过去不到一个星期，股市连续下滑，道琼指数已从最高点下跌2300余点，达9.1%。今后股市中反弹与下跌将会交相出现，最后结果如何虽不得而知，投资者心中的恐惧正在加剧。

股市自2016年起就逐步走向偏高。尽管美国与世界的经济正在回暖，各种股市指标在过去两年一直在增长，未曾有超过5%的正常下调。不少投资者们因种种原因，以为换了世道股市只会涨涨涨，忘记了血流成河与尸横遍野的历史经验。

根据股市重力原理和供求关系，只涨不跌的局面不可能维持太久，该来的总是要来的。在这种情况下，一有风吹草动，包括利率与通胀的微幅增长，都会引发羊群效应，股市下跌10-15%可说是水道渠成，熊市（下跌20%或更多）的可能性也在增加。从已有记录来看，熊市中三分之一者下跌40%以上。每次股市大跌的原因虽各异，投资者们在最后的晚餐上的贪婪却如出一辙。

有经验的投资者自2016年夏起就开始逐步增加现金储备，到现在至少应占总投资量的10-15%。若接近退休或已经退休，现金比例可高达20-25%。一旦出现熊市，这些现金就能在各方面发挥非常重要的作用。Cash is king！

朋友，您准备好了吗？

韫栋砳

2018-02-06