雷曼兄弟在2008年9月15日宣布破产后引发全球金融海啸，迄今两年期间内，各国股市的表现有如天壤之別，根据Bloomberg统计 2008年9月15日至2010年9月14日的主要国家指数表现，深圳A股近两年来上涨108.57%，相较于冰岛的同期间下跌83.30%，报酬率高低 相差将近200%，可见在全球经济的结构性转变下，选对趋势与否的影响“差很大”。

　　据统计，近两年来各国股市表现的前段班，清一色是属于新兴市场国家，其中又以大中华、东协及拉丁美洲国家的涨势最为亮丽，至于欧元区、美国、日 本等已开发国家则几乎全军覆没，仅德国、英国等股市维持正报酬。复华投信海外股票部大中华组研究主管余文耀表示，股市反映经济基本面及未来的展望，全球股 市在金融海啸过后两年来，各国指数的报酬率竟然出现如此大的差异，主要就是已开发国家陷入去杠杆化的泥淖，而新兴市场凭著强大的内需及经济高度成长，成为 投资人所追捧的标的。

　　展望全球股市，余文耀认为若从经济成长性、企业获利能力、股市评价及资金动能等面向来看，大中华市场在全球股市仍然占有一席之地，而且人民币长 期升值的趋势明显，投资该市场同时可望赚取股价及汇率升值。

　　值得一提的是，包括上海、深圳、香港、台湾等大中华股市虽然在金融海啸过后的近两年表现相对亮眼，但今年以来的指数却都呈现下跌的情况。余文耀 表示，就大盘指数来看，上证指数在7月落底的可能性极高，也预期8、9月是整理期，因为短期间股市尚须消化金融股集资、筹码大量释出，以及欧美景气复甦趋 缓，可能影响中国出口成长等杂音，第四季则预期将再出现较快速上涨的行情。

　　余文耀指出，考量目前上证指数的本益比约15.7倍，远低于历史平均本益比约20.7倍，建议投资人利用第三季盘整的阶段，积极布局大中华市 场，以迎接第四季的行情到来，并且与明年第一季合成一波甜蜜的主升段，预期的上证目标指数至少为4133点。