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黄金公司进入低增长期 (古狗翻译有小改动）
黄金已经发生了很大的变化。骑墙派的投资者已经离开市场，现在购买珠宝者（大妈们）主宰黄金的需求。不足之处是珠宝需求并非像投资需求般的以戏剧性速度增长。黄金已经进入了自己的新常态，而现在是时候远离高成本与庞大的债务的淘金公司。
供需形势
在2013年第三季度，珠宝需求占黄金总需求的56 ％，而投资需求只是21.3 ％ 。对比2012年第三季度时，首饰需求占总需求只是41.9 ％，投资需求为38.6 ％有很大的变化。在可预见的将来，黄金产量将被迫依靠珠宝需求。
要小心淘金公司
买一个成本高的金矿是一个糟糕的选择，以Gold Fields（ NYSE ： GFI ）是一个典型的例子。在2013年第三季度，该公司公布的总现金成本为1,089元每盎司（all-in sustaining cash costs： AISC ） 。微微低于金价的1300美元每盎司，金田公司的成本结构是非常高的。
虽然该公司正在关闭其北美业务的Tarkwa矿田，它的AISC成本大概1600美元每盎司，在2013年上半年刚刚购买的伊尔干南田（Yilgarn South field）1145美元每盎司。有了这个最新的采购成本结构仍然会保持非常接近目前的黄金价格。
金田公司没有巨额债务，但它仍然有大约0.4 ，总负债对股东权益比率。鉴于1,089元每盎司和现有的$ 21亿债务和贷款融资，最好是宁可谨慎一点。
Newmont Mining纽蒙特矿业公司（NYSE： NEM ）它的AISC成本下降到$993美元每盎司。它减少了2013资本开支的4亿美元，和卖掉了5.87亿非核心加拿大油砂资产。在它看来公司的债务负担是非常重要的。其总负债比率是有点高0.6 ，但其大部分债务在2019到期之前将不需要担心。
总之，纽蒙特矿业不应该被忽视，但该公司的成本仍然在频谱的较高端。
Goldcorp公司（纽约证券交易所代码： GG ）近期AISC为992元每盎司，对比2013第二季度AISC的1279美元每盎司是一大进步。好消息是，该公司有很少的债务，总债务对权益比率为0.1 ，和多家矿山例如Alumbrera ，马林，和旧普韦布洛的2013第三季度AISC远低于每盎司1,000元。
投资者在Goldcorp公司受益于公司的规模。该公司是足够大，它可以保证盈利还能留存基金继续发展。其在阿根廷的塞罗内格罗项目在2014年第四季度应达到商业化生产，有助于提高其底线。而Goldcorp的成本可能更低，及其低债务负担刻画了公司光明的远景。
Barrick Gold公司（NYSE： ABX）一直是一个很大的熊戏。它暂停施工的安第斯帕斯夸 - 喇嘛项目，稀释现有股份以发行30亿美元的公司股票，并向Gold Fields公司抛售资产。希望这些决策将从长远来看帮助企业，即使他们不在短期伤害现有股东。
近期AISC为916美元每盎司是相当低的，这要部分归功于其与Goldcorp公司的合作在Pueblo Viejo的。巴里克的共同生产的AISC成本仅比936美元美元每盎司高一点。即使有这些低生产成本的优势，巴里克的债务，低迷的经济增长前景继续掩盖公司。最好是暂时远离这个矿工。
最后的想法
黄金已经进入到需求并没有增长的跨越式发展的新时期。成本最低的金矿仍值得你花时间，但要小心像Gold Fields这样的高成本生产商。Newmont Mining纽蒙特矿业和Goldcorp公司从成本结构的中间突出来。在未来的一年，要看看这些公司能够保持其降低成本，保持生产水平将是重要的。Barrick Gold巴里克是另一回事。它的债务负担是如此之大，最好是一边等待一边评估。
