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版主:道友
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高频交易 盯上商品汇市
送交者:  2011年05月06日05:36:26 于 [世界股票论坛] 发送悄悄话
去年5月6日美国股市发生「快闪崩盘」(flash crash),想必仍让投资人记忆犹新,一年之后股市看起来风平浪静,然而当年元凶计算机程序高频交易似乎有卷土重来之势,只不过这次是在商品和外汇市场。

纽约时间3月16日凌晨5时,美元兑日圆短短几分钟内大贬5%,当时几家大银行在例行交接工作给亚洲同事时关闭电子交易程序,突然市场涌进大量日圆买单,导致美元直线下坠。

另一个例子是,纽约时间3月1日上午10时30分,罕见的大笔可可豆期货卖单涌入洲际交易所(ICE),使价格在一分钟内重挫450元,即暴跌13%,稍后行情又以相同的速度回升。2月时也曾发生糖期货在一秒内暴跌6%。

和 去年道琼工业指数不到10分钟暴跌600点的快闪崩盘一样,这类行情瞬间剧烈波动是高频交易和算法交易日益增加、但市场仍未作好准备的结果。高频交易和算 法交易员利用计算机程序在极短时间内买进和卖出金融资产,从价差中赚取利润。它们通常与长期投资人对作,并在市场上扮演提供流动性的角色。

和股市一样,在商品和外汇市场里,高频交易和算法交易也愈来愈常见,取代了原本负责撮合买卖、提供流动性的造市者(market maker),但计算机程序的角色日益吃重,也意味市场出现意外剧烈波动的可能性大增。

经营商品交易市场的洲际交易所,为避免行情剧烈波动而设立交易规范,并已考虑在可可豆等市场扩大使用「断路器」,在市场剧烈震荡时暂停交易。

研究机构Aite集团统计,在包括商品和外汇在内的期货市场中,目前高频交易占总交易量28%,高于2009年的22%;而在股市中,高频交易占总交易量53%,低于2009年的61%。

过去一年,高频交易商减少股市交易量,长期投资人也因担心行情剧烈波动而减少交易,使得股市交易量和市场波动大为减缓,导致高频交易减少在股市交易,转向市场波动率仍高的市场。

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  只有28%?股市可比这高多了,75-80%。 - 3chinese 05/06/11 (206)
  这正是MM的谎言 - bubble 05/06/11 (337)
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2010: 今天忙看医生,没有上来看,哇!还以为
2010: 跌也萧何 涨也萧何 - computer trade
2009: 应该选好股票做长期持有的准备,不要给
2009: 10:29AM:SPY的开口补上了,很好
 
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