答案是：3.8万亿元现金。

ZT： 《华尔街日报》日前再次提醒投资者很熟悉的一个名词：恐慌性上扬。所谓恐慌性上扬即是认为这只是市场在继续下跌至更深触底前的一个假动作。但是根据 美林证券在5/25国殇日后公布的调查数据显示，有70%的投资者认为全球经济在未来的12个月会迎来真正的复甦，美国市场当然身处其中。

　　摩根大通(J.P. Morgan)证券策略师汤马斯李Thomas Lee曾经对客户表示，股票3月份以来未出现过有意义的回撤，让他们倍感担忧。TrimTabs Investment Research全球股票策略师德鲁阿德 (Vincent Deluard)说，只有到市场反弹超过30%以后，才是真正进入了安全地域。去年11月份至1月份期间，许多投资者也过分乐观的认为股市已经复甦了，可 是他们所看到的是那个阶段性上扬后的又一次下跌，而且跌的比上扬之前更低。

　　据Investment Company Institute的数字，股市3月份以后，投资者从货币市场共同基金撤出的资金已经接近1,000亿元。这意味著他们正在将资金从场外投向股市、债市和其他市场，这是一个积极的讯号。

　　对于属于跌派的悲观论调，美林证券国际投资策略共同主席贝克(Gary Baker)也从投资者手中现金资源的走向进行分析。他说，4月份平均现金持有率从4.9%已经跌到4.3%，不管是相信真正复甦正在来临的投资人，还是 认为市场正在经历恐慌性上扬的人，都似乎因为害怕错过了真正的牛市开始前期，而逐渐把手里的现金放回股市中去。

　　据Conference Board公布的数字，消费者对于就业市场的信心指数从40.8上升到54.9，这两个数字之间的差距，仅仅是一个月的提升，这种大幅度的飞跃在Conference Board32年的统计历史中，是第四大的一次。

　　经济策略团体Miller Tabak的经济分析师格林霍斯(Dan Greenhaus)说，消费者信心上扬是显然的结果，4月份已经能够看出一些苗头了，人们如果还能记住去年的情况有多么坏的话，一定就不难理解为什么消费者的信心一再提升了。

　　Societe Generale的经济学家盖伦尔(Stephen Gallagher)表示，消费者对于就业市场信心的提升首先就是刺激购买能力，购买能力提升反过来会作用在股市。

　　查看Conference Board公布的另外一组数字，计划在未来半年内购买汽车的消费者人数，从占接受调查的总数的4.9%(4月)，提升到5.5%(5月)。而预计购买主要家电用品的数字对比，也从4月份的26%窜升到28.7%。

　　贝克说，现在人们需要的是看到更多最新的经济数据，从而有力地支持股市正面的情绪继续向前进。而且，据ICI的数据，货币市场基金仍有大约3.8万亿元现金，这表明，还有大量资金可用来将美股不断推高