近两个月来，中国股市的低迷走势使其成为全球股市中的另类，呈现出的种种怪象令人不解。人们不禁要问：中国股市究竟怎么了？ A股全球独跌

　　自6月初以来，中国股市不断下行，上证指数连创两年多来的新低，截至8月3日跌幅达到10.09%。而同期，全球主要股票市场却表现强劲：美国道琼斯工业指数、纳斯达克指数和标普500指数涨幅分别达到5.67%、4.97%和6.16%。

　　更令股民不解的是，与A股关联度极高的香港股市近两个月来亦涨势喜人，恒生指数涨幅为5.56%。而在欧债危机的中心，法国CAC40指数和德国DAX指数上涨幅度高达11.84%和9.6%。唯独A股跌势汹涌。

　　股市下跌，股民受伤。中国证券登记结算公司的数据显示，截至7月27日，A股持仓账户数已经从3月的高点5706万户下降到5641万户，这意味着在3个多月的时间里，至少有65万个账户清仓撤离股市。

　　股民信心缺失

　　对于中国股市的持续下跌不妨分长期和短期两个方面来看。从过去十年的跨度来看，中国股市有着估值回归的内在需求，这也是近年来A股不断走低的重要原因。

　　数据显示，与2001年沪指的2100点左右相比，当年，沪深股市的市盈率在六七十倍左右，估值泡沫不言而喻。而今，截至8月3日收盘，沪市市 盈率仅为10.85倍，深市也仅有24.6倍，代表蓝筹股的沪深300市盈率为10.31倍，甚至已经低于标普500的13.95倍。

　　而近期来看，股市的不振更多是信心缺失所致。近一段时期以来，无论监管层如何提示“股市长期投资价值明显”，并数次下调交易费用，市场终归低迷，偶有反弹也难以持续。“中国股票市场并不缺钱，缺的是信心。”不少分析人士如此判断。

　　而探究投资者信心缺失的原因，对经济下行的预期是一个重要因素。“在经济面不断下滑的背景下，市场难以走出下跌通道，反弹都只是超跌反弹性质，反弹高度非常有限。”南方基金首席策略分析师杨德龙(微博)认为。

　　“股市低迷的原因，部分是经济，更大部分是制度缺陷。”经济学家华生(微博)则说。

　　中国证监会投资者保护局有关负责人表示，当前中国的资本市场结构还不够合理，市场运行的体制和机制还存在不少问题。比如，目前市场各方密切关注 的发行体制改革、上市公司分红和退市制度的完善，以及建立投资者适当性制度等都非常关键，市场存在的“新股热”、新股发行“三高”、“恶炒ST股”、“恶 炒小盘股”等问题尚未得到根本解决。