美林报告：全球股市牛起来了

（2009-05-22）

　　美林基金经理调查5月份数据显示，在企业赢利看好的预期推动下，投资组合经理人纷纷将资金投入运作。4月份的平均现金持有量已经从4.9％下降到4.3％。尽管现在表现还不尽如人意，但股市再次活跃起来，尤其是那些预计将在经济复苏时拥有良好表现的周期性行业板块。

　　自去年8月以来，投资者首次对债券采取减持态度。由于投资者对中国经济的乐观情绪达到6年来新高，许多投资者纷纷涌向新兴市场。

　　美银证券美林策略师哈特奈特表示，“投资者终于掏出适量现金购买股票、周期性股票和风险资产。然而，匆忙的冒险行为，尤其是在新兴市场上，让人们看到了泡沫经济的影子。有四成的基金经理有意在未来12个月内增持新兴市场的股票。”

　　美银证券美林国际投资战略联合主管贝克（Gary Baker）表示，“通过回归金融类股票解决燃眉之急后，本月，投资者开始增加周期性、实体经济股票，并且一改原先的防守型增持态度。”

　　投资者对全球经济的态度，已经由2008年10月的一片悲观发生了巨大转变，那时有六成的投资者做出了前景恶化的预测。5月份调查显示，有57％的受访者认为经济将在未来12个月内好转，而这个比例在4月仅为26％。

　　在欧洲，该地区基金经理调查显示，35％的受访者预计欧洲经济将在来年有所改善。这与4月有26％的受访者预计欧洲经济将进一步恶化形成了鲜明对比。

　　投资者突然对企业赢利充满信心，18％的投资者认为全球利润的前景将在未来12个月内出现起色，这与4月有12％的投资者持看跌态度有了很大转变。

　 　对股票的爱好升温集中体现在新兴市场。46％的投资者增持新兴市场的股票，较4月份的26％有所上涨。对中国经济的乐观情绪，已经达到该调查自2003 年在中国开始实施以来的最高水平。61％的受访者认为，中国经济正在改善，而去年11月，却有87％的人预计中国经济将会走弱。