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谨慎看好万达鲸吞AMC影院
历时两年的艰苦谈判，大连万达集团和全球排名第二的美国AMC影院公司22日终于签署并购协议。按照协议，万达以总交易金额26亿美元购买AMC影院公司100%股权，并承担债务。万达同时表示，并购后投入的运营资金将不超过5亿美元，万达集团总共为此次交易支付31亿美元。
万达集团重金收购美国AMC影院公司，是我国企业特别是民企走向海外的又一个标志性事件。我国企业真正做成国际一流企业，走向海外市场，特别是进入欧美发达国家市场是一门必修课。尽管这门必修课学费非常高，代价非常大，学得非常辛苦，但也一定要毕业、拿到学历和合格文凭。否则，就不可能长大，只能在中国大陆这个市场“窝里斗”，难以成为国际一流企业。同时，从我国与国际特别是美欧贸易现状看，由于中国企业走出去者较少，在海外特别是在美欧发达国家经营业务不多，使得我国在巨大贸易顺差下自行消化外汇储备能力较差，庞大的外汇储备使得我们吃尽了美元贬值、美元资产缩水的苦头。我国急需企业走出去，特别是民营企业大踏步走出去，在海外从事业务，大大增强我国消化外储储备的能力，减轻贸易顺差带来的外储不断增加压力。
这几年我国民营企业走出去步伐越来越快，数量越来越多。联想收购IBM PC业务尚属成功，吉利汽车收购沃尔沃汽车正在磨合之中。笔者衷心希望万达集团这次鲸吞美国AMC影院公司能够掀起中国企业走出去的一股新热潮，衷心希望万达集团这次重金收购业务一路走好，并且越来越好。
同时，需要提醒万达集团包括其他走出去企业的是，在走出海外上既要有战略眼光又要积极稳妥，防止盲目扩展，防止超出自己的实力“打肿脸充胖子”。这次万达集团收购美国AMC影院公司历时两年的谈判，相信万达集团决策层已经有充分把握和底数。但需要注意的是，从盈利方面看，公开信息显示目前AMC影院面临不小的亏损，2011年第四季度亏损达7300万美元，2011年全年亏损8270万美元。从市场份额上看，票房在北美市场持续三年下滑，与2009年比较，2010年观影人数下滑5%，2011年美国电影院线收入下滑4.5%，这在美国近十年数据历史上，也属于幅度较大的调整。从净资产看，AMC是AMC娱乐集团旗下子公司，据AMC娱乐集团2011年未经审计的年报显示，AMC娱乐集团2011财年总资产约为36.1亿美元，其中，净资产仅约为1.67亿美元。美国AMC影院公司其总公司净资产才1.67亿元，万达集团收购却要耗费26亿美元，对美国AMC影院公司的总公司AMC娱乐集团无疑是一笔好买卖啊。这也是否意味着万达集团收购付出的成本代价似乎太大一些？
同时，美国AMC影院公司的亏损局面，本土的团队都无法改变，那么，是否万达集团一收购就会扭亏为盈呢？亏损的主要原因是票房市场在下降，这种趋势短期内扭转有一定难度。再者，必须清醒认识到，整个全球包括美国在内的电影院线业务都处于不景气状况，一个最大压力是来自各类新型数字平台的出现，比如苹果的APPLE T V进一步对观影人数的影响等。从这层意义上说，万达集团选择电影院线突破口实现其走出去战略，是有商榷余地的。但也有研究机构分析说，此次并购主体为万达，而非万达院线，这在一定程度上对此次并购性质定义为商业地产，而非完全服务于万达院线影视产业的海外院线拓展。
总之，万达集团肯定比局外人清楚这次并购的利害关系，也一定有更加长远的谋划和应对之策。
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