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进IMF篮子人民币尖挺战美元! z
送交者:  2015年11月03日08:19:12 于 [世界时事论坛] 发送悄悄话

小思

授予IMF特别提款权对中国经济发展和国际影响力意义重大,影响深远。

如果不出所料,人民币将于本月(11)进入国际货币基金组织(IMF)储备资产——特别提款权(SDR,Special Drawing Rights)的货币篮子。特别提款权是IMF于1969年创设的一种国际储备资产,其货币篮子的构成和权重每5年进行一次评估。目前SDR货币篮子里只有美元、欧元、日元和英镑。可见进入SDR笼子意义重大,那是彻头彻尾的硬通货,在全球叫得呱呱响。除了对中国和世界的经济影响深远,并且对中国的国际地位具有提升作用。

周小川行长几年前就开始了这个光荣而艰难的征程,国际货币基金组织 (货币基金组织) 也大力促成,对其汇率和外部资本账户管理予以政策咨询并开绿灯。通过促使中国的政策制定者进一步放开他们国家的汇率,并开放其资本账户。所以,中国官员对人民币纳入SDR充满信心,已经买来不少鞭炮,开始着手准备IMF正式宣布人民币纳入SDR后的庆祝活动,其声势不比南海打了胜仗逊色。

且慢,现在是加入IMF的SDR最佳时机吗?西方经济学家认为,在目前中国和全球的经济不太景气的时刻,国际货币基金组织接纳中国货币风险大,不仅加大中国目前的经济困难,而且也威胁全球的经济前景。

越来越多证据表明,中国经济正在放缓,其巨额的信贷市场泡沫正在破裂,中国居民一直在以惊人的速度出口资本。根据中国的官方国际储备数据,在过去一年里,中国有超过$5000亿的资本外流。因此,在今年第三季度中国令人吃惊的决定允许其货币贬值 2%左右。

上周为了刺激中国的经济,中国央行在过去一年进行了第六次降息,以防止钱放在家里不用。相反,美联储正在酝酿加息,由于中国货币的稳定问题不得不暂缓行动。据专家分析,减息不仅不利于经济发展,有可能搞垮金融和股市。因为中国的货币外流已经十分严重,快到崩溃的边沿。事实证明,中共的经济政策有些盲目,盲人瞎马夜半入深池。必须得到那谁谁高参指点才行。

如果人民币继续贬值,将可能导致华尔街大跌,这自然对于经济发达国家是一个冲击。尽管不如以前,中国仍然是世界的工厂,其货币贬值必然将通货紧缩出口到世界各地。目前美国、日本及欧元区的央行均面临经济增长疲软和通胀不振的压力。美国一年来的通胀几乎为零,欧元区九月份的通胀为~0.1%。尽管物价的持续走低与国际石油价格减低有关,但通胀从零转负对经济增长不利。

在2010年的评估中,IMF认为人民币尚未达到“自由使用货币”的标准。10月份IMF总裁拉加德在IMF和世界银行秋季年会的会议期间,曾表示目前IMF对SDR货币篮子是否应该将人民币纳入其中的技术评估已结束,正在作最后的评估。根据程序安排,IMF将在2015年底之前向其董事会提交这一技术评估报告。

中国为推动人民币加入SDR进行了一系列努力。8月,中国央行进行了人民币汇率中间价报价制度改革,让人民币汇率朝着市场化方向迈进。9月,中国首次向IMF公布了其官方外汇数据,从而提高透明度,推进人民币成为IMF储备货币的进程。10月,财政部消息称,将从四季度起,按周滚动发行3个月记账式贴现国债。分析认为此举旨在为国外央行及类央行机构提供更多产品,对人民币加入SDR有推动作用。此外,伦敦发行了以人民币计价的债券,也提供了积极帮助。

当然也有人认为,人民币纳入SDR货币篮子能更好地反映世界经济格局的变化。随着新兴经济体的崛起,SDR货币篮子的代表性相对下降,将人民币纳入 SDR货币篮子,将会增强SDR货币篮子的代表性,也有利于SDR的稳定和保值,是国际货币体系改革的重要步骤。因为中国在全球经济体系中的重要性日趋增加。

最大近期好处是,人民币的储备货币地位可能充当催化剂,引导世界各国央行买入人民币资产,各国央行将提高其储备中投资于中国的比例,故对中国有利。随着中国居民寻求实现财富构成币种的多元化,中国在可预见的将来面临着大量资本流出的前景。这可能导致中国的外汇储备减少,或者货币贬值,也可能两种情况都会出现,中国的调控空间将被严重削弱。然而吸引资本流入将有利于中国政府保持一定程度的政策自主性。

从长远看,人民币纳入SDR货币篮子会对国际货币秩序产生一些重大影响,它将关系到中国创建一种“中国特色”国际货币体系的机会。想要明白人民币被纳入SDR如何影响国际货币秩序,需要注意一个事实——人民币将根据有别于现有储备货币的条件获得储备货币地位。

当前国际货币秩序的几根支柱——美元、欧元、日元和英镑——都是可充分兑换货币,能够自由转换为其他资产。但人民币并非可充分兑换货币,而且按照中国政府的打算,它不会成为可充分兑换货币。这就是说共产党一党专制的弊端。央行行长周小川把他的目标定义为“有管理的可兑换”。中国希望保留限制投机性资本流动和限制一般性资本流动的自主权,以应对国际收支平衡问题。确实的,中国人有不少投机分子,由他们来操纵货币,从中取利可能搞乱国际市场。

一种货币可以在并非完全可兑换的情况下拥有储备货币的地位,这似乎很奇怪。IMF对一种货币能不能加入SDR货币篮子——以及获得储备资产地位——的评判标准绝对不是完全可兑换。它的要求是货币“可自由使用”。这一点说法要追溯到1978年,当时英国和法国仍然实行资本管制。于是,SDR最终给人民币搭建了一条通往储备货币地位的道路,避免了完全可兑换性问题。

中国想要做的是,随着时间推移,在重塑国际货币秩序的过程中确立国家的角色。理想情况是,中国希望SDR成为新秩序的核心。周小川曾表示“SDR的存在为国际货币体系改革提供了一线希望”。那么SDR纳入人民币的重大意义在于让中国在谈判新体系时掌握主动权。

当然,现在侈谈这些好坏也许为时尚早。但是,如果11月IMF接纳人民币到SDR篮子,中国将向着比当前美元主导的“非体系”更适合自己的国际货币新秩序迈进一大步,也就是说中国在国际社会尤其是经济体系中有更大的话语权--继续拿钱而不是拿武力说事。

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  美日在当下会让你进吗? - pipeline 11/05/15 (569)
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