用户名:
密 码:
忘记密码?
繁体中文  
 
版主:bob
 · 九阳全新免清洗型豆浆机 全美最低
 
什么是低风险高回报的投资
送交者:  2024年07月26日01:52:58 于 [世界时事论坛] 发送悄悄话

原创:三里半

7/25/2024


关于投资风险,路人皆知的口诀是"低风险低回报,高风险高回报"。这句口诀的意思是,你若要本金安全,就去买银行定期,满足于5%的利息;你若想获得高回报,就去赌一把,准备好血本无归。其实这句口诀是半瓶醋,只讲了两种情况,现实中投资按风险及回报可分为四种情况:高风险高回报,低风险低回报,高风险低回报,低风险高回报。保守的投资人应寻求低风险高回报的投资机会。


1 高风险高回报


先说说什么是投资风险。投资风险是指在投资中可能会遭受本金损失的风险。常见的高风险高回报例子是彩票。你花$20 买彩票,若不中奖,本金完全损失,若中奖,获利数万倍。彩票赌博的盈亏范围是:-100% 至 +数万倍。风险投资也属于高风险高回报类型。比如你花十万美元购买一家初创科技公司5%的股份。若该公司销售额及利润每年以30%的速度上升,三年后成功上市,你的投资可能得到十倍的回报。反之,如果该公司无法打开巿场,亏损不断扩大,最后只能破产关门,你的投资就血本无归。因此这项投资的盈亏范围是:-100% 至 +1000%,最差的情况是本金完全损失,最好的情况是盈利十倍。这是高风险高回报的投资机会。


低风险低回报


低风险低回报最常见例子是在银行买CD, 或买treasury bonds。这些产品被认为本金安全,零风险投资,但收益也此较低。优质上市公司债券也属低风险低回报投资。比如你购买Exxon 十年期债券,债券标普评级为AA, 这种优质债券本金损失风险低于1%。


高风险低回报


这是投资者常犯错的一类投资类型,举两例说明。一例是1999年标普500指数基金。当时SP500的Shiller P/E 高达40,位于历史峰值,是历史平均值(15)的2.7 倍。在统计学有个现象叫 “Reversion toward the mean”, 在如此高位该基金价格上涨空间很小,但下跌空间相当宽广。如跌到历史平均P/E, 投资者将损失62%的本金。今天(2024年7月25日)SP500的Shiller P/E 为35,接近历史峰值。现在的标普指数基金就是高风险低回报的投资项目。


第二个例子是2021年苏南某城二居室公寓房。当时市价为100万人民币,但年租金仅7200元,租金回报率(Cap rate) 低于1%。这种房子上涨空间很小,但下跌空间巨大。后来该房市价最高达110万,然后开始下降,现在市价为60万。若年租金保持不变,租金回报率要上升到3.5%,该房价格需跌至20万6千。如此2021年的购房者将损失80% 的本金。


低风险高回报


很多读者看到这段的标题立即摇头:这是"既要又要"的情况,天下哪有这样掉馅饼的好事。我以自己的经验告诉读者,确实有,但是不多,你若耐心寻找和等待,一定会抓到这样的投资机会。《敖包相会》中有句歌词说,"只要哥哥你耐心地等待,你心上的人儿就会跑来"。低风险高回报项目就是资本巿场的美女。


2020年疫情发生后,石油价格降至负值,Exxon 股价降至$35。这时购买Exxon 持股五年,损失本金的可能性如何?做决定之前需要了解下面几个事实。


(1)Exxon 的盈亏主要取决于石油价格。从历史数据来看,石油价格呈现周期性波动,评价石油公司需要看十年平均盈利。当时Exxon 十年平均盈利是每股$5.8,当时年股息是$3.48。若以$35购股,P/E为6.0,股息率为10%。


(2)若疫情长时间得不到控制,Exxon 会不会破产?Exxon 是美国石油业龙头企业,在本行业占成本优势。如果石油公司破产,它可能是最后一家。当时Exxon 的资产负债率(LT debt/equity) 仅29%,S&P Global 债券评级 为AA-。一家公司债券得到这么高的评级,破产的可能低于1%。


(3)若持股五年,总股息为$17.4,breakeven股价为$17.6。五年后Exxon 股价会不会跌到$17.6 以下?若Exxon 能够保持十年平均盈利及目前股息,股价跌至$17.6以下可能性很小,因为那个股价意味着P/E为3.0,投资回报率为33%,股息率为20%。市场上有两股力量支撑Exxon 的股价,一是价值投资者,他们追逐高回报高股息的投资机会,二是Exxon 的股票回购。可以预见,当股价如此低下时,Exxon 将会花数百亿美元回购股票。据此我当时认为五年后股价降到$20 是极小概率事件。


上面说了以每股$35购买Exxon, 持股五年损失本金的可能性非常低,那么获利空间有多大呢?Exxon 2010年至2019年平均股价为$75,我们可以假定五年后股价回到$75,如此每股总获利为$57.4 或164%,年化收益率为20%。可见这项投入风险很低,却可能有很高的回报率。事实上,投资后不到两年,Exxon 股价即超过$75的目标价格。若在此时卖出,年化收益率为49%。


结语


保守的投资者应该寻求低风险高回报的投资机会,这种投资损失本金的可能性很低,却可能获得丰厚的回报。但这种投资机会并不多见,有心的投资者要象深山寻宝一样长期不懈的找寻机会,需要耐心等待机会出现,等待时间可能长达一年或数年。对于可能的投资机会,需要仔细分析该公司的行业地位,资产负债表情况,将来的现金流。假定持股五年,计算最坏情况的本金损失及一般情况的年化收益率。若分析结果表明确是一项低风险高回报的投资机会,就应该果断出手,不要犹豫不决坐失良机。只要你愿花时间做好功课,有长期等待的耐心,资产市场一定会给予你丰厚的回报。

100%(1)
0%(0)
缂傚倷鐒﹂〃鎰板箯閿燂拷 闂備礁鎲¢悢顒勫箯閿燂拷 (闂傚⿴鍋勫ú銈夊箠濮椻偓閸┾偓妞ゆ巻鍋撴い锔炬暬婵℃挳鏁撻敓锟�): 闂佽娴烽。顕€骞忛敓锟� 闂備焦妞块崳顖炲箯閿燂拷 (闂傚⿴鍋勫ú銈夊箠濮椻偓閸┾偓妞ゆ巻鍋撴い锔炬暬婵℃挳鏁撻敓锟�): 婵犵數鍋涢ˇ顓㈠礉瀹€鍕埞濞寸姴顑呭Λ姗€鏌熷▓鍨灍闁哄棗绻橀弻鐔告綇閻愵剙顏�
标 题 (必选项):
内 容 (选填项):

濠电偛鐗呯徊濠氬箚閵堝鍐€闁绘挸娴风涵鈧�
闁诲孩绋掗妵鐐电礊閿燂拷
闁诲孩绋掗〃鍛般亹閿燂拷
实用资讯
北美最大最全的折扣机票网站
美国名厂保健品一级代理,花旗参,维他命,鱼油,卵磷脂,30天退货保证.买百免邮.
一周点击热帖 更多>>
1 濠电偞鍨堕幖鈺呭储閻撳篃鐟拔旈崨顓狀唴濠德板€撶粈渚€鎮樺☉銏$厾闁惧浚鍋嗛惌濠囨煕閳轰礁顏柟顖氬暣瀹曠喖顢楁担椋庡笡闂備胶枪缁绘垶绻涙繝鍥ф瀬妞ゆ挶鍨归崒銊╂煟閺冨牊鏁辩紒鈧崼銉︾叆婵炴垶鐟ч悡顖炴煙闊彃鈧牜绮嬪澶嬫櫢闁跨噦鎷� 濠电姰鍨归悥銏ゅ礃閳哄喚娲┑鐘殿暯閳ь剙鍟块埀顒€缍婇獮鎴︽晲閸℃劒绮撻梺璺ㄥ櫐閹凤拷
2 濠电姰鍨归悥銏ゅ礋椤掍緡鍟€闂佽閰eḿ褍螞濞戙垺鍋夋繝濠傜墕閸欏﹥銇勯弽銊р姇闁跨喆鍎茬换娑欏緞鐎n偆顦梺缁橆殢閸撴盯骞忛悩璇茬闁绘ê纾弳鐘绘⒑閻愯棄鍔滈柡宀嬬節閸┾偓妞ゆ帊鐒﹂埛鎺楁偨椤栨碍宸濆ù婊勭摃缁犳稒鎯旈敐澶嬵唭 濠电姰鍨归悥銏ゅ礃閳哄喚娲┑鐘殿暯閳ь剙鍟块埀顒€缍婇獮鎴︽晲閸℃劒绮撻梺璺ㄥ櫐閹凤拷
3 闂備礁鎼幏瀣窗閺囥垹瑙﹂柨鐕傛嫹: 闂備胶鎳撻悺銊╁垂閸愭祴鍫柟瀵稿仧閻濊埖銇勯幇鈺佺仼鐎垫澘绉归弻锝夊Ω閵夈儺浼傞梺鍛婃尭閵堟悂鐛澶婄劦妞ゆ帒瀚粈鍡椢涙0浣藉厡妞ゆ挸鎼…璺ㄦ崉閸濆嫷浼掔紓浣介哺缁诲啰绮悢鍏兼櫢闁跨噦鎷� 濠电姰鍨归悥銏ゅ礃閳哄喚娲┑鐘殿暯閳ь剙鍟块埀顒€缍婇獮鎴︽晲閸℃劒绮撻梺璺ㄥ櫐閹凤拷
4 濠电偞鍨堕幐鍝ョ矓閻戝鈧懘鏁冮崒姘鳖唶闂佹悶鍎崝宥囩不鐠恒劉鍋撳▓鍨灓濠殿喗娼欓锝夊垂椤愩倗鎳濋梺缁樓规禍顒傜玻濡ゅ懏鐓曟繛鍡樺姇閻忋儱鈹戦瑙勬珚鐎殿喓鍔戝畷褰掝敊閼测晝袦闂備胶鎳撻崲鏌ュΦ濡偐绠旈柛娑卞枤閳绘洟鏌ㄩ悤鍌涘 濠电姰鍨归悥銏ゅ礃閳哄喚娲┑鐘殿暯閳ь剙鍟块埀顒€缍婇獮鎴︽晲閸℃劒绮撻梺璺ㄥ櫐閹凤拷
5 闂佸搫顦弲婊堟偡閵娧勫床闁哄洢鍨归崣濠冦亜閺嶃劎鐭屾繛澶嬫礋閺屾盯濡烽敂鐣屼紕缂備礁宕悘姘缚鐠囨祴鏋庨煫鍥ㄦ⒒濞堛倝姊洪崫鍕伌闁搞劌纾▎銏ゅΩ閳轰胶鍊為柣鐔哥懕缁叉椽宕戦幘璇叉閻炴稈鈧厖澹曢梺鍝勫暙濞层劎绮婚悷鎵虫闁瑰灝瀚€氾拷 闂佽崵濮撮鍛村疮閳哄啯顐芥繝闈涱儏缁€鍐╃箾閹寸偟鎳勯柡澶涙嫹
6 闂備礁鎲℃灙妞ゆ柨锕﹂懞閬嶆晬閸曨剚鍎遍梺缁樻煥閸㈡煡鏌婃潏銊х瘈闁逞屽墴楠炴﹢宕ㄩ婊庢Х濠电偞鍨堕幐鎾磻閹剧粯鐓熼柕蹇嬪灩閺嬫垿鏌嶈閸忔﹢宕戦幘鑽ゅ彄闁搞儵鏀辩€氾拷 濠电姰鍨归悥銏ゅ礃閳哄喚娲┑鐘殿暯閳ь剙鍟块埀顒€缍婇獮鎴︽晲閸℃劒绮撻梺璺ㄥ櫐閹凤拷
7 闂備礁鎲¢懝鍓ц姳閼测晛濮柛鏇ㄥ墯娴溿倝鏌熺€涙ḿ绠為柟鍓插墴閺岋繝宕橀埡鍌涚€梺鍝ュ剱閸撶喖骞嗛崘顔肩闁靛ǹ鍨规禍鐐節婵犲倻澧涘Δ妤婂灦濮婄粯绻濋崨顔惧涧闁煎灈鏅濋埀顒侇問閸犳牜鎹㈤崱娑樼劦妞ゆ帊鑳剁粻鎴犵磼濡も偓閻倸顕i崼鏇熸櫢闁跨噦鎷� 濠电姰鍨归悥銏ゅ礃閳哄喚娲┑鐘殿暯閳ь剙鍟块埀顒€缍婇獮鎴︽晲閸℃劒绮撻梺璺ㄥ櫐閹凤拷
8 婵犳鍠涢鏍ㄧ濠靛牆顥氶梺顒€绉寸粻鎶芥煏婢舵稖鍚傞柛瀣尵閹峰宕橀幓鎺濇浆闂佽崵濮崇欢銈夊箯閿燂拷 闁诲孩顔栭崰姘叏閺夋埈鍤曢柛顭戝亞閻熷綊鏌eΟ澶稿惈闁荤喐绻勭槐鎺戔槈濞嗘劗鍙嗙紓渚囩厜閹凤拷 濠电偞鍨堕幐鎼佀囬悧鍫滅箚闁归棿绀佺粈鍡涙煃瑜濋幏锟�
9 6闂備礁鎼悧鐐哄箯閿燂拷30闂備礁鎼崯銊╁磿閺屻儱妫橀柛灞惧焹閺岋箓鎮归崶顏勭毢婵犫偓閺夋5褰掑礂闂傜繝瀛╁銈嗘煥閹虫ê鐣烽敐鍡欑瘈闁稿本鑹剧欢顓熺箾鐎电ǹ顎撻柟鍑ゆ嫹 濠电偞鍨堕幐鎾磻閹剧粯鐓涢悗锝呭悁缁ㄧ兘鏌ら崹顐㈢伌闁诡垰鍟撮弫鎾绘晸閿燂拷
10 缂傚倸鍊稿ú銈嗩殽缁嬫5鐟拔旈崨顓狀槰濠电偞鍨堕〃鍫ユ儍閹存績妲堥柟鎯х摠鐏忣厽銇勯弬璺ㄐら柍褜鍓涢弫濠氬焵椤掍胶顬奸柛姗嗗墴閺屾盯濡烽妸銉愭捇鏌$仦鏂よ含鐎规洖婀遍埀顒婄秵閸撴繈锝為敃鈧湁闁艰婢橀ˉ宥嗙箾閸喓鐭岄柍褜鍓氶崘濠氬箯閿燂拷 闂佽崵濮撮鍛村疮閳哄啯顐芥繝闈涱儏缁€鍐╃箾閹寸偟鎳勯柡澶涙嫹
一周回复热帖
1 闂備礁鎲℃灙妞ゆ柨锕﹂懞閬嶆晬閸曨剚鍎遍梺缁樻煥閸㈡煡鏌婃潏銊х瘈闁逞屽墴楠炴﹢宕ㄩ婊庢Х濠电偞鍨堕幐鎾磻閹剧粯鐓熼柕蹇嬪灩閺嬫垿鏌嶈閸忔﹢宕戦幘鑽ゅ彄闁搞儵鏀辩€氾拷 濠电姰鍨归悥銏ゅ礃閳哄喚娲┑鐘殿暯閳ь剙鍟块埀顒€缍婇獮鎴︽晲閸℃劒绮撻梺璺ㄥ櫐閹凤拷
2 濠电偞鍨堕幖鈺呭储婵傜ǹ鐭楅柨鐔哄Т缂佲晠鏌熺粙鍨劉缂傚秮鍋撶紓鍌氬€风欢锟犲储婵傜ǹ绠犻柨鐔哄У閸庡秹鏌涢弴銊ヤ簼闁哄棙绮岄埥澶愬箻椤栨矮澹曢梻浣哥秺閺€杈╃矙閹烘姹查柨鐕傛嫹 濠电姰鍨归悥銏ゅ礃閳哄喚娲┑鐘殿暯閳ь剙鍟块埀顒€缍婇獮鎴︽晲閸℃劒绮撻梺璺ㄥ櫐閹凤拷
3 闂備礁鎲¢懝鍓ц姳閼测晛濮柛鏇ㄥ墯娴溿倝鏌熺€涙ḿ绠為柟鍓插墴閺岋繝宕橀埡鍌涚€梺鍝ュ剱閸撶喖骞嗛崘顔肩闁靛ǹ鍨规禍鐐節婵犲倻澧涘Δ妤婂灦濮婄粯绻濋崨顔惧涧闁煎灈鏅濋埀顒侇問閸犳牜鎹㈤崱娑樼劦妞ゆ帊鑳剁粻鎴犵磼濡も偓閻倸顕i崼鏇熸櫢闁跨噦鎷� 濠电姰鍨归悥銏ゅ礃閳哄喚娲┑鐘殿暯閳ь剙鍟块埀顒€缍婇獮鎴︽晲閸℃劒绮撻梺璺ㄥ櫐閹凤拷
4 濠电偞鍨堕幑浣割浖閵娧呯鐎广儱顦惌妤呮煟濡も偓閻楀棝骞愰崟顖涚厱闁硅揪绲鹃妴鍐磼濡も偓椤︽壆绮嬪澶婂耿婵炴垶鑹捐ぐ浣糕攽椤斿吋璐¢柛鐘崇墵瀹曟垿宕ㄩ弶鎴濆敤婵$偛顑呯€涒晠鎮鹃崡鐏诲綊鏁愰崱娆戠厐闂侀€涘尃閸パ勩仢闂佽法鍣﹂幏锟� 濠电姰鍨归悥銏ゅ礃閳哄喚娲┑鐘殿暯閳ь剙鍟块埀顒€缍婇獮鎴︽晲閸℃劒绮撻梺璺ㄥ櫐閹凤拷
5 濠碉紕鍋犻鏍礈濮樿泛钃熷鑸靛姇缁€鍌炴倵閿濆簼鎲鹃柛姘嚇閹粙顢涘顒佹闂佹悶鍔嶅銊у垝閳哄啠鍋撻敐搴′簼闁绘挴鍋撻梻浣姐€€閸嬫捇鏌涢…鎴濇灈妤犵偛绻橀弻銊モ槈濡偐浼囩紓浣界堪閸旀垵鐣烽崼鏇熷殟闁靛闄勫鎾绘⒑缁夊棗绉电€氾拷 濠电姰鍨归悥銏ゅ礃閳哄喚娲┑鐘殿暯閳ь剙鍟块埀顒€缍婇獮鎴︽晲閸℃劒绮撻梺璺ㄥ櫐閹凤拷
6 闂備焦鍎崇换鎰潩閿旇姤鍎熷┑鐘插暟閳绘棃鏌涢妷鎴濇噽娴硷拷 濠电偞鍨堕幐鍫曞磹閹惧墎绀婇柛娑欐綑缁犳牠鏌ㄥ┑鍡╂Ч妞ゆ洘绋戦埞鎴︻敊閽樺浠村銈庡墾閹凤拷 濠电姰鍨归悥銏ゅ礃閳哄喚娲┑鐘殿暯閳ь剙鍟块埀顒€缍婇獮鎴︽晲閸℃劒绮撻梺璺ㄥ櫐閹凤拷
7 闁诲海鎳撻幉锛勬崲閸愩劉鏋嶆俊顖濆吹缁犳儳霉閿濆懏鍟為柛瀣€块弻娑㈠籍閸屾銏ゆ煕濞呰鎳愰惌娆撳箹閹碱厼鐏g紒瀣箻閺岀喖顢栭幆褍濮曢梺閫炲苯鍘甸柛搴ㄤ憾閵嗗懓顦叉い鏇樺劤閳ь剨绲洪弲婊勬叏閵忋倖鐓ユ繛鎴f珪鐎氾拷 濠电姰鍨归悥銏ゅ礃閳哄喚娲┑鐘殿暯閳ь剙鍟块埀顒€缍婇獮鎴︽晲閸℃劒绮撻梺璺ㄥ櫐閹凤拷
8 闂備礁鍚嬮惇褰掑磿閺屻儲鍎夐柛娑欐綑鐎氬顭跨捄渚剱妞ゃ垹绉归弻鐔碱敇閻旈顑傚┑鐐茬墛閸ㄥ墎绮欐径瀣瘈闁稿本绮犻崑鈺呮⒑閹稿海鈽夐柤娲诲灠椤斿繑绻濆顒傜厬闂佸湱绮敮鈺伱洪妶鍚ゅ綊鏁愰崱妯碱槬闂佸憡鐟﹀ú妯肩矙婵犲洦鏅搁柨鐕傛嫹 濠电姰鍨归悥銏ゅ礃閳哄喚娲┑鐘殿暯閳ь剙鍟块埀顒€缍婇獮鎴︽晲閸℃劒绮撻梺璺ㄥ櫐閹凤拷
9 濠电偞鍨堕幐鍝ョ矓閻戝鈧懘鏁冮崒姘鳖唶闂佹悶鍎崝宥囩不鐠恒劉鍋撳▓鍨灓濠殿喗娼欓锝夊垂椤愩倗鎳濋梺缁樓规禍顒傜玻濡ゅ懏鐓曟繛鍡樺姇閻忋儱鈹戦瑙勬珚鐎殿喓鍔戝畷褰掝敊閼测晝袦闂備胶鎳撻崲鏌ュΦ濡偐绠旈柛娑卞枤閳绘洟鏌ㄩ悤鍌涘 濠电姰鍨归悥銏ゅ礃閳哄喚娲┑鐘殿暯閳ь剙鍟块埀顒€缍婇獮鎴︽晲閸℃劒绮撻梺璺ㄥ櫐閹凤拷
10 濠电姰鍨归悥銏ゅ礋椤掍緡鍟€闂佽閰eḿ褍螞濞戙垺鍋夋繝濠傜墕閸欏﹥銇勯弽銊р姇闁跨喆鍎茬换娑欏緞鐎n偆顦梺缁橆殢閸撴盯骞忛悩璇茬闁绘ê纾弳鐘绘⒑閻愯棄鍔滈柡宀嬬節閸┾偓妞ゆ帊鐒﹂埛鎺楁偨椤栨碍宸濆ù婊勭摃缁犳稒鎯旈敐澶嬵唭 濠电姰鍨归悥銏ゅ礃閳哄喚娲┑鐘殿暯閳ь剙鍟块埀顒€缍婇獮鎴︽晲閸℃劒绮撻梺璺ㄥ櫐閹凤拷
历史上的今天:回复热帖
2023: 河北一派出所对烟花爆竹进行取样鉴定时
2023: 一个梦想了二十年的气候恶化成因实验
2022: 陋习知了翡翠及其他
2022: 南京玄奘寺变成“靖国神社”分社 竟是个
2021: 毛泽东永驻人间
2021: 对于权力的思考
2020: 中国全网封杀的美国90后:“我他妈想赚
2020: 被删文:都要脱钩了 怎么每次还大惊小怪
2019: 国际歌
2019: 中国交通银行、中国招商银行和上海浦东