雷歌 2023年8月8日

8月8日，碧桂园发布公告，称公司有两笔境外美元债的票息未能在应付日8月7日支付。也就是说，这家中国最大的房地产公司要暴雷了！这是中国房地产业全线崩盘的又一个强烈信号。

此前一天，网上已风传碧桂园境外债暴雷，碧桂园总部所在地佛山的一位副市长已经带工作组进驻碧桂园，当时碧桂园还出面“辟谣”。但不到一天，碧桂园就改口承认了事实。

碧桂园称， 受近期楼市低迷、房屋销售额与再融资环境持续恶化，叠加各类资金监管的影响，公司账面可动用资金持续减少，出现了阶段性流动压力。目前该两笔美元债仍处在30天付息宽限期内，公司仍在积极优化资金安排，努力保障债权人的合法权益。

碧桂园未能按时支付利息的两笔美元债是在新加坡交易所上市的，发行规模均为5亿美元。本应于8月7日支付的票息共计2250万美元，折成人民币大约1.6亿元。

而碧桂园的总资产在2020年末超过2万亿，在2021年末也有近1.95万亿。现在碧桂园连1.6亿都拿不出来了。

消息传出后，碧桂园当即股债双杀，在港股票暴跌近15%，债券更是暴跌超过25%。拖累恒生指数今天大跌1.81%。

即使碧桂园在30天内想方设法还了这1.6亿，业内也不看好它的未来。目前，碧桂园存续的境内债券共有19只，其中共计近1000亿元的债券即将到期偿付。最近的一笔13.6亿的公司债将于8月10日到期，9月2日有一笔58.3亿元的私募到期，11月20日有一笔30亿元的公司债到期。今年年内到期境内债务就有101.9亿元。而碧桂园的总负债高达1.7万亿。碧桂园一旦暴雷，会引发资产价格快速下跌，很快就会资不抵债。

按碧桂园这样的规模，如果经营正常，本来每年还1000亿的债不是什么大问题。无奈因宏观政策导致近两年楼市低迷，销售不振。2023年7月，碧桂园销售金额大幅下降50%；今年1-7月，碧桂园累计实现销售金额仅为1408.3亿元，同比暴跌60%！难怪资金链要断裂。

2021年初，在“房住不炒”的最高指示下，政府对房地产企业实施融资“三条红线”严管。从当年9月恒大暴雷开始，2021年全年就有超过50家房企暴雷，其中超过20家属于房企百强。当年发布破产公告的房企近400家。

2022年至今，房地产业的整体状况越来越糟。人们看到，几乎每个季度的宏观经济数据中，房地产业的数据都是难看得要死。销售面积、销售金额、土地出让金额等等，每次都是两位数以上的下降。随着房地产企业暴雷的增多，遭遇烂尾楼的购房者也越来越多，许多原本准备购房的人也不敢入市，加剧了市场的低迷，导致恶性循环。

最近两年为了救市，尽管当局政策利好出尽，尤其是今年，十八般武艺全用上了，但房地产业死火的趋势已经无法逆转。由于房地产业及关联的上下游产业涉及宏观经济总量近三分之一，房地产业的死火也成为宏观经济不振的重要原因之一。

中国房价畸高是有目共睹的事实，这源于畸形的中国宏观经济结构，这冰冻三尺，并非一日之寒。习皇高喊“房住不炒”，倒是符合民意。但怎么治理过高的房价，却不是简单粗暴就能解决的问题。习皇对经济一窍不通，我相信他倒是真想把房价降下来。但“三条红线”一上，房地产业立马死火，暴雷不断，同时引发了宏观经济的塌陷。这就是典型的外行乱来。现在宏观经济要黄了，各种救市政策又重新上街，却都无济于事。违背经济规律乱搞一气，就是这个结果。

而中国海关刚刚发布的7月份进出口数据也很难看。7月进出口总值为下降8.3%。其中出口下降了9.2%。6月份的进出口总值降了6%，其中出口降了8.3%。可见7月份的下降幅度都在扩大。这已经是今年4月以来的“四连降”。

这还是以人民币计价的数值。如果按国际惯例以美元计价，由于人民币近期快速贬值，进出口下降的幅度就更大。

出口连续大幅滑坡，内需又持续低迷，中国宏观经济的数据现在就靠政府投资来硬撑，因为民营企业的投资也在持续下滑。而政府投资整来整去还是那些“铁公鸡”，大量超前的基建投入毫无效益，最终都变成危如累卵的政府负债。真不知道这样的宏观经济何以为继。

今天地产界另一个劲爆的消息，是万达高级副总裁刘海波等多人被警方带走，可能涉及企业内部贪腐，而且数额巨大。

两周前，党国隆重推出振兴民营经济的31条后，我看到一个万达老板王健林向党表忠心的视频。王健林对着镜头信誓旦旦 ：“我们要在31条的指引下，振奋精神，按原计划开业超过50个商业中心、几十个酒店还有上百家影城，争取为中国新增服务业就业岗位再次超过20万，新增大学生再次超过10万。”

但视频中的王健林瘦得脱了相，面目憔悴。万达集团最近也因众多的境内外债券到期而甩卖资产。7月以来，万达电影连续两次转让股权回收45亿元。7月20日，又以22.62亿元出售了万达投资49%的股权。这些“筹资”行动都是为了偿还到期债务。7月23日，万达就有一笔4亿美元的境外债本息到期。

王健林上次甩卖资产是2017年。当时他因在境外说错话意外暴露了伟大领袖的家丑而遭党国整肃，一夜之间所有银行都不给他贷款，他只好挥泪甩卖优质资产给融创和富力以度过危机。没想到他却因祸得福，等于在随后到来的房地产业危机中提前瘦了身。当时捡了便宜的融创和富力这两年都暴雷连连，在破产边缘挣扎。

但房地产业现在大局如此，逃过一劫的万达也好不到哪去。王健林对着镜头夸下海口向党放卫星表忠心，只是应景做个姿态，能不能做到不重要，反正也没什么人相信。但是不是跟党走，态度很重要。

所以，看王健林的这种表态，包括腾讯马化腾等人的表态，我都理解。而看到王健林憔悴的面容，我只有心酸。这就是中国民营企业和民营企业家遭遇的真实写照。

相对而言，王健林还不算太惨。更惨的如浙江的吴英、河北的孙大午和武汉的兰世立等蒙受冤狱，所有财产被抢劫一空，跟谁说理去？中国民营经济和民营企业家的这种遭际，说明民营经济在中国没多大发展空间。而民营经济前景的暗淡，也就意味着中国经济不会有什么前途。习皇在，中国死路一条。