中国连续两月减持美债 背后有什么考量？


　　中国外汇储备的资产配置正在发生变化。美国财政部近日公布数据显示，今年8月份中国减持68亿美元美国国债，这是中国连续第2个月减持美债。截至8月底，中国为仅次于日本(专题)的美国第二大债权国。

　　美债升至高位 各国纷减持

　　据美国财政部最新的资本流动报告显示，近半年以来，包括中国在内，俄罗斯、英国、瑞士、加拿大(专题)、德国、印度(专题)等国家均出现了不同程度的减持美债操作。

　　国际金融市场形势变化促使各国外汇储备资产配置变化。8月，美债高涨，且近期美元指数依旧处于高位，市场对于美元汇率后期展望看空居多。在收益较好时抛出美债，并对对后期美元可能贬值的风险，中国在8月减持美债也是正常市场行为。

　　再从中国自身角度来看，8月人民币(专题)出现贬值，为避免市场出现大规模贬值预期和资本外流，当局会相应地将美债持有量降低，此亦为短期市场表现。

　　减持保证长线战略安全

　　正如此前国家外汇管理局总经济师王春英所言，中国外汇储备始终坚持多元化、分散化的投资理念，根据市场情况灵活调整、持续优化货币和资产结构，利用不同货币、不同资产类别之间的此消彼长关系，控制总体投资风险，保障外汇储备保值增值。

　　市场变动仅仅是导致中国减持美债的因素之一，国际环境的变动同样在起作用。

　　中美经贸摩擦近期稍有缓和，有望达成的阶段式协议亦提振市场信心，但中美经贸问题的解决不会一蹴而就，美方的反复变脸也曾出现，中方必须具有长期的战略考量，在此背景下，重估美债资产后其安全性比照之前必然下降，通过外汇储备调配的方式，缓慢地降低美元资产比例，是保证战略安全的应对之法。

　　美债减少，黄金「得宠」。今年以来，全球多家主要经济体央行买入黄金，中国已连续十个月增持黄金。

　　无论是黄金还是美债，都是通过官方外汇储备购买，黄金一旦增加，那就意味着要「牺牲」在整个资产配置中其他投资标的的比例，美债作为外汇储备资产的大头，必然受到影响。

　　世界黄金协会发布的2019年第二季度《黄金需求趋势报告》显示，全球各国央行扩大外汇储备中的黄金储备的趋势仍在延续。今年上半年全球央行的黄金净购买总量达到了374.1吨，比上年同期大增57%。

　　黄金得益 中国连续10月增持

　　黄金再次成为各国央行的宠儿，与当前的国际经济形势与地缘政治变化有着密切的关系。

　　乱世黄金，盛世古玩。黄金享有避险资产的特性，在当下高度不确定的经济前景和不断加剧的地缘政治紧张态势极大地增加了市场投资者的避险需求，使黄金成为多元化配置资产的重要选择。对于以追求收益性与安全性平衡为目标的央行而言，根据资产市场的变化而顺势加大黄金储备的配置正当其时。