Forbes刊登的文章说， 加州大学金融教授Terrance Odean主要研究方向是某种类型的投资者：过度自信，短视，总是在最坏的机会买进股票。换句话说，他研究的是普通投资者。
Odean 说：普通投资者犯的错误通常原因是他们不了解自己。在过去的30年里，他的研究综合了经济，人性心理以及神经等方面。结果显示，投资者是最没有理性的，只 贪图利润，是自身的敌人。
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下 面是Odean研究中得出的结果：
1，过度自信：人类从心理上讲普遍认为自己比其它人聪明，投资者通常这样看待自己，特别是男性。 Odean在五年里针对35000个家庭进行追踪研究，发现男人的自信心远远超过女人，而且单身男人比单身女性的交易频率要高67%，但是，男人从股市得 到的回报却是负面的，平均每年这些男人比女人从股市上得到的回报要少1.4%。
2，交易量过度：普林斯顿大学教授Burton Malkiel曾经说，投资者想方设法比股市的表现更好其实是愚蠢的行为，因为按照有效市场原理所有的信息都已经表现在股价里了。Odean也说普通投资 者试图超越市场是愚蠢的，但是他的理论根据与Malkiel 不同。
他研究了过去四年里台湾证券交易所的所有交易，发现在这段时间里普通 投资者一共花费了320亿的手续费和税。也就是说，这场游戏的赢家是经纪人和金融公司。
Odean还指出，普通人如果以为他能够比高盛这 样的大公司知道得更多做得更好的话，就太傻了。这好比是一个普通人和专业队员打篮球，普通人必定是输家。
3，投资随大流：好像孩子喜欢玩 别人的玩具，投资者也总是喜欢买别人都买的股票。据研究，投资者只买卖经常出现在新闻里的10%的股票，而忽略股市里其它90%的股票。
如 果一只股票出现在当天表现最好的股票中，那么在当天所有的交易中，有2/3的普通投资者是买进。而金融公司通常是等股票跌时才买进。
4， 固执己见：聪明的投资者会为了避税而卖掉手中下跌的股票，以减少增殖税。但是，很少投资者能够承认自己的错误。Odean 在三年里研究了一万个投资帐户，发现投资者常常是卖掉赚钱的股票，而不舍得卖掉亏钱的股票，这样一来增加了自己必须交纳的税金。Odean还发现，投资者 急急忙忙卖掉的赚钱股票在卖掉之后平均继续上升 3.4%。
因此，如果你觉得自己比一般投资者聪明，炒股票象神手。你很有可能是在自己骗 自己。
