作者：   本人假正经 (Benren2)

发表于： 2022-10-14

来美国学习工作生活了30多年，我一直困惑美国为何能长期保持低失业率和美元币值的稳定性。这是两个极难同时兼顾的经济目标。

美国的失业率长期稳定保持在5%的充分就业区间。很少超过8%，一旦过了这个数，全美鬼哭狼嚎，抗议示威此起彼伏，美联储赶紧量化宽松，失业率很快又降了下来。

按理讲，为了压低失业率而货币放水，会明显降低币值。但100美元30年前很好用，现在仍然是大钞。如果购买食品自己在家烹调，30年前和现在，100美元都可以支持一个人的月伙食费，美元购买力降低幅度在食品上真的不算太大。作为对比，30多年前我的月薪是100块人民币左右，可以应付一家开销。现在同样的100元人民币，我估计不足于支持一家一个月的基本消费了。美元和人民币前后30年的实际购买力，明显背离美元与人民币兑换率的变化幅度。

几十年来美国不断把大部分工业制造业都转移到外国，还能源源不断创造出足够的新的就业岗位，实在是个经济奇迹。另外，同样都是市场经济制度，美国人口增长率长期高于欧洲的同时，就业率和经济增长率也能做到长期高于欧洲国家。这对我来说，也是个谜。

有人说这是因为美国经济在很大程度上受益于美元的国际货币地位。不少学者认为有60%左右的美国纸币流通海外，在1.738 万亿总量的流通美元现钞中，现在有1.043 万亿美元为国外所持有。

纸币的好处是发行的中央银行，不必为它们支付任何利息。美国3月期国库券的无风险利率是 2.2%，这意味着美联储每年从美元的外国持有者那里赚取了总额 229.46亿美元的利息 (即：2.2% x 1.043 万亿美元 = 229.46亿美元）。

美联储将这229.46亿美元的收入交给美国政府。按人均计算，这相当于每个美国人每年获得 70 美元的红利(资料来源见附注)。

美国的货币出口确实有利可图，但没有外界浮夸的那么暴利。毕竟，每人分70美元，最多相当于一年白吃了三、四顿麦当劳快餐。说美国拼命印美元割全世界其他国家人民的韭菜致富，明显是言过其实了。因此，美国经济奇迹仍然是个谜。

【附注】美元海外流通主要参考资料：

https://www.bullionstar.com/blogs/jp-koning/how-much-u-s-currency-is-held-overseas/