option的对比会否/如何影响股价的走势，writer在推销option的时候会不会故意造成股价的某种趋势，而在OE之前维持股价在一定的范围？这些方面有啥规律可循吗？

option的对比会否/如何影响股价的走势？

这个问题比较复杂可以说有，也可以说没有。

option的对比，说的很含糊，我只能猜你指的是put/call比。这个比经常让人用来看目前市场对此股票的熊牛程度。可以说option的put/call比可以用来参考研究其它人对此股票的操作。一般put如果远多于call，自然是很多人在空它。但是它不会直接影响股价走势。

换而言之，不会因为很多人买入一只股票的put，就导致这只股票价格下降。但是不排除有人买进put的同时short这只股票，那么股价可能会跌。或者有人看到put/call比高，而short。——无论如何，影响股价走势的不是option p/c比本身，而是股票的交易。

它通常的作用是作为一个反向参考信号。如果put远多于call，通常不是意味着股价要跌，相反，也许是要反转了，因为太多的人在put。

另外用put/call比来判断涨跌不具有太高的准确性，举例来说，股票ABC股价@10.00。今天有人交易很多calls，好像是个long的信号，但实际上，可能性有很多：

1）我买calls，那自然是我在long

2）我买10calls，sell 12calls，这个是vertical bull spread，我也是在long。

3）我买100个 9calls，卖200 10calls，买100个 11calls，这个是butterfly，我是在赌adc股价不变。

4）我买10calls， sell 8calls，这个是vertical bear spread，我是在short。

5）我买sep calls，卖oct calls，这个是calendar spread， 我在赌30天内股票会维持在10附近不变。

其它还有很多trade的strategy，我们可以看到很多的strategy都可以给出put/call比异常的假象。看这个信号甚至不如看看那只股票被人空的最多。

writer在推销option的时候会不会故意造成股价的某种趋势，而在OE之前维持股价在一定的范围？这些方面有啥规律可循吗？
 不太明白你所谓的writer是什么意思。另外option应该也不存在推销的问题。

任何一个股票的option都由一系列因素来决定它的价值。比如股价，volitality，到期时间，stricke price，interest，dividend等等。因此option的价值可以根据scholes的公式计算出理论值来。也许某些特殊情况下它会稍稍偏离，但是大多数情况下这个价格还是有很高的可信性的。在以上影响option价格的影响因素确定时，option的价值几乎也是确定的。这就意味着你在某个时间点，买某个option的价格几乎是固定的。如果你急于买，或者大量买，可能会在bid/ask之间的spread上吃一点亏，但是不会让价格产生大波动，这个和股票不同。

举个极端的例子。股票ABC股价为10，我的15put目前 ask为5.1，bid为4.9。作为in the money的put，它已经完全没有时间价值，通常我能在5.00附近成交，最多降到4.98或4.99是一定会有人买的。——即使我手上有10，000个put要卖出，最终的成交价仍然是这样，不会因此把它压到4.9以下。因为股价在10决定了它至少值5.因为如果有人以4.98买进这个put，同时买进股票，并execise，他就得到了无风险的$2/contract的利润，对我们来说可能还不够付commission的，但对market maker来说这已经足够了。

任何一个option都存在买方和卖方，每一个人都可以是买方或者卖方，所以如果你有大量的covered call要卖，只要稍微低于市场接受的价位，总会有人作为bargain买走。——你卖的再多，只要股价不动，也不会把这个call压到远远偏离理论值。(当然前提是这只股票的option流通性比较好。有些option bid为0.1，ask为2.5.这种option就最好不要碰，就算是由利润，也折在买卖时的spread里了。）

所以我想不存在推销的问题，特定时间，特定股票的某个option有其内在的价格，你愿意稍低于这个价格卖出就一定能卖出。

max pain理论认为，股价在oe的时候总是倾向于让option的持有者遭受最多的损失。这个就是max pain理论。根据这个理论参考某只股票的option交易数据可以计算出每个月oe时的max pain点。你可以到optionpain.com去查看每只股票的maxpain的价位。至于max pain准确度，只能说可以参考。

这个理论假设1）option seller大多是机构投资者，2）这些机构投资者的合力能够左右股价。作为一个巨大的博弈场，实际情况要复杂的多，只能说对某些股票比较有效，特别是一些有明显股价被manipulate痕迹的股票。大多数时候没那么有效。比如bac按照max pain理论周五应该跌到13.但是，我倒觉得bac周五跌倒13的可能不大。

另外，在option到期之前有exercise的吗？还是option的价格一定会compensate股价的变动因此exercise根本没有必要？

据统计数据说有百分之十几的option最终被exercise。如果你持有call、put在到期前还有价值，你卖掉就好,exercise也是一种close position的方法。这个方法只有在option的timevalue=0的时候才用的到。

比如股票abc，股价为10，你的8call价格为2.00。这就意味着它的价格与它的inthemoney的value相等了。卖掉8call得到2.00，和exercise 8call，以8.00买进100share ABC，然后10.00卖掉，结果是一样的，唯一区别可能是commission不同吧。所以通常otpion的buyer不会选择exercise。而是直接卖掉。

“还是option的价格一定会compensate股价的变动因此exercise根本没有必要？”

——说真的这句话我没看懂。还是上面的例子，如果你的8call是2.00.股价在10。当股价涨到15的时候，你的8call价值等于15-8=7——在这种情况下call的delta接近1，即股价涨1块，call涨一块。

单独的c/p buyer通常不需要exercise，某些option stategy可能需要exercise。另外如果你的option bid ask的spread太大，无法获得合适的交易价格，也可以exercise然后买（卖）股票。

另外如果你手里有short的call/put，有可能被opt持有者exercise，这种情况对你叫assignment。据说有些机构投资者喜欢用in the money的call买进股票。比如还是股票abc在10.00。机构投资者如果买进1m股，可能会把股价推高几分甚至几毛钱，增加交易成本。但是如果他以稍高于5的价格，比如5.05买进一万个快要到期15call，却不会因为引起股价的动荡。然后他可以exercise，相当于买进了1m share股票。

多于2leg的option有时会遇到被assign的问题。数年前，我被assign的时候主要是call，今年来put也渐渐多了。

五月份我曾在一夜之间被assign了500个contract的gm的股票，变成我short5 万股gm+put。我的broker找我谈话。要求我不要再增加gm的position。因为gm属于hard to borrow。——我以前在ib可从来没遇到这种情况。