业资产整合的关键一年，如果按照三年子公司资产整体上市 的计划，明年航空动力应该进行第一次的资产整合。按照中航工业资产整合平均增厚30％测算，2010年公司EPS有望达到0.65元以上。按照军工企业平 均2010倍PE、结合绝对估值结果，维持增持评级，一年目标价格32元。 关键假设点。1、军费开支补偿性增长，到2030年达到GDP的2.5％；2、未来三年秦岭发动机装配保持平稳，太行发动机进入快速增长阶段；3、定 价模式采用成本加成，毛利率保持稳定；4、中航工业三年子公司80％资产整体上市和公司的航空发动机整机资产整合平台不变。 关键假设点。1、军费开支补偿性增长，到2030年达到GDP的2.5％；2、未来三年秦岭发动机装配保持平稳，太行发动机进入快速增长阶段；3、定 价模式采用成本加成，毛利率保持稳定；4、中航工业三年子公司80％资产整体上市和公司的航空发动机整机资产整合平台不变。 股价表现的催化剂。发动机整机资产的逐步注入及业绩的高速成长。 WS10于05年底设计定型，于06年开始批量生产，但是生产和设计上存在的问题，且准备的装机的J11B的产量太少，太行的产量在06年并不多，到了 07年由于J11B开始装备部队，太行的产量开始上量，因此黎明公司的销售额开始快速的增长，07年增加6亿元，08年增加20亿元，黎明公司这几年的转 包和大修业务一直都保持平稳的增长，能带动销售额大幅增长的主要是航空发动机的生产，而昆仑发动机由于面对WP13的竞争，以及自身的价格较高，一直都不 占优势，产量几年来都没有大的增长，燃气轮机的生产业务目前也不大，因此能够带动销售额大量增加的产品只� |
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