路透倫敦3月26日 - 根據過去經驗，如果近來全球市場震盪是源於美元走強，投資人可能得準備好還要忍受至少好幾年的緊張局面。

　　過去約40年來，美元走強的時間段不多，但一旦出現往往會持續一陣子。

　　過去一年美元兌歐元大漲超過20%，隨着決策官員及企業警告美元升值對通脹率、經濟成長、出口及就業的影響，美元這個月已經回軟。

　　但這是美元的轉折點嗎？美元貿易加權指數在2011年觸及低點，然後在過去四年上漲將近16%。

　　從1973年美元浮動之後的美元指數圖表顯示，美元持續性強勢的次數不多，僅僅有過另外兩次明顯的強勢期，但就像下面圖表所顯示的，這些強勢期往往持續長達7-8年。

　　1978-1985年這段時間，美元上漲了逾50%。這一期間美元走強伴隨着美國大幅升息，以壓制1970年代石油危機所造成的通貨膨脹，而且里根總統兩屆任期內經濟的復甦又強化了這一態勢。直到1985年廣場協議後七國集團(G7)央行總裁決定採取措施抑制美元漲勢，這一波升勢才結束。

　　另一個美元強勢時期是1995-2002年，背後的原因是低通脹、克林頓總統第二任期時科技引領的經濟繁榮。這一時期美元強勢對海外的影響反映在1997-2000年一系列新興市場的崩潰以及歐元創立之上。

　　不算2008和2009年金融危機高峰時期美元短暫的、和壓力有關的沖高，這波始於2011年的美元升勢僅僅是42年前布雷頓森林體系解體後第三次美元走強期。

　　推動這波美元上漲的原因是美國經濟先於貿易夥伴國走出信貸危機，以及在通脹率持續處於低位時就撤出之前的印鈔措施。(完)