在今年初的沉寂态势之后，美国股市空头终于展开了反扑，而且来势汹汹。

　　上个月底，纽约证券交易所的空头部位已突破了130亿股，较3月上升了4%，并创下今年最高水準。

　　随著股市崩跌，空头部位也顺势大增。过去六周，道琼工业与S&P 500指数有四周下跌，Nasdaq指数则有五周周线收黑。

　　而这波回档之前，美国股市则经历了长达六个月的涨势，S&P 500指数大涨了30%，并助使大盘缴出了14年来最佳的第一季涨幅。

　　先前的涨势的确又急又猛，多头气氛几乎浓得化不开。然而，转瞬间，展望却突然开始起了变化。

　　在第一季静默了一段时日后，欧洲债务危机再度抬头，逾十个欧洲经济体陷入了衰退。同时，中国大陆--全球经济的最大引擎--成长亦开始减缓，也酝酿出了硬著陆的忧虑。而在美国，经济也开始失去了动能，就业成长大幅减弱。

　　这三项因素明显削弱了多头气势。由于投资人寻求自保，空头仓位亦跟著上升。

　　目前全球股市弥漫著忧虑，尤其是金融股，Federated Prudent空头基金经理人班德(Ryan Bend)近来便加码了空头部位。

　　在最近的法国与希腊选举后，班德說，他对欧洲银行业与欧元的存在能力，已愈益感到紧张，这让他不得不增加持有国际银行股的空头部位。

　　在摩根大通银行于上周四晚间突然透露大亏20亿美元后，班德还可能考虑加码美国银行股的空头部位。

　　「今年初，金融股何其强劲，我们都不愿逆势对抗，」班德說。「但是在近来这段跌势后，我们得密切观察美国银行股。」

　　周四晚，摩根大通意外宣布，自4月初以来，由于避险交易不善，惨遭亏损20亿美元。

　　此一消息引发了整体金融业的担忧，投资人怀疑，是否还有其他大型银行亦招致了类似的后果。

　　这类担忧当然会增加金融股的空头部位。

　　美国KBW银行股指数于今年第一季大涨了逾26%，但4月及5月则下跌了逾6%。