以2023年为例，美国上市162家新股，筹资 239亿美元，美股市值 46万亿美元，筹资规模占市值 万分之5。中国上市313家新股，筹资 3569亿人民币。中股市值 90万亿人民币，筹资规模占市值 万分之400。中国筹资比例是美股比例的 80 倍。

美国公司回购 1万亿美元。相对于筹资的40倍，回购超过市值的 2%。 中国公司回购 950亿人民币，不到筹资规模的 1/4, 回购为市值的 0.1%。 美股回购比例是中股回购比例的 20 倍。

换个角度看，中国筹资是回购的 4倍，而美国回购是筹资的 40倍。

结论一目了然，中国新股供应压力远远大于美国，而回购力度微不足道的，远远小于美国。供求关系差异决定的中美股市的差异。而供求关系的根源是不同的运行机制。

中国不改变股市运行机制，就不可能改变供需结构。不改变市场供需，政府救市不会解决任何长期性问题。只是提供了一个短线的逃命机会。中国股市男足化是必然的事情。不信就拭目以待。

中国股市的问题和男足的问题一样，都是自己造成的。在外部找原因永远解决不了问题。因为原因在内部