股票市场不是一个完善的经济先导指标。过去8次衰退，股票市场预测却预测有1 0次。虽然股票市场暴跌之后并不总是伴随着经济衰退（如1 9 8 7年股票市场暴跌），但是股票市场下跌总是先行于经济衰退。经济周期专家Geoffrey Moore认为，股票市场通过利润与利率对经济活动作出反映。随着经济扩张的结束，生产成本上升、利润下降。同时，利率也可能上升，因为贷款需求增加或者是通货膨胀压力提高。这两个因素导致股票价格下跌，即使经济活动在继续扩张。一般说来，股票市场的波动：上升、下跌比总体经济的变化早6个月。
我们现在不是处于B，09年那样的急升相当一段时间内我们难以看到。会是A吗？图中绿线是每周经济领先指数，和LEI一样，它包含有SP500指数；图中黄线是每周经济领先指数的增长速度，和LEI不一样，它不包含有任何股市成分。A是处于什么情形？WLI和WLI-Growth从2007年6-7月双双下跌，到10月中再次双双下跌时发出经济衰退的预警。到A的位置时，经济已在衰退期，A是明显的经济假回暖。
最令人感兴趣的当然是C。很多人会说失业率那么高，经济怎么会增长吗？相反当失业率稳定在一个水平后，经济还是会增长的，只是变得缓慢，慢得如果有什么大的风吹草动很容易又滑落到衰退（例如欧洲和/或中国的经济出问题，中日摩擦等），这是为什么今后10年经济衰退会变得比以前频繁。长期牛市的曙光还很远，Buy and hold的方法在长期熊市最好不用。
我个人的看法C不是A（我当然会错）。原因之一就是公司的盈利没有受到大的打击。留意黄线已经掉了很长一段时间了，每次牛市开始时，它上升到一定的高点，然后开始回归，每每导致经济变软（2002-03的情形以后有机会我可以写个分析），从而带来风险，股市相应提前调整。现在也一样，只是更强烈。事实上在这之前，double dip的风险是大于50%（如果黄线再次掉过近期的低点，double dip马上可以肯定）。我暂时认为C是牛市二期的开始，这将会是个慢牛，和年前的判断一样。个人的看法光是double dip的阴影消失，SP500按目前的EPS，有能力去到1275-1350。什么时候会到，your guess is as good as mine。目前基金仓位是20%。
我说过很多次，我不懂TA，也许从TA的角度，现在未必是入市的最佳点，也许也是，我不懂，不打算乱说。炒股是个人和股市的斗技，以后控股和仓位不再奉告，只谈策略。
入市有风险，大家各自律。本文纯属瞎朦，不可作投资建议
