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从希腊到阿根廷,IMF屡次犯错!现在轮到厄瓜多尔?
送交者:  2019年08月16日18:25:09 于 [世界军事论坛] 发送悄悄话

从希腊到阿根廷,IMF屡次犯错!现在轮到厄瓜多尔?

印度知名经济学家、尼赫鲁大学经济学教授贾亚提·戈什认为,让债务国实缩不切实际的财政紧缩,只会加重这些国家的财政负担,令其经济进一步恶化或长期萧条。

图片来源:视觉中国

印度知名经济学家、尼赫鲁大学经济学教授贾亚提·戈什(Jayati Ghosh)8月14日在报业辛迪加(Project Syndicate)撰文指出,国际货币基金组织(IMF)应该尽快改变其一贯坚持的贷款原则:即以债务国实缩财政紧缩为条件来换取贷款。

她以1998年亚洲金融危机时的泰国、2008年全球金融危机时的希腊、2018年的阿根廷为例指出,让债务国实缩不切实际的财政紧缩,只会加重这些国家的财政负担,令其经济进一步恶化或长期萧条。

戈什最后呼吁,希望IMF能在贷款问题上能加强问责制,并使贷款条件与债务国经济现实保持一致,避免重蹈覆辙。

IMF的最新受害者

作者 贾亚提·戈什

编译 聂琳

不少人认为,必须要改革IMF总裁的选任制度,尤其要摒弃75年前IMF成立时与美国达成的那项不公平、不合时宜的“绅士协议”(gentlemen's agreement),即由欧洲人担任总裁的传统。不过,比这更重要的是,应该尽快改变IMF长期以来执行的贷款政策。

IMF在贷款上的政策失误由来已久。然而,从克里斯蒂娜·拉加德(Christine Lagarde)刚刚结束的任期来看,IMF并没有从中吸取什么教训。以阿根廷为例,2018年年中,在阿根廷总统毛里西奥·马克里(Mauricio Macri)做出一系列鲁莽的决定后,IMF同意向该国提供价值近570亿美元的三年期贷款——这是IMF自成立以来发放的最大一笔贷款。

2001年,阿根廷爆发了历史上最严重的金融危机,陷入债务违约。2005年和2010年阿政府进行了两次违约债务重组。但以美国对冲基金为首的约8%的“钉子户”债权人不接受重组方案,让阿根廷陷入“选择性债务违约”。2015年底,新当选总统的马克里宣布与这些“钉子户”债权人达成和解,试图结束了持续多年的阿根廷主权债务纷争。

但从2015年底开始,阿根廷政府陷入了借贷狂潮,导致公共债务(主要以美元计价)不断膨胀,占GDP之比升至90%左右。与此同时,资本外逃导致阿根廷比索暴跌,国内通胀飙升。因此,在美国总统唐纳德·特朗普(与马克里有商业往来)的压力下,IMF在拉加德的积极支持下介入。

按照IMF的贷款惯例:作为获得贷款的交换,阿根廷必须大规模削减预算,以平衡2019年基本预算,同时大幅削减外部赤字。阿根廷照办了,但其经济进一步恶化。

目前,阿根廷通胀率超过55%,贫困率超过30%,经济产出和就业都在萎缩。尽管IMF已两次下调阿根廷GDP增长预期,但现在阿根廷的经济状况离IMF的预计仍相去甚远。毫无疑问,未来IMF还会继续下调对阿的增长预期。

这样的境地对IMF来说并不陌生。1998年,亚洲金融危机时,IMF就和泰国签署了不止五份谅解备忘录,因为要满足IMF强加的所有紧缩要求,就意味着泰国无法实现其宏观经济目标。

然而,IMF非但没有从上世纪90年代的亚洲金融危机中吸取教训,反而在2008年全球金融危机时,在欧洲犯下了同样的错误。为了不让希腊政府对私人债权人的巨额债务违约,IMF同意向希腊发放贷款,但是,随之而来的紧缩条件使得希腊偿还这些债务的可能性越来越小。这些债务由官方债权人持有,希腊至今仍在苦苦挣扎。

2013年,IMF在一份报告中承认它“低估”了紧缩对希腊经济的影响。这似乎是一个很有希望的预兆。然而,仅仅五年后,在阿根廷问题上,它又犯了同样的错误。而且,直到今天,它还在犯错。

今年3月,IMF批准向厄瓜多尔提供42亿美元的三年期贷款,作为该国减少公共债务和经济改革计划的一部分。作为交换,IMF要求厄瓜多尔通过削减工资和公共部门工作岗位、提高能源价格、对政府服务新增收费,以及提高间接税来快速整顿财政。

这些措施在美国经济和政策研究中心(Center for Economic and Policy Research)主任马克·威斯布罗(Mark Weisbrot)与厄瓜多尔央行前官员安德列斯·阿劳斯(Andrés Arauz)看来,可能会导致厄瓜多尔经济断崖式下跌,并且在未来四年里会持续衰退。

然而,IMF认为,财政紧缩和私有化会大幅提升私营部门信心,从而大幅增加外来投资,因此厄瓜多尔经济在2019年最多是小幅下降,到了2020年就可恢复。根据IMF的逻辑,即使就业和消费下降,经济陷入衰退,到2020年,厄瓜多尔就能由净资本流出转为私人资本净流入。

这是何等逻辑的愚蠢?我们应当清楚,一个步履蹒跚的经济对私人资本是没有吸引力的。与此同时,由于失业率上升、生活水平下降、不平等加剧、贫困加剧,厄瓜多尔人民将遭受更大的痛苦。

对过往一系列的糟糕表现,IMF要如何为自己辩护?一种解释可能是缺乏责任感,这种责任感的缺失可以一直追溯到IMF最高决策层。如果是这样的话,加强问责制,并使贷款条件与债务国经济现实保持一致,应该是IMF下一任总裁的首要任务。


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