近兩個月來，中國股市的低迷走勢使其成為全球股市中的另類，呈現出的種種怪象令人不解。人們不禁要問：中國股市究竟怎麼了？ A股全球獨跌

　　自6月初以來，中國股市不斷下行，上證指數連創兩年多來的新低，截至8月3日跌幅達到10.09%。而同期，全球主要股票市場卻表現強勁：美國道瓊斯工業指數、納斯達克指數和標普500指數漲幅分別達到5.67%、4.97%和6.16%。

　　更令股民不解的是，與A股關聯度極高的香港股市近兩個月來亦漲勢喜人，恒生指數漲幅為5.56%。而在歐債危機的中心，法國CAC40指數和德國DAX指數上漲幅度高達11.84%和9.6%。唯獨A股跌勢洶湧。

　　股市下跌，股民受傷。中國證券登記結算公司的數據顯示，截至7月27日，A股持倉賬戶數已經從3月的高點5706萬戶下降到5641萬戶，這意味着在3個多月的時間裡，至少有65萬個賬戶清倉撤離股市。

　　股民信心缺失

　　對於中國股市的持續下跌不妨分長期和短期兩個方面來看。從過去十年的跨度來看，中國股市有着估值回歸的內在需求，這也是近年來A股不斷走低的重要原因。

　　數據顯示，與2001年滬指的2100點左右相比，當年，滬深股市的市盈率在六七十倍左右，估值泡沫不言而喻。而今，截至8月3日收盤，滬市市 盈率僅為10.85倍，深市也僅有24.6倍，代表藍籌股的滬深300市盈率為10.31倍，甚至已經低於標普500的13.95倍。

　　而近期來看，股市的不振更多是信心缺失所致。近一段時期以來，無論監管層如何提示“股市長期投資價值明顯”，並數次下調交易費用，市場終歸低迷，偶有反彈也難以持續。“中國股票市場並不缺錢，缺的是信心。”不少分析人士如此判斷。

　　而探究投資者信心缺失的原因，對經濟下行的預期是一個重要因素。“在經濟面不斷下滑的背景下，市場難以走出下跌通道，反彈都只是超跌反彈性質，反彈高度非常有限。”南方基金首席策略分析師楊德龍(微博)認為。

　　“股市低迷的原因，部分是經濟，更大部分是制度缺陷。”經濟學家華生(微博)則說。

　　中國證監會投資者保護局有關負責人表示，當前中國的資本市場結構還不夠合理，市場運行的體制和機制還存在不少問題。比如，目前市場各方密切關注 的發行體制改革、上市公司分紅和退市制度的完善，以及建立投資者適當性制度等都非常關鍵，市場存在的“新股熱”、新股發行“三高”、“惡炒ST股”、“惡 炒小盤股”等問題尚未得到根本解決。