引言

1. 稅率階梯
   • 平均關稅由 2.5% → 18.2%（2025 年 7 月）。
   • 重點對象：中國 30%、印度 25%、北美夥伴 25%。
2. 錢袋效果
   • CBO 最新滾動估算：2026-2035 年關稅淨收入 2.9 萬億美元，
   扣除動態損失 4670 億後，淨增 2.43 萬億。
   • 對印度：2024 年逆差 400 億 → 2025 年 7 月年化逆差 260 億（-35%）。
3. 市場投票
   • 6 月 27 日暫停部分關稅當日，標普 500 +9.52%；
   • 8 月 1 日日本/印尼協議落地前，日經、印股 分別+4.1%、+6.3%——
   資本用真金白銀押注“美國重新定價權”。

1. 裁員賬本
   • 已官宣：222,000 人（VA 8 萬、HHS 2 萬、教育部 50%）。
   • 按 2022 財年聯邦薪酬 2710 億 計算，
   15% 降幅對應 年省約 400-450 億美元。
2. 赤字實時監測
   • 2025 財年至今（截至 7 月 28 日）：
   聯邦赤字 1.26 萬億，同比 -12%。
   • 其中 人事支出項 -15% 是最大單一貢獻。

1. 投資端
   • 製造業建築支出 年化 +21%（6 月數據），
   主因“回流加速折舊”+“再工業化基金”落地。
2. 消費端
   • 家庭可支配收入 +2.7%（稅後），
   抵消了關稅帶來的 2700 美元/戶成本。
3. 外循環
   • 對俄醫藥 200% 關稅“倒計時”已讓 3 家歐洲藥企
   宣布在美設廠（佐治亞、俄亥俄、得州），
   投資額 合計 140 億美元。

1. 通脹：核心 PCE 2.4%，仍低於美聯儲 2.5% 目標。
2. 衰退：Kalshi 交易價 40% 衰退概率，
   但亞特蘭大聯儲 GDPNow 最新 3.4% 修正值，
   顯示“軟着陸”概率 > “硬着陸”。
3. 報復：中國 84% 反制關稅 → 對美出口 -18%（6 月海關數據），
   但越南、墨西哥對美出口 +22%、+19%，
   全球供應鏈正在重構而非斷裂。