作者：火树
发布日期： 2025年8月

核心问题

印度通过低价进口俄罗斯原油加工转售，赚取了巨额利润。但如果美国因此对印度出口加征50%关税，印度的“俄油红利”是否依然划算？
短期答案是肯定的，但长期需警惕隐性成本。

一、印度从俄油贸易中赚了多少？

自俄乌冲突以来，印度以每桶低于国际油价15-20美元的价格进口俄罗斯原油，再精炼出口至欧洲等地：

1. 直接节省成本：

• 年进口量约1.7百万桶/天，折扣价每年节省93-124亿美元。

2. 加工转售利润：

• 出口柴油、汽油等成品油，额外获利约50-70亿美元/年。
  合计年收益：约150-200亿美元。

二、美国若加征50%关税，印度会损失多少？

美国可能针对印度部分出口商品（如精炼油、化工品、纺织品）加税：

1. 印度对美年出口额：约1180亿美元（2024年）。

2. 假设关税覆盖10%出口商品（118亿美元）：

• 50%关税 = 59亿美元/年。

3. 最坏情况（覆盖20%出口）：

• 损失118亿美元/年。

三、净收益对比：继续买俄油是否划算？

结论：

• 即使美国加征50%关税，印度仍能净赚32-141亿美元/年。

• 但前提是：

• 关税范围不超过印度对美出口的20%；

• 俄罗斯持续提供油价折扣（若制裁放松，折扣可能缩水）。

四、长期风险：钱以外的代价

1. 技术合作受限：美国可能削减半导体、绿色技术、国防合作（如F-21战机项目）。

2. 国际形象受损：被贴上“亲俄”标签，影响与欧盟、日本的关系。

3. 能源转型滞后：过度依赖廉价原油，延缓可再生能源发展，未来碳中和成本更高。

五、印度的最佳策略

1. 短期：继续进口俄油，但逐步减少依赖（如扩大中东、非洲原油来源）。

2. 中期：将俄油利润投入新能源产业（太阳能、氢能），降低化石燃料风险。

3. 外交：对美释放缓和信号（如限制俄油转口贸易），避免关税扩大化。

总结

“俄油红利”短期内稳赚不赔，但印度需在红利耗尽前完成能源转型和外交平衡。否则，今天的“精明生意”可能变成明天的“战略负资产”。