路透重庆/香港5月2日电---漫步重庆街头，大量在建的半拉子基础设施、办公楼、住宅小区随处可见。庞大的工地，不仅纪录着原市委书记薄熙来推行“重庆模式”的政绩，也尤如饥饿的巨兽，等待吞食新的巨额资金投入。

　　国家开发银行就处於是继续投资，还是断然抽身的尴尬境地中。

　　盘点国开行年报，几项与重庆基础设施相关的贷款投放被单独列出:2010年，支持重庆“二环八射”项目建设的贷款余额为人民币337。39亿元人民 币，对项目的累计承诺贷款达506。83亿元;2009年，为支持重庆轻轨项目3、6号线项目承诺的贷款为人民币111。9亿元。

　　而重庆商业银行的报表，也令国开行在重庆地方融资平台中的贷款浮出水面。多位重庆商行的大股东，包括号称“重庆淡马锡”的渝富资产、重庆市地产集团、 重庆市水利投资公司等与政府融资平台有关的国字号公司，都将各自所持重庆商行股份中的大部分抵押给了国开行，总计质押股份达71，523万股。

　　如果前重庆市委书记薄熙来没有因涉嫌严重违纪被中纪委立案调查，国开行在重庆的贷款命运可能不会这麽早就陷入阴晦中。

　　“重庆从国开行获得的支持力度，是其他省级政府都不可能获得的。”曾任担任过世界银行和IMF顾问的香港大学教授许成钢称。

　　他认为，所谓的重庆模式是政治人物为政治目的大搞的政绩工程，并没有考虑财力和商业效益情况。可以说，重庆债务问题早都埋下了隐患，只不过最近的政治事件加快了问题的曝发。

　　国开行董事长陈元是知名的革命後代，其父陈云与薄熙来的父亲薄一波战争年代便是亲密战友。此外，陈元的女儿陈晓丹与薄熙来的儿子薄瓜瓜也有来往。

　　但对於重庆债务如何解决，一家国有银行的高管的见解颇有代表性。他称，“薄的下台等於宣告一段历史已经结束。中央也派了副总理张德江兼任，这就意味着一段新的开始。”

　　“对於以前涉足不深的银行，此时反而是介入重庆业务的时机。只要符合监管层的条条框框，我们行肯定会继续给重庆发放贷款。”他表示，“但国开行，反而可能因前期涉足太深，则要适当收手。”

　　鉴於前重庆市委书记薄熙来涉嫌严重违纪，中共中央决定停止其担任的中央政治局委员、中央委员职务，由中共中央纪律检查委员会对其立案调查。薄熙来的妻子薄谷开来因涉嫌故意杀人犯罪，已经移送司法机关。

　　同时，国务院副总理张德江兼任重庆市委书记。

　　**重庆债务**

　　与重庆债务问题相生相伴的是所谓的重庆模式。2008年7月，时任市委书记薄熙来提出建设“五个重庆”:宜居重庆、畅通重庆、森林重庆、平安重庆、健康重庆五大发展目标，涉及的总投资近1万亿元。

　　与此目标相关，便是巨额的财政支出与大量的贷款投放。仅2010、2011两年间，重庆市的固定资产投资额就超过1。45万亿元，而同期，重庆市地方财政收入加上中央补助不到8，000亿元的水平。可以说，固定资产投资中的绝大部分都来自於银行贷款或私人部门的投资。

　　截止2月末，重庆市中长期贷款中的单位固定资产贷款余额高达5，416。6亿元。可以说，如果没有後续资金的继续支持，重庆资金链随时有可能断裂。

　　“研究重庆债务一定要跟重庆模式联系起来看。”重庆大学经济与工商管理学院教授周孝华称。他今年初刚刚出版了一本研究重庆政府投融资平台的书:《地方政府投融资平台风险管理：基於重庆市投融资平台的实证研究》。

　　“短期风险是有，但长期来看，随着经济的发展，是有能力逐步化解的。”他认为，“目前最大的风险在於资金来源单一、规模偏大。银行贷款是政府融资平台的主要来源，而且，还款期多集中在今明两年。”

　　国开行有关人士在接受路透采访时表示，该行所有的贷款项目都签署了明确的合同，并要求提供抵押物，符合监管层的所有要求。

　　但许成钢教授指出，许多贷款的抵押物都是政府所持有的土地，在房地产连续几年的政策调控下，土地价格已今不如昔，抵押物的价值是否还能与贷款相匹配?

　　不过仅就重庆银行股权抵押案例来看，对国开行并非坏事。就算重庆地方融资平台最後还不起钱，拿到的抵押股权已经占到总股数约35%。“顺势把这家银行接管了，不也挺好嘛。”国开行内部一不愿具名的人士笑称。

　　国开行最新公布数据显示，截止去年底不良贷款余额从上年末的306。6亿元降至222。5亿元;不良贷款率则从0。68%降至0。40%，为连续27个季度保持在1%以内。

　　重庆是省级的直辖市，据市政府资料显示，其旗下主要有八大政府融资平台，各家平台公司目前的负债率都超过70%或者更高。截止2010年底的总债务规模则超过3，000亿。

　　重庆市审计局2010年的审计报告显示，重庆市所辖40个区县2010年末的政府性债务余额为2，159亿元，其中政府负有直接偿还责任的占83%;举债主体中，融资平台公司债务达1，581亿，占比73%。

　　报告称，有11个区县的债务率高於100%，偿债率高於20%，偿债压力较大，债务风险较高。

　　而央行重庆营管部最近公布数据，截止今年2月底，重庆地方政府融资平台的贷款余额为4，225亿元，不良率为0。2%，处於相对较好水平。

　　但面对大量的在建工程，如果後续资金跟不上，不良率还能维持在这麽低的水平吗?

　　重庆市负责金融事务的相关人士则通过电话对路透表示，重庆不会出现类似欧洲一样的政府债务危机，但有些区县的地方政府平台可能出现过度扩张现象。

　　“重庆债务水平是可控的，除个别区县以外，整体处在安全区域内。”该人士称。

　　重庆市有两家本地银行，重庆商业银行和重庆农村商业银行(3618。HK: 行情)，其大部分的贷款都投资与重庆本地相关建设。重庆商业银行年报就显示，截止去年底，该行共计将508。41亿元资产投放在重庆市，占总贷款比重近80%。

　　而重庆农商行董事会秘书随军在接受路透采访时也表示，该行涉及地方融资平台的贷款数量少、质量好，去年下降13亿元人民币以上，除一个项目外，其它都属於现金流全覆盖，且唯一的这个项目有第三方提供抵押担保。若按五级分类法分，则只有两户是放在关注类的。

　　**重庆重生**

　　重庆拥有3，300万人口，相当於欧元区的希腊、葡萄牙、匈牙利三国总人口。在欧元主权债务危机逾演逾烈，国家挣扎于破产线之边的敏感时期，重庆的前景也蒙上阴影。

　　不过，重庆市的普通市民却相当乐观。 “相信政府不会让重庆垮。”重庆银行一位普通员工对路透称，“目前债务问题只是曝露出一点小苗头而已。”

　　也许，上述国有银行高管的表述:“中央常委委员、国务院副总理张德江兼任市委书记，显示了中央想让重庆平稳过渡的思路”，更能说明重庆目前的政治、经济生态以及未来的走向。

　　重庆政府近日也密集亮相重要的经济活动，以显示政局平稳且重归正常发展轨道。张德江参加与惠普签约仪式，将共同在重庆打造全球打印与成像设备制造基地;市长黄奇帆则在本周接见诺贝尔化学奖获得者贝瑞·萧普利斯率领的专家团队。

　　正在重庆投资兴建“旭阳。台北”大型住宅小区台湾开发商James Hsia先生仍旧对重庆充满乐观，认为中国正在推进的城镇化建设将令房产地市场长期看好。

　　“我预计今年重庆的房地产销售将保持增长，毕竟有3，000多万人口。”他称。他身後的建设工地，将在2015/2016年建成一个能容纳6-7万居民的高档住宅小区。