1934年，在国内白银利益集团的游说和压力下，不顾国内外经济学界、中国金融界乃至美国在华企业界的普遍反对，罗斯福政府实施《购银法案》(The Silver Pur-chase A ct)，规定美国政府在世界市场上高价大量收购白银，直到白银占美国国家货币储备1/4，或白银市场价格达到1.29美元/盎司(当时纽约市场银价为0.45美元/盎司)为止。由于从明朝张居正以来中国一直实施银本位，此举等于是强行成倍提高了中国货币汇率。结果，美国政府的高价大规模收购吸引中国白银迅猛外流，货币供给急剧紧缩，出口因货币被动升值而锐减，中国陷入全面通货紧缩，农村和农业受创尤重，工商企业大面积破产，财政金融体系崩溃，在征收白银出口税等措施均不见成效之后，国民政府被迫于1935年11月实行法币改革。