【編譯/觀察者網 莊怡】美國總統特朗普在就職前就一直聲稱中國和日本是匯率操縱國，而在本周末與日本首相安倍晉三舉行峰會的10天前，特朗普還對這兩個國家進行了攻擊。

不過，英國《金融時報》昨日（2月13日）發文給中國叫屈稱，中國更想要支撐其貨幣而不是使之喪失競爭優勢；也不忘給日本護短，“日本2011年起就沒有干預。”金融時報稱，真正在背地裡搞“小動作”的，是韓國和台灣，某些方面，是新加坡。

韓國現任總統 朴槿惠 資料圖

特朗普在會見美國汽車工業高管後說，“你看看中國正在做的事，你再看看日本過去幾年幹了什麼！他們操縱了貨幣市場，使本國貨幣貶值，而我們像傻瓜一樣坐在那（無動於衷）！”

然而，《金融時報》稱，目前中國更關注支撐其貨幣而不是削弱人民幣競爭優勢，日本也自2011年起沒有干預（貨幣市場）。讓北京和東京感到沮喪的是，亞洲的其他國家或地區卻顯然在管控着自己的貨幣。

他們不是中國大陸和日本，相反，罪魁禍首是韓國與台灣，在某些方面，是新加坡。

可是為什麼美國會咬着中國不放呢？報道稱，如果美國總統追擊亞洲規模較小的貨幣操縱者，這可能對區域和全球貿易產生巨大影響，特別是在它們占主導地位的行業如半導體和顯示器。

外交關係委員會高級研究員兼奧巴馬政府財政經濟學家布拉德·塞瑟（Brad Setser）則表示，“韓國和台灣是我所僅知道的，一直在主動試着讓貨幣保持增值的地區。”

無論是首爾還是台北，都沒有明確聲明其進行貨幣干預，或者使交易員從國際收支數據或特定交易時間的市場走勢中推斷出這一點。

然而，它們干預的足跡是清晰的。

報道稱，根據國際貨幣基金組織，韓國的經常賬戶盈餘接近國內生產總值的8％，而中國和日本只有3％。

台灣也同樣如此，它的GDP有15%的巨大盈餘，新加坡則更達到了19%。這意味着它們依賴境外需求，因此其他相應的赤字占總產出的五分之一或六分之一。

被低估的貨幣：實際達到平衡匯率需要進行的變化（%） 圖片來源：金融時報

有證據表明，這些盈餘與被低估的貨幣有關。根據威廉·克萊恩（William Cline）在華盛頓彼得森研究所的估計，台幣和新加坡元的實際匯率將需要分別上升26％和28％，以達到公允價值。

這也不是不值得考慮的。根據國際貨幣基金組織的數據，2015年韓國，台灣和新加坡的經常賬戶順差為2390億美元，這超過了日本1350億美元的盈餘，也離中國大陸的3300億美元不遠。

經常賬戶餘額 圖片來源：金融時報

貿易商說，首爾和台北可能已經採取行動先發制人，以避免與白宮新居民（特朗普）的麻煩。自今年1月份以來，韓元和台幣都大漲，但是這兩個當局卻幾乎沒有介入跡象。

韓國國有國際經濟政策研究所在最近的一份報告中說，“為了避免美國與中國大陸的極端對抗，它可以指定較小的韓國和台灣為貨幣操縱者。”

但是韓國財政部長柳一鎬（Yoo Il-ho）在上個月對記者表示，被美國財政部指定是不可能的。 “韓國目前只滿足被列為貨幣操縱者三個條件中的兩個。如果美國遵守自己的規則，韓國不可能被列入匯率操縱國”。

美國財政部指定為操縱者的標準是：雙邊貨物貿易中200億美元的盈餘，國內生產總值經常賬戶盈餘3％，以及外匯購買在12個月內超過GDP的2％。去年10月，台灣不符合第一個標準，韓國則沒有達到第三個標準。

如果特朗普想要追擊這兩個國家和地區，那麼法律很容易實現。這使得東亞的貨幣管理者過去一直依賴保護它們的力量：地緣政治。

首爾於朝鮮的重要，以及它在美國和中國之間的戰略地位，意味着華盛頓一直尋求深化經濟聯繫而不是選擇戰鬥。與此同時，台灣卻不在G20等國際機構中，報道稱，那麼經濟痛苦會就會將之推向中國大陸。

特朗普是否會遵循美國一貫的經濟外交政策，給了韓國和台灣一個巨大的考驗。報道稱，直到最終答案明確，東亞地區貨幣槓桿的干預才會出現如雷般的掌聲。